국내 8대 은행 자산관리 전략은

[한경 머니=공인호 기자] 글로벌 경제를 무겁게 짓눌러 온 미·중 무역전쟁이 소강상태에 접어들면서 국내 금융시장도 모처럼 활기를 되찾는 모습이다. 국내 자산관리(WM) 시장의 선봉에 선 은행권 WM사업부 역시 연초부터 전열을 가다듬고 본격적인 사업 확장을 예고하고 있다. 특히 저금리·저성장 기조와 함께 인구 고령화가 동반되는 ‘뉴노멀 시대’가 본격적으로 시작되면서 금융사들의 WM 경쟁력은 선택이 아닌 생존 수단으로 여겨진 지 오래다. 우후죽순 등장하는 핀테크(FinTech)업체들 역시 은행의 전통적 사업 기반을 위협하는 요인이다.
이에 한경 머니는 국내 8대 은행의 WM사업부를 대상으로 2020년 사업 추진 전략과 함께 국내외 금융 및 부동산 시장에 대한 전망과 분석을 소개하는 자리를 마련했다. 다음은 하나금융그룹의 리테일 부문을 총괄하고 있는 정석화 그룹장과의 일문일답.

WM사업부 전략 방향
“올해 KEB하나은행은 기존 WM사업단을 자산관리사업단과 IPS본부로 나눠 전문적인 자산관리 서비스를 제공하면서, 동시에 소비자 보호를 강화했습니다. 특히 새롭게 신설된 IPS본부는 시장 상황 모니터링과 투자 전략 수립 등을 담당하는 투자전략부, 시장과 손님에 적합한 안정적인 상품을 공급하는 IPS부, 그리고 손님의 포트폴리오 및 수익률을 관리하는 손님투자분석센터 등으로 구성돼 상품 도입부터 사후관리까지 체계적인 서비스를 제공할 예정입니다.
2020년 핵심 전략은 그룹 차원의 WM 부문 신설에 따라 복합점포 확대, 그룹 하우스뷰에 따른 상품 공급과 사후관리 등을 통해 원스톱 자산관리 서비스를 제공하겠다는 방침입니다. 동시에 2월 새롭게 업그레이드되는 HPBS(Hana PB System)를 통해 언제 어디서든 전문가 케어를 받을 수 있는 화상상담 서비스 등 디지털 기술을 활용해 손님의 편의성을 제고하고, 기존 홍콩, 인도네시아 PB에 이어 새롭게 성장하고 있는 베트남, 필리핀 등의 지역에 PB 배치를 확대해 글로벌 PB 네트워크를 확보할 계획입니다.”

국내외 금융시장 주요 리스크 요인
“미·중 무역분쟁이 다소 완화되면서 올해 금융시장 대외 환경은 지난해보다는 나아질 수 있겠지만, 미국 대선, 국내 총선과 같은 정치적 변혁기에서 파생되는 불확실성은 여전히 경계해야 합니다. 예를 들면 이란 사태에 따른 중동 불안 역시 미국 대선 국면과도 연관된 것으로 볼 수 있는데, 만약 유가 급등으로 이어질 경우 원유 수입국들의 경상수지 악화로 글로벌 경기 둔화에 대한 우려가 커질 수 있습니다. 그만큼 대외 변수를 예의주시해야 할 때로 판단됩니다.”

2020년 주식시장 전망
“경기순환론 관점에서 보면 올해 상반기 중 경기 바닥에서 회복 초기 국면으로의 진입을 시도할 가능성이 커 보입니다. 국내 기업의 올해 예상 순이익증가율도 28%(삼성전자 33%)로 전 세계 국가 중에서는 최상위 수준입니다. 게다가 주당순자산가치(PBR)가 0.85배로 10년 평균(1.04배) 이하의 저평가 국면인 점을 고려하면 증시 방향성은 상승 쪽이 우세한 것으로 판단되네요. 연간 흐름은 ‘상고하저(上高下低)’, 코스피 예상 밴드는 2000~2450포인트로 전망합니다. 섹터별로는 삼성전자를 비롯한 정보기술(IT) 대형주의 이익 기저효과가 크다는 관점에서 긍정적입니다. 연초부터 외국인 투자자의 연속 순매수가 유입되고 있고, 국내 수출경기 회복 시 수혜주들이 대거 포진했다는 측면도 우호적이죠. 또 반도체업종의 경우 5세대(5G) 이동통신 시대가 본격화되면서 사이클 회복 국면이 예상됩니다. 최근 삼성전자의 4분기 잠정실적 발표에서 깜짝 실적 호조를 보인 점 역시 반도체 경기의 신뢰도를 높이는 요인으로 해석할 수 있겠죠. 국가별로는 지난해 신흥국이 미·중 무역분쟁에 따른 물동량 감소로 어려움을 겪었으나, 올해는 무역분쟁이 완화되면서 점차적으로 개선 가능성이 클 것으로 전망합니다.”

금리 및 채권시장 전망
“올해 글로벌 채권시장 여건은 지난해보다 좋지 못할 것으로 보입니다. 우선 시장금리가 이미 크게 하락했는데, 최근 미국 5년물 금리가 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 기준금리보다 낮은 1.6%대에서 거래되고 있습니다. 미 연준의 기준금리 인하 행보도 지난해보다 느려질 것으로 보입니다. 지난해 3회 기준금리를 인하했는데 올해에는 하반기에 한번쯤 기준금리를 인하할 가능성이 높아 보입니다. 국내 채권시장은 글로벌 시장의 영향을 받겠지만 상대적으로 나아 보입니다. 2%대에 머물러 있는 성장률과 1%에도 미치지 못하는 물가상승률로 국내 시장금리는 상승 가능성이 크지 않습니다. 최근 이란 문제 등 글로벌 금융시장 불확실성이 커지면서 한국은행이 기준금리를 예상보다 빨리 인하할 것으로 기대하는 시장 참여자들도 늘어나고 있죠. 국내 채권시장은 지난해보다는 못하지만 투자 기회는 남아 있다고 보입니다.”

부동산 시장 전망
“서울과 수도권 주택 시장의 경우 강보합 수준의 상승세가 예상됩니다. 수차에 걸쳐 발표된 정부의 강력한 부동산 규제에도 불구하고, 가격 상승의 주요 원인으로 지목됐던 유동성과 저금리 기조가 올해에도 이어질 가능성이 높기 때문이죠. 특히 과거 상승 폭이 컸던 서울에 비해 수도권 비규제 지역 중심으로 상승세가 더 커질 것으로 예상됩니다. 반면 서울의 경우 12·16 부동산대책의 영향에 따른 관망세 전환으로 상반기 보합 양상이 나타날 수 있습니다.
지방의 경우 서울, 수도권에 집중된 규제 정책의 풍선효과 및 공급의 안정 추세로 눈에 띄는 회복세가 예상됩니다. 특히 그동안 하락 폭이 컸거나, 저평가된 지역 위주로 투자자들의 진입과 함께 회복하는 모습을 보이는 지역이 증가할 가능성이 커 보이네요.
상업용 시장은 저금리 기조로 매도자 우위 시장이 여전히 지속될 것이나, 가격 상승 및 경기 둔화에 따른 공실 증가 등 수익률 하락 위험이 지속적으로 증가함에 따라 가격 상승 폭은 제한적일 것으로 보입니다.”

추천 상품 및 투자 TIP
“지난해와 달리 올해는 경기가 다소 회복될 것으로 보는 시각이 많지만 여전히 불확실성이 큰 만큼 투자 측면에서 리스크 관리 및 안정적인 포트폴리오 구성에 중점을 두는 전략을 추천합니다. 이를테면 공모펀드를 비롯해 부동산 및 원금보장형 스타일의 상대적으로 리스크가 낮은 상품들이죠. 공모펀드는 확보 가능한 투자 수익을 ‘쌓아 간다’는 콘셉트로 이자 및 배당 등 꾸준한 현금흐름이 발생하는 인컴형 펀드가 여전히 유망한 가운데, 자산별 리스크 분산 및 시장 상승에 참여 가능한 자산배분형 스타일의 상품에도 주목할 필요가 있어 보입니다. 이와 함께 국내외 부동산 중에서 안정성이 높은 자산과 함께 원금 보장 파생결합사채(DLB) 등 상대적으로 리스크가 낮은 중위험·중수익 스타일의 상품 역시 추천합니다.
자산가들은 올해 ‘인플레이션 리스크’에 주목할 필요가 있습니다. 연준은 지난 글로벌 금융위기 이후 경기 부양을 위해 막대한 규모의 통화 완화 정책을 실시한 데 이어 지난해 말부터 단기 금융시장 안정을 위해 추가로 유동성을 공급하면서 글로벌 부채 규모는 유례없는 수준으로 크게 늘어난 상황이죠. 이같이 유동성이 무제한적으로 풀릴 경우 중장기적으로 달러화 등 기축통화의 가치 절하로 이어질 수 있는 등 투자자 입장에서는 미래의 자산 가치 보전을 위해 인플레에 대비한 자산을 일부 보유할 필요가 있다는 생각입니다. 실물 부동산은 하나의 수단이 될 수 있겠으나 국내의 경우 규제 강화 및 유동성이 떨어진다는 단점이 있어 기타 자산으로 다변화가 필요해 보입니다. 그 대안으로 분리과세 시행 예정에 있는 공모 부동산 펀드, 그리고 지난해 달러 자산이 인기를 끌었다면 올해에는 금이 유망 자산으로 부각될 것으로 예상됩니다.”