국내 8대 은행 자산관리 전략은

[한경 머니=공인호 기자] 글로벌 경제를 무겁게 짓눌러 온 미·중 무역전쟁이 소강상태에 접어들면서 국내 금융시장도 모처럼 활기를 되찾는 모습이다. 국내 자산관리(WM) 시장의 선봉에 선 은행권 WM사업부 역시 연초부터 전열을 가다듬고 본격적인 사업 확장을 예고하고 있다. 특히 저금리·저성장 기조와 함께 인구 고령화가 동반되는 ‘뉴노멀 시대’가 본격적으로 시작되면서 금융사들의 WM 경쟁력은 선택이 아닌 생존 수단으로 여겨진 지 오래다. 우후죽순 등장하는 핀테크(FinTech)업체들 역시 은행의 전통적 사업 기반을 위협하는 요인이다.
이에 한경 머니는 국내 8대 은행의 WM사업부를 대상으로 2020년 사업 추진 전략과 함께 국내외 금융 및 부동산 시장에 대한 전망과 분석을 소개하는 자리를 마련했다. 다음은 신한금융그룹의 WM부문을 총괄하고 있는 왕미화 부문장과의 일문일답.

WM사업부 전략 방향
“올해 신한금융그룹은 WM 부문에서 IPS본부를 ‘그룹’으로 격상시키고 분리했습니다. 의사 결정의 독립성을 확보하게 된 IPS그룹은 투자 상품에 대한 내부통제 및 상품 경쟁력 강화, 일원화된 투자 전략을 통해 상품과 솔루션의 역량 제고를 담당하게 됩니다. 또한 WM그룹은 프라이빗뱅킹(PB) 사업의 차별화와 대고객 자산관리 지원 체계를 담당하는 형태로 조직 개편도 단행했습니다. 올해 WM그룹은 ▲차별화한 사업모델로의 재구축 ▲WM 리프레임(reframe)을 전략 방향으로 수립하고, 이를 추진하기 위해 초개인화 시대에 맞는 PB 사업 차별화(PIB센터 등의 사업 고도화)와 전(全) 고객 자산관리 지원 체계 구축(대중 고객 및 디지털 신고객층 사업 확대)을 전략 과제로 선정했습니다. 이 같은 전략 과제를 통해 급변하는 경영 환경 속에서도 국내 일등을 넘어 ‘일류 PB하우스’로 도약할 수 있는 기틀을 마련하고자 합니다. 아울러 새로 신설된 PB사업부는 국내 PB 사업을 퀀텀 점프시켜 한국에서도 선진 PB사업자 수준의 서비스를 향유할 수 있는 체계를 구축할 예정입니다.”

국내외 금융시장 주요 리스크 요인
“크게 중동 불안과 미·중 무역분쟁, 미국 대선을 꼽을 수 있을 것 같네요. 우선 중동 불안은 최근 미·이란 간 긴장이 고조되며 유가의 상방 압력으로 작용하고 있습니다. 일단 양국 모두 전면전으로의 확산은 원치 않고 있지만 당분간은 대치 국면에 따른 금융시장 리스크로 잠복할 것으로 우려됩니다. 미·중 무역분쟁의 경우 양국 간 1단계 무역협상으로 봉합 국면이지만, 정부 보조금, 지식재산권 등 핵심 쟁점에 대한 입장이 쉽게 좁혀지기 어려워 향후 2~3단계 추가 협상 타결에는 난항이 예상됩니다. 최대 리스크 요인은 미국 대선인데, 현재 여론조사에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령의 재선 여부는 매우 불확실한 것으로 점쳐지고 있습니다. 민주당이 승리할 경우 기업 증세와 정보기술(IT)기업 규제 강화 등이 리스크로 등장할 것이고, 트럼프 대통령이 재선에 성공하더라도 대중 압박 강화와 이에 따른 미·중 대립이 다시 나타날 수 것으로 우려됩니다.”

2020년 주식시장 전망
“올해 증시 흐름은 ‘상고하저(上高下低)’, 연간 코스피 예상 밴드는 1950~2400포인트로 전망하고 있습니다. 미·이란 사태가 전면전으로 확대되지 않는다는 전제하에 상반기에는 글로벌 제조업의 반등세가 지속되고, 미국 연방준비제도(Fed, 연준) 등 글로벌 중앙은행의 유동성 확대 등에 힘입어 주식 등의 위험자산 강세 국면이 지속될 것으로 예상됩니다. 다만 하반기에는 글로벌 경기 모멘텀 약화와 주가 밸류에이션 부담으로 위험자산 약세 국면이 나타날 수 있습니다. 무엇보다 교역환경 악화 등으로 전반적인 산업들의 투자 사이클 확장을 기대하기 어렵다는 점에서 과거 인플레이션 플레이나 제조업 베타 플레이와 같은 주도 섹터가 나타나기는 힘든 구간으로 보입니다. 따라서 미국 등 선진국에서의 시장 지배력과 함께 5세대(5G) 침투율 증가, 글로벌 스트리밍 시장 개화 등에 우선 주목할 필요가 있어 보이네요. 결국 반도체, 통신 서비스 등이 핵심이겠죠. 한국의 경우 혁신 성장과 관련해 2차전지, 자율주행차 등이 추가되고 있으며, 바이오, 콘텐츠 등은 신시장 개화와 투자 가능성에 후한 점수를 줄 수 있지만 미래 실적에 대한 기대심리와 실제 실적 사이의 괴리에 주의할 필요가 있습니다.”

금리 및 채권시장 전망
“미국의 경우 견조한 소비 및 고용을 바탕으로 상반기 중 금리 동결 기조가 예상됩니다. 인플레는 1분기 중 기저효과 영향으로 개선되겠으나 이후 추세적으로 상승할 가능성은 낮아 보이네요. 오히려 제조업 경기 부진에 따른 성장세 둔화에 대응하기 위해 하반기 연준이 추가 인하할 가능성이 잔존해 있습니다. 국내는 수출 및 설비투자의 일부 개선이 예상되나 건설투자 부진과 민간소비 회복 지연이 우려되고 있습니다. 확장적 재정정책으로 민간 부문의 성장 보완이 기대되지만 재정 승수가 낮은 복지 중심의 예산 집행으로 성장률 회복은 제한될 것으로 보입니다. 올해 성장률은 2% 내외로 여전히 잠재성장률(2.4~ 2.6%)을 하회할 것으로 예상돼 통화 완화 기조가 연장될 가능성이 커 보입니다. 이에 따라 시장금리는 연초 위험선호 심리 개선으로 상승 압력이 지속되겠지만 하반기로 갈수록 하향 안정화가 예상됩니다.”

부동산 시장 전망
“주거용 부동산 매매가격은 서울 5% 이하, 인천과 경기는 2% 이하 상승이 예상됩니다. 10년 이상 보유 주택의 양도세 중과가 유예되는 6월까지 다주택자의 매물이 일부 나올 수 있겠지만, 오히려 세 부담을 줄이기 위해 임대주택 등록에 나서는 사람이 늘면서 매물이 잠기는 현상이 나타나 결과적으로 서울 등 수도권의 주택 매매가격에 큰 변동성이 나타날 가능성은 낮아 보입니다. 지난 12·16 부동산대책에 따른 효과로 상반기에는 보합 국면, 하반기에는 상승하는 국면이 나타날 것으로 예상되며, 하반기에는 강남 및 마용성(마포, 용산, 성동) 등 서울 주요 지역의 신축 아파트가 가격 상승을 주도할 것으로 예상됩니다.
한편, 민간택지 분양가상한제 유예 기간이 종료되는 5월 이후, 강남권에서는 시세보다 분양가가 10억 원 이상 저렴한 단지들이 나올 수 있기 때문에 분양 시장에 대한 세간의 관심이 어느 때보다도 높은 해가 될 것이라 생각됩니다. 따라서 청약가점이 60점 이상 되는 사람이라면 분양 시장에 관심을 가지는 것이 좋겠습니다. 반면 지방은 기반산업 위축에 따른 실수요 감소로 전체적으로 보합 국면을 나타낼 것으로 예상되는데, 특히 광역시 이하 기타 지방 지역의 하락세가 두드러질 것으로 전망됩니다.”

추천 상품 및 투자 TIP
“올해 신한은행의 투자 전략은 ‘히트 앤 어웨이(Hit & Away)’로 선정했습니다. 올해 예상되는 험난한 환경 속에서 기민한 시장 대응의 필요성을 강조한 것이죠. 우선 ‘H’는 높은 긴장 수위와 변동성 환경 속에서 리스크에 대비하자는 겁니다. 위험자산과 안전자산을 상반기에는
6대4의 비중으로 구성하고 하반기로 갈수록 점차 안전자산의 비중을 늘려야 합니다. ‘I’는 상대적인 자산 가치의 상승 매력 측면에서 해외에서 기회를 찾자는 것입니다. 저희는 탁월한 기업 경쟁력을 갖춘 미국, 시장 개방에 나서고 있는 중국, 견조한 매크로 지표와 큰 잠재력이 기대되는 베트남 주식을 추천하고 있습니다. ‘T’는 글로벌 수요 회복과 투자 사이클의 가장 앞에 있을 것으로 예상되는 기술주를 뜻합니다. ‘N·&’은 저성장·저물가·저금리의 3저에 능동적이고 적극적으로 대응해야 함의 의미하고, ‘AW’는 고령화의 진행 속에 더 잘 살아야 한다(Alive Well)는 의미에서 은퇴, 연금, 상속 관련 상품에 관심을 꾸준히 가져야 한다는 것입니다. ‘A’는 주식, 채권과 같은 전통적인 자산 외에 부동산, 리츠, 원자재, 헤지펀드와 같은 대안투자의 필요성을 강조한 것입니다. 마지막 ‘Y’는 저금리가 지속되는 가운데 절대 금리, 표면이자율이 높은 글로벌 투자등급 회사채, 신흥국 채권과 같은 자산으로 분산투자가 필요하다는 것을 의미합니다.”