국내 8대 은행 자산관리 전략은

[한경 머니=공인호 기자] 글로벌 경제를 무겁게 짓눌러 온 미·중 무역전쟁이 소강상태에 접어들면서 국내 금융시장도 모처럼 활기를 되찾는 모습이다. 국내 자산관리(WM) 시장의 선봉에 선 은행권 WM사업부 역시 연초부터 전열을 가다듬고 본격적인 사업 확장을 예고하고 있다. 특히 저금리·저성장 기조와 함께 인구 고령화가 동반되는 ‘뉴노멀 시대’가 본격적으로 시작되면서 금융사들의 WM 경쟁력은 선택이 아닌 생존 수단으로 여겨진 지 오래다. 우후죽순 등장하는 핀테크(FinTech)업체들 역시 은행의 전통적 사업 기반을 위협하는 요인이다.
이에 한경 머니는 국내 8대 은행의 WM사업부를 대상으로 2020년 사업 추진 전략과 함께 국내외 금융 및 부동산 시장에 대한 전망과 분석을 소개하는 자리를 마련했다. 다음은 한국씨티은행의 WM 부문을 이끌고 있는 홍성혜 본부장과의 일문일답.

WM사업부 전략 방향
“한국씨티은행은 글로벌 금융시장의 변동성 확대에 선제적으로 대응하고자 팀 기반의 투자자문(Team Based Advisory) 서비스 체제를 구축했습니다. 프라이빗뱅커(PB) 개인의 지식과 역량에 의존하기보다 고객 포트폴리오를 객관적으로 분석하고 체계적으로 대응할 수 있는 자산관리 전담팀을 구성한 거죠. 이러한 전담팀은 전담 PB 외에도 포트폴리오 카운슬러, 보험 전문가, 외환 전문가, 리서치 전문가 등으로 이뤄져 있으며, 씨티은행의 WM센터마다 배치돼 있습니다. 이로 인해 씨티은행의 고객은 언제든지 다양한 전문가의 도움을 받을 수 있으며, 글로벌 씨티 전망을 토대로 한 선진형 자산관리 서비스를 제공받고 있습니다. 뿐만 아니라 영업 인력을 대폭 증대해 PB 1인당 전담하는 고객 수를 최적화했습니다. 그로 인해 더욱 심도 있는 자산관리가 가능해졌으며 높은 고객 만족도를 이끌어 내고 있다고 자부합니다. 올해 역시 지속적인 자산관리(WM) 인력 증대 및 차별화된 자산관리 서비스 제공 전략에 주력할 예정입니다.”

국내외 금융시장 주요 리스크 요인
“미국과 중국 간 1단계 무역협상 타결에도 불구하고, 무역 갈등의 문제가 완전히 해결된 것은 아닙니다. 여전히 무역분쟁은 올해 금융시장을 위협하는 주요 위험요소 중 하나가 될 것입니다. 이외에도 중동 지역의 지정학적 갈등 및 선거를 앞둔 미국 내 정치적 리스크가 확대될 것으로 예상됩니다. 더불어 각국 중앙은행들의 통화 완화 여력이 줄어든 가운데 글로벌 경기 둔화의 가능성이 투자자의 위험 선호 심리를 약화시켜 금융시장의 변동성을 크게 확대시킬 수 있어 보이네요.”

2020년 주식시장 전망
“올해 국내 주식시장은 정부의 선제적인 재정정책을 통한 국내 거시경제지표의 점진적 개선과 글로벌 메모리반도체 시장의 회복 및 기업들의 배당 성향 증가 등이 긍정적 요인으로 작용해 코스피가 2350포인트 수준까지도 가능할 것으로 예상합니다. 다만 재정지출 확대에도 불구하고 민간투자 및 소비심리 부진은 여전히 부담 요인으로 작용할 것이며, 한국 경제가 글로벌 경기에 매우 민감하고, 중국 경기 둔화에 따라 제조업 부문이 영향을 받을 수도 있다는 점, 그리고 대북 관계의 불확실성은 국내 주식시장에 불안 요인입니다.
산업별로는 무역과 관련해 새로운 충격이 없다면, 글로벌 제조업 생산 및 무역은 회복될 것으로 보이며, 이는 투자자들로 하여금 글로벌 경기 확장 지속에 대한 자신감을 갖도록 해 줄 것입니다. 2020년 주식시장은 지속적으로 고배당이 가능한 우량 배당주에 대한 투자 전략이 초과 성과를 낼 수 있다고 봅니다. 지역별로는, 밸류에이션 측면에서 부담이 없는 신흥 아시아 국가와 영국에 대해 관심을 가져 볼 만하다고 봅니다. 영국 증시의 경우 주요 증시 대비 가장 높은 배당수익률(5%수준)을 제공하며, 많은 악재들이 상당 부분 이미 반영돼 있다고 보이기 때문이죠. 업종별로는 인구 고령화 추세와 신흥국 소비자들의 수요 증가로 인해 수혜가 예상되는 헬스케어업종을 긍정적으로 보고 있습니다. 헬스케어업종의 이익증가율은 10% 초반대에 이르고 있습니다.”

금리 및 채권시장 전망
“30개 이상의 각국 중앙은행들이 2019년에 기준금리를 인하했으며, 미국을 제외한 주요 선진국들의 금리는 거의 역사적 저점 수준까지 하락했습니다. 하지만 2020년에는 주요 중앙은행들의 통화 완화 정책의 여유가 줄어들 것으로 전망합니다. 미국의 경우, 2020년 추가적인 금리 인하는 없을 것으로 예상하며, 유럽의 경우 이미 추가적인 완화 정책에 대한 종합 대책이 나왔다는 점을 고려할 때, 유럽중앙은행(ECB)이 2023년까지는 정책금리를 동결할 것으로 전망하고 있습니다. 미국이나 ECB와는 달리, 우리나라는 정책금리를 인하할 것으로 보고 있습니다. 2019년 글로벌 채권시장은 유례없는 강세를 기록했습니다. 금리는 역사상 최저 수준까지 낮아져 있는 상황이지만, 씨티는 여전히 채권시장에 선별적인 투자 기회가 있다고 봅니다. 호재와 악재를 모두 고려할 때, 높은 신용등급의 채권, 특히 미국의 투자등급 회사채를 선호합니다.”

추천 상품 및 투자 TIP
“먼저 여전히 투자 기회가 있을 것으로 기대하는 주식시장에서는 글로벌 고배당주 펀드에 관심을 가질 필요가 있습니다. 글로벌 고배당주 펀드는 주로 채권수익률을 초과하는 배당수익률을 제공하는 우량 기업들에 주로 투자해 자본 차익과 꾸준한 인컴(배당수익)을 추구하는 투자 상품입니다. 현재와 같이 저금리 기조가 이어지고 있는 환경에서 상당히 매력적이라고 할 수 있죠. 또한 과거 경험을 보면 우량 고배당 기업들의 경우 주식시장의 변동성이 커지거나 하락 위험이 커지는 상황하에서 상대적으로 우수한 성과를 보였기 때문에, 2019년 높은 상승을 기록한 주식시장에 대한 부담이 있다면, 더욱이 관심을 가질 만합니다.
글로벌 주식시장에 대한 기대가 채권시장에 대한 기대보다 크다고 할지라도, 여전히 채권시장에는 선별적인 투자 기회가 존재합니다. 채권에 대한 투자는 위험자산의 하락에 대비하면서 낮은 시장금리를 상회하는 수익률을 추구할 수 있다는 측면에서 항상 투자 포트폴리오에 고려해야 하는데, 높은 신용등급의 미국 회사채가 이 역할을 할 수 있을 것으로 봅니다.”

국내 자산가들을 위한 투자 TIP
“2020년 금융시장은 강세 사이클의 후반기(late cycle bull market)로 예상하고 있습니다. 이 시기는 일반적으로 신용스프레드 및 변동성이 확대되는 시기이기도 합니다. 다시 말해 여전히 좋은 투자 기회가 존재하지만, 위험 요인에 대해서도 신경을 많이 써야 하는 시기입니다. 따라서 무엇보다도 포트폴리오 분산에 관심을 기울여야 하며, 시장의 움직임에 일희일비하는 것은 금물이라고 생각합니다. 최초 투자 시점에 주식과 채권으로 이루어진 분산된 포트폴리오를 잘 구축했음에도 불구하고, 시간이 흐르면서 더 좋은 성과를 보이는 시장으로 포트폴리오를 변경해서 특정 자산에 집중하는 투자자들이 많습니다. 이러한 투자로 당장은 더 나은 성과를 기대할 수 있지만, 시장의 흐름이 한순간에 바뀌면 결과적으로 치명적인 피해를 입게 됩니다. 왜 분산투자를 했는지에 대한 목적을 기억하고, 초심을 유지하는 것이 중요합니다. 주식과 채권 등으로 이루어진 분산투자는 투자자의 위험 감내 수준 즉, 위험 성향 또는 투자 성향에 따라 그 투자 비중이 다를 것입니다. 투자를 하다 보면 누구나 실수를 하게 되는데, 이 실수를 줄일 수 있는 유용한 방법은 기간을 정해 놓은 후 그 시기가 될 때마다 주기적으로 최초 투자한 투자 비중을 고려해 포트폴리오를 재조정(rebalancing)하는 것이니, 마음을 굳게 먹고 꼭 실천하셨으면 합니다.”