새해 들어 국내외 주가가 하루에도 수십 포인트 이상 급등락을 거듭하면서 펀드 투자자들의 가슴이 새까맣게 타들어가고 있다. 특히 지난 연말 펀드에 들어간 투자자의 손실이 점차 확대되고 있다. 이러다보니 지금이라도 펀드에서 빠져나와야 하는 것은 아닌지, 다른 안정적인 펀드로 갈아타는 것은 어떤지 혹은 기다린다면 언제까지 기다려야 하는지 등 투자자들의 고민이 깊어지고 있다. 결론부터 말하자면 길을 가다가 갑자기 곰과 마주친다면 움직이지 말고 가만히 있어야 한다. 소리를 지르거나 발길질을 해서 곰과 싸우는 것은 무모할 뿐이다. 섣불리 달아날 생각도 하지 않는 게 좋다. 불리한 상황에서 벗어나려면 우선 제자리를 유지해야 한다. 펀드 투자 역시 마찬가지다. 예상과 다른 상황에 부닥쳤다고 해서 섣불리 빠져 나오기보다는 좀 더 시간을 두고 지켜보는 인내가 필요할 때다.

최근 주가불안의 요인을 찾자면 우선 미국 서브프라임 모기지 부실 사태를 계기로 가속화하고 있는 미국 경기의 하락 우려다. 지난해까지만 해도 미 연방준비위원회 등 미국 정부가 나서면 서브프라임 모기지 부실 사태가 해결될 것으로 기대했다. 하지만 기준금리를 낮춰 돈을 풀고 경기부양책을 발표했는 데도 별다른 효과가 없다. 그 동안 숨겨져 있던 대형 금융기관들의 손실규모가 잇따라 밝혀지면서 시장을 더욱 불안하게 하고 있다. 두 번째는 미국 경제가 침체에 빠지더라도 중국을 비롯한 나머지 국가들이 경제성장을 지속해서 미국 경제의 약세를 상쇄할 것이라고 기대해 왔던 것이 단기적으로 예상과 다르게 가고 있다. 특히 올해 세계 경제의 버팀목 역할을 할 것으로 기대했던 중국마저 미국발 위기에 흔들리고 있다.

중국 금융기관들의 미 서브 프라임 모기지 손실에 대한 우려에다가 미국 경제 침체 영향으로 미국으로의 수출이 줄어들 것이라는 전망, 중국 정부의 긴축정책 등이 악재로 작용하고 있다. 이런 흐름에서 연일 외국인들이 주식을 내다팔면서 국내 주식시장 역시 급등락을 거듭하고 있다. 그러나 미국 정부 등이 시장안정을 위해 적극적으로 나서고 있는 만큼 어느 정도 시간이 흐르면 해결의 실마리를 찾을 것으로 기대된다.

어쨌든 요즘과 같은 ‘롤러 코스터’ 장세를 견디는 것은 쉽지 않은 것이 사실이다.

그렇다면 어떻게 해야 할까? 요즘 같은 상황에서는 무언가 행동을 해야 수익을 지킬 수 있다고 생각하는 데 사실은 정반대다. 가장 차선의 방법은 가만히 있는 것이다. 그리고 최선의 방법은 오히려 투자를 늘리는 것이다. 사실 주가 하락의 위험을 피하는 가장 확실한 방법은 시장에서 완전히 나오는 것이다. 하지만 이는 또 다른 위험에 빠지는 것이기도 하다.

펀드에서 환매한 자금을 운용하기 위해 새로운 상품을 다시 골라 투자해야 하는 위험에다가 자칫 예상보다 조정이 빨리 끝나면 잃게 되는 ‘기회비용’도 만만치 않다. 지난해 상반기 섣부른 예측에 기대어 움직였다가 후회했던 많은 투자자를 떠올려 보라. 지난해 적지 않은 투자자들이 2006년 높은 성과를 올린 중국펀드를 해지하고 경제뉴스에 기대어 일본펀드나 부동산 리츠펀드로 ‘갈아타기’를 했다.

또 과거 경험만으로 시장을 판단해 코스피지수가 1400이 넘어서자 적극적으로 주식펀드를 환매했다. 주가가 조정을 보이면 그때 다시 들어가겠다는 속셈이었다. 하지만 예상과 달리 일본펀드와 부동산리츠펀드는 저조한 성과에 머물렀고 1400을 돌파한 시장은 강한 상승을 지속하며 마침내 2000을 찍었다. 결국 펀드 투자는 장기적인 관점에서 접근해야 하며 시장상황에 따라 함부로 움직였다가는 자칫 후회하기 쉽다는 교훈을 얻을 수 있다. 주가가 떨어질 것 같다고 환매하거나 주가가 오를 것 같다고 주식펀드로 자금을 옮겼다가는 예상과 달리 엇박자가 날 가능성이 높다.

주가가 안 좋을 때는 악재만 보이고 주가가 좋을 때는 호재만 보이게 마련이다. 따라서 투자에서 필요한 것은 바로 균형된 시각이다.

투자하는 상황에 따라 나눠서 생각할 수 있다.

우선 목돈을 특정 유형이나 국가 펀드 등에 투자한 경우다. 특히 지난해 말 중국펀드 등에 목돈을 넣었다가 마이너스 수익률을 기록한 투자자의 고민이 깊다. 하지만 단기적으로 어떤 판단을 하기에는 좀 이른 감이 없지 않다. 다만 정 불안하다면 자신의 자산이 자산별로, 지역별로 적절하게 나눠져 있는지를 점검할 필요가 있다. 투자자산이 과도하게 한 쪽으로만 몰려 있다면 이를 일부 줄이고 다른 유형이나 지역 등으로 나눠 투자하는 것이 바람직할 것이다.

둘째, 적립식으로 펀드 투자를 하고 있는 경우다. 적립식 펀드는 주가의 움직임이 클수록 투자효과가 뛰어나다는 점에서 변동성을 두려워할 필요가 없다. 오히려 주가가 떨어졌을 때 투자자금을 늘리는 ‘투자의 역발상’이 필요하다.

셋째, 새롭게 목돈을 투자하려는 데 언제가 투자하기에 좋은 시점인지 고민하는 경우다. 언제가 주가의 바닥인지는 그 누구도 정확히 맞출 수 없다. 따라서 목돈을 한꺼번에 투자하기보다는 증권사 자산관리계좌(CMA)에 목돈을 넣고 일부씩 자금이 펀드에 투자되도록 자동이체 시키는 방법을 고려한다.

끝으로 새롭게 펀드에 적립식으로 투자하려는 경우다. 적립식 펀드 투자는 애초부터 주가를 예측하지 않는 투자방법이다. 설사 적립식 투자를 시작한 이후 주가가 하락하더라도 걱정할 필요가 없다. 주가가 ‘V’자 형태를 그릴 때 적립식 투자는 가장 효과가 높기 때문이다. 따라서 조정을 보이는 요즘 같은 상황이야 말로 적립식 투자의 적기라고 할 수 있다.

그렇다면 펀드 ‘갈아타기’는 언제 하느냐고 묻는 투자자들이 있다. 물론 한 번 투자했다고 해서 반드시 평생 투자해야 한다는 얘기는 아니다. 펀드 갈아타기를 하는 경우는 시장의 상황을 보고 하는 것이 아니다.

첫째, 펀드의 수탁고가 급격하게 감소할 때다. 수탁고가 줄고 있다는 것은 투자자들이 펀드에서 자금을 빼나가고 있음을 의미한다. 이런 경우 판매사에 문의해 수탁고 감소의 이유를 따져보고 다른 펀드로 옮기는 것을 고려해야 할 것이다. 둘째, 펀드매니저나 운용사 대표가 자주 변경된 경우 역시 펀드 변경을 검토한다. 펀드매니저나 운용사 대표가 변하면 운용전략이나 철학, 운용 구조 등이 바뀔 가능성이 있다. 셋째, 펀드가 1년 이상 저조한 성과에 머물고 있다면 이 역시 펀드 교체를 생각할 수 있다. 주식펀드인데 코스피 지수보다 1년 이상 낮은 수익률에 머물고 있다면 다른 주식펀드로 옮길 필요가 있다.

무엇보다도 펀드 투자는 ‘실행’이나 ‘사후 관리’보다는 투자하기 전 ‘계획’이 중요하다. 투자목적을 확실히 하고 목적에 맞는 펀드 포트폴리오를 구성해 시장상황과 관계없이 장기적으로 꾸준하게 투자해야 비로소 좋은 결과를 기대할 수 있다.

민주영 미래에셋투자교육연구소 수석연구원 watch@miraeasset.com

입력일시 : 2008-07-04 16:08