[한경 머니 = 공인호 기자] 기해년(己亥年) 초입 글로벌 금융시장은 ‘불확실성이 지배하는 혼돈의 시기’라는 게 시장 전문가들의 대체적인 시각이다. 우리 경제의 혈맥을 담당하는 은행들, 특히 고액자산가들의 소중한 자산을 직접 관리하는 자산관리(WM) 사업부의 고민 역시 그만큼 깊어질 수밖에 없다. 각 은행 WM사업부를 총괄하는 그룹장(長)들이 자산 포트폴리오의 ‘안정성’과 ‘다각화’를 강조하고 있는 것도 혹시 모를 위기 상황에 대비하기 위함이다. 한 가지 흥미로운 대목은 글로벌 금융시장의 위험 요인에 대해서는 인식을 같이 하면서도, 향후 시장 흐름과 대응 방식과 관련해서는 일부 시각차를 드러내고 있다는 점이다. 이에 한경 머니는 7개 은행(KB국민, 신한, 우리, KEB하나, IBK기업, SC제일, 한국씨티) WM그룹장들의 미니 인터뷰(WM 전략 프리뷰)를 통해 올 한 해 각 사업부의 조직 및 투자 전략과 함께 증시, 부동산, 채권시장에 대한 분석과 전망, 유망 투자 상품을 소개하는 자리를 마련했다. 다음은 신한은행의 WM사업부를 총괄하는 왕미화 WM그룹장과의 일문일답.

WM사업부 조직 개편 및 전략 방향
올해 자산관리(WM) 조직 개편의 키워드는 ‘원신한(One Shinhan) 관점 상품·서비스 경쟁력 강화’입니다. 고객과 시장 대응력을 높이기 위한 ‘WM컨설팅센터’를 신설해 기존 WM부문 내 분산된 IPS(Investment Product & Service) 솔루션 기능을 통합했죠. IPS솔루션센터는 직원 역량 강화 및 대고객 컨설팅 등 대면 채널 자산관리 영업을 지원하고 솔(SOL) 리치랩(Rich Lab)을 통해 전행 비대면 채널의 자산관리 영업을 강화하는 역할을 맡습니다. 이번 조직 개편을 통해 ‘원신한’ 관점에서 고객별 더욱 세분화된 상품과 서비스를 제공해 고객과 시장을 앞서 이끌 수 있는 차별적 경험을 제공할 것으로 기대하고 있습니다.

2019 금융시장 주요 위협 요인
올해 금융 시장의 주요 리스크 요인은 미·중 무역 분쟁 장기화와 글로벌 경기 둔화 우려입니다. 미·중 양국은 현재 무역협상을 진행하고 있지만, 미국은 교역 분야의 불균형 외에도 중국이 추진하고 있는 국가 발전 전략에 근본적 변화를 요구하고 있는 상황입니다. 신속하고 원만한 타결보다는 잦은 마찰이 이어지는 장기전이 될 가능성이 큰 거죠. 따라서 미·중 양국의 경제뿐만 아니라 양국과 밀접한 교역 관계를 맺고 있는 경제권에도 부정적인 여파가 이어질 것으로 예상됩니다.

주식시장 전망 및 코스피 예상 밴드
올해 전반적인 주식시장의 상승 동력은 글로벌 경기 둔화와 미·중 무역 분쟁 장기화 우려, 국내 기업들의 순이익 감소 등으로 인해 다소 부진할 것으로 보이네요. 코스피 예상 밴드는 1900~2300포인트로 전망합니다. 지난해 하반기 큰 폭의 주가 하락에 따른 ‘가격 메리트’에 주목하는 시각도 있지만, 글로벌 경기 둔화 우려와 미·중 무역협상의 전개 과정에서 긍정적인 내용을 확인해야 의미 있는 반등도 가능할 것으로 예상됩니다.

올해 투자 전략 및 추천 섹터
앞서 언급한 불확실성 요인들로 인해 올해는 과거보다 기대수익률을 낮추고, 수익 실현을 병행하는 전술적 대응이 필요해 보이네요. 현시점에서는 경기와 기업 실적에 대한 의구심이 크기 때문에 과거 정보기술(IT)주, 기술주와 같이 시장을 주도할 섹터를 명확히 말하기는 어렵습니다. 이런 때일수록 투자 시기와 투자 금액을 나누어 투자하는 ‘적립식 투자’, 직접투자보다는 투자 전문가가 운용하는 간접투자 방식인 ‘펀드’가 더욱 효과적입니다.
또한 현금흐름을 생각한 배당주 펀드 투자, 올해 예정된 기업공개(IPO)에서 기회를 찾는 공모주 펀드 투자, 그간 위험자산에 쏠린 자산을 일부 안전자산으로 옮기는 채권형 펀드나 혼합형 펀드 등으로 투자 대상군을 넓히는 것을 추천합니다.

금리 및 채권시장 전망
부진한 국내 경기 상황과 미국의 금리 인상 속도 조절 가능성을 고려할 때, 올해 우리나라의 기준금리 인상 가능성은 과거와 비교해 크게 낮습니다. 오히려 통화 긴축보다는 경기 부양을 위한 완화로 정책 기조를 변경해 내후년경 기준금리 인하 가능성도 배제할 수 없는 상황으로 보이네요. 이에 따라 국내 시장금리는 상승 압박이 줄어들면서 올해 박스권 내에서 등락할 것으로 예상합니다. 다만, 이런 상황이 이미 시장금리에 일부 반영돼 있어 추가 하락은 크지 않을 것입니다. 결국 채권 또는 채권형 상품에 대한 기대수익률은 지난해보다 낮아질 것으로 전망하고 있습니다.

주거·상업용 부동산 시장 전망
올해 주거용 부동산 시장은 정부의 규제 여파로 조정기에 접어들 것으로 예상됩니다. 다만 서울·수도권 주거용 부동산은 여전히 공급이 부족한 상황이기 때문에 단기 조정을 거쳐 안정세를 유지할 것으로 판단되네요. 지방은 서울·수도권에 비해 약세가 예상돼 매수에 신중해야 합니다. 상업용 부동산 또한 최근 급등한 가격 부담으로 거래가 위축될 것으로 보입니다. 현 정책과 향후 거시변수 모두 부정적인 상황이기 때문에 전년 대비 낮은 수익이 예상됩니다. 물론 입지가 좋고 상권이 활성화돼 미래가치가 양호한 상업지는 좋은 투자 수단이 될 수 있겠죠.

2019년 추천 투자 상품
글로벌 경기 확장 후반기(late cycle) 논란이 증폭되는 시기이기 때문에 중국을 중심으로 경기 둔화 우려는 이어질 것으로 보입니다. 이러한 시기에는 자본 손익보다는 인컴 수익에 초점을 맞춰 높은 변동성에 대비할 수 있는 상품이 유망하다고 판단하고 있습니다.
추천 상품은 첫째, 커버드콜 펀드입니다. 이 펀드는 탄력적인 상승을 기대하기 어려운 주식시장 환경에서도 높은 프리미엄 수익을 기반으로 안정적인 성과를 기대할 수 있으리라 전망합니다. 둘째는 해외 투자등급채권펀드입니다. 지난해 전반적인 금리 수준이 상승해 기대할 수 있는 이자수익이 많이 높아졌으며, 향후 금리 상방 압력이 완화될 가능성까지 감안한다면 투자 매력이 상당히 높아졌다고 판단합니다. 셋째, 절대수익추구형 상품입니다. 투자 전략 및 운용 성과를 기반으로 잘 선별한 절대수익 추구형 상품 역시 위험자산 성과에 대한 불확실성이 높은 환경에서 좋은 투자 대안이 될 수 있다고 판단됩니다.

고액자산가들을 위한 투자 TIP
올해 투자자들은 공격적인 투자로 ‘한방’을 노리기보다는, 현재의 자산을 지키며 돌다리도 두들겨보고 건너는 보수적인 투자로 작은 ‘알파(α)’를 자주 찾아 나서야 합니다. 이에 따라 투자 자산에서 국내외 채권과 금(金) 등 안전자산의 비중을 늘리는 한편, 주식과 같은 위험자산에 대해서는 앞서 말씀 드렸던 리스크 요인들의 불확실성이 단계적으로 해소된 이후 투자하는 것을 추천합니다.

[본 기사는 한경머니 제 165호(2019년 02월) 기사입니다.]