어떤 기업의 주식이 투자가치를 가지기 위해서는 그 주식의 소유자에게 미래의 일정기간에 걸쳐 상대적으로 높은 수익을 제공해야 한다. 주식을 소유함으로써 가지게 되는 수익은 배당금과 시세차익(자본이득) 등 두가지이다. 그러면 어떠한 기업의 주식이 투자하기에 적합한 것인가를 판단하는 기준은 무엇일까? 여러가지 실무적인 투자척도중 현재 가장 보편적으로 이용되고 있는 PER에 대하여 알아보자. PER(PriceEarning Ratio)은 현재의 주가를 주당순이익(EPS : Earnings PerShare)으로 나눈 것으로 기업의 단위당 수익력에 대한 상대적 주가수준을 나타낸다.예를 들어 A기업의 주당순이익이 1천원이고, 현재의 주가가 2만원이면 PER는 20배(2만원/1천원 = 20)가 된다. 이는 A기업의 1원의수익력에 대해 투자자들이 20배의 대가를 지불하고 있음을 나타낸다. 97년 결산실적을 근거로 한 주당순이익을 기준으로 올해의 투자유망기업을 알아보자. 여기에서는 주당순이익이 1천원 이상인 97년12월 결산법인중 흑자전환기업과 경상이익증가율 상위기업을 기준으로 선정하였다.경상이익증가율 상위기업의 특징은 크게 4가지로 분류할 수 있다.첫째, 원화절하에 따라 수출경쟁력이 살아나면서 그 수혜를 받은기업이다. 둘째는 해외현지화에 성공한 기업이다. 셋째는 세계적인기술력을 보유함으로써 산업내에서 경쟁우위에 있는 기업이다. 마지막으로 업황호전, 원자재가격하락, 구조조정성공 등의 특징을 보유한 기업들이다.◆ 원화절하에 따른 수출경쟁력 확보기업삼아알미늄은 산업용 중간재인 알루미늄박 제조업체인데 수출호조(수출비중이 45%)에 따른 14억8천만원의 환차익발생과 20억원 규모의 감가상각비 감소로 흑자전환하였다. 그러나 자본금이 17억2천만원에 불과, 유동성이 부족한 점이 단점이다.대림통상도 원화절하에 따른 가격경쟁력강화와 주수출지역인 미주지역의 경기호조로 주력제품인 기물 및 양식기수출이 64%와 25%의 높은 증가를 보이면서 흑자전환되었다. 이 회사는 지난 3월 13일의 주주총회에서 소수주주의 경영권참여요구로 의결권 확보경쟁이 진행중에 있어 그 추이가 주목된다.청산은 가장 특이한 기업이다. 동사는 혁제 가방, 벨트 전문 무역업체로 수출의 70%를 차지하는 미국경기가 호조를 보임에 따라 매출은 57%, 경상이익은 7백97%의 증가를 보였다. 사양산업으로 인식되던 혁제품의 수출로 대규모의 이익을 발생시켜 동 산업에 대한새로운 인식전환이 필요한 것 같다.고니정밀은 전자제품의 핵심부품인 수정진동자를 생산하는 업체인데 수출비중이 95%에 이르고 있어 올해도 높은 성장이 기대되는기업이다.◆ 해외현지화 성공기업해외진출로 성공한 기업은 국내의 고임금과 높은 금리를 극복하기위하여 일찍부터 해외현지화전략을 추진하여 높은 성장세를 구가하고 있다. 영원무역은 스포츠의류, 동성화학은 신발생산용 원부자재,진웅은 텐트 등의 분야에서 세계적인 시장점유율을 기록하고 있는해외 현지화 성공기업이다. 이들 기업은 현지법인으로의 원부자재의 수출확대, 과실송금유입 등으로 안정된 매출과 수익원을 확보하고 있어 올해도 큰 폭의 외형 및 이익신장이 기대된다. 특히 동성화학은 태국, 인도네시아의 현지법인에서의 과실송금유입액이 96년29억원에서 97년에는 38억원으로 큰 폭으로 증가하고 있다.◆ 세계적인 기술력 보유기업기술수출로 영업실적이 향상된 기업으로는 한미약품을 들수 있다.의약기술 불모지인 우리나라에서 기술수출로 외화를 벌어들이는 기업은 손에 꼽을 정도인데 동사는 97년 2천만달러, 98년에는 8백만달러의 기술수출금이 유입되어 기업의 위상이 한단계 레벨업될 것으로 보인다. 이러한 사실은 우리나라도 이제 기술선진국으로 진입할 수 있다는 신호탄으로 받아 들여질 수 있다.신도리코는 세계적으로 기술력을 인정받고 있는 사무기기제조업체이다. 국내 복사기시장 점유율이 40%에 이르고 있다. 또한 디지털복사기 등 신제품의 출시와 사무기기를 중심으로한 정보통신, 시스템비즈니스사업으로 다각화를 추진하고 있다.이외에도 의료기기업체인 메디슨, 신흥등도 투자유망기업이다. 특히메디슨은 국내 최대의 초음파진단기 생산업체로서 세계 최초로 입체 초음파진단기를 개발할 정도로 세계적인 기술력을 보유하고 있다. 이러한 높은 기술력과 함께 원화절하로 인한 가격경쟁우위까지확보되어 동사의 매출액증가율은 97년 55%를 기록하였으며, 98년에도 30%의 높은 신장률을 기록할 것으로 예상된다.건축용, 자동차용, 그리고 반도체 등 첨단도료 생산업체인 고려화학과 자동차용 및 산업용 벨로우즈 생산업체로서 포드, GM, 닛산 등세계 유수의 자동차업체에 납품하고 있는 에스제이엠 등도 투자유망한 기업으로 평가된다.◆ 기타 특징기업코리아써키트는 고부가가치 제품인 다층인쇄회로기판(MLB)의 수요급증과 수출호조로 매출액 58.3%, 순이익 1백33%의 높은 성장률을 보였다. 올해에도 미국과 중국의 자회사를 통한 수출증가로 큰폭의 수익증가가 예상되고 있다.모나미는 IMF한파로 오히려 영업환경이 호전된 기업이다. 환율의상승으로 수입품과의 경쟁에서 우위를 유지하게 되었고, 경쟁사이던 마이크로, 모닝글로리의 부도로 반사이익을 얻게 되었다. 이러한추세는 올해도 지속될 전망이다.한편 미원과 세원의 합병으로 새로이 탄생한 대상은 성장촉진용 사료첨가제인 라이신가격의 상승으로 자본금의 두배에 가까운 4백77억원의 경상이익을 기록하였다. 그러나 동사는 지난 3월 18일 그룹의 구조조정의 일환으로 핵심사업이던 라이신부문을 독일의 바스프사에 6억달러에 매각하였다. 이 매각대금으로 대상그룹은 차입금상환 등 자본구조가 충실해질 전망이나 핵심수익사업인 라이신사업의 매각으로 단기적으로 수익성 저하가 우려된다. 태평양은 인원감축, 물류거점의 통폐합 등 구조조정 노력의 효과,유통구조의 개선에 따른 마진폭 확대 등과 함께 수입제품과의 가격경쟁우위로 4백71%의 경상이익증가율을 기록하였으며, 올해도 높은 성장이 예상된다.