LCD용 고집적 세정 장비 세계 1위

1분기 액정표시장치(LCD) 산업은 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려 등으로 혹독한 시련의 계절을 보냈다. 올 들어 증가하고 있는 설비 투자가 오는 2009년 업황을 대폭 악화시킬 것이라는 점과 최근 나타나고 있는 북미 지역의 경기 둔화가 전 세계 LCD 패널 수요 증가를 저해할 것이라는 전망에 따라 LCD 산업에 대한 우려의 목소리가 높았다.그러나 이 같은 우려 속에서도 전방 산업의 투자 증가를 매출 증가로 이끌어 낼 것으로 예상되면서 주목을 받는 기업이 있다. 초박막액정표시장치(TFT-LCD)용 고집적 세정 장비(HDC) 분야에서 세계 1위를 차지하고 있는 DMS(대표 박용석)가 바로 그 기업이다.2008년 국내 LCD 패널 제조사들의 설비 투자는 전년 대비 66.2% 증가한 6조 원, 해외 LCD 패널 업체들의 투자는 76.5% 늘어난 8조5000억 원으로 전망되고 있어 DMS의 매출 증가 가능성이 높을 것으로 예상되고 있다. 전방 산업의 투자 증가와 고객 기반 확대로 올해 국내 매출과 해외 매출이 동반 성장하고, 이런 매출 구조의 변화는 향후 회사의 안정적 성장에 기여할 것으로 보인다.LCD 투자의 비수기였던 2007년 DMS는 국내외 LCD와 PDP 패널 제조 3개사를 신규 고객으로 확보했다. 이로써 전 세계 33개 LCD 패널 제조업체 중 절반 이상인 17개 LCD 패널 제조사와 공급 계약을 확보했다.또 교차 구매의 일환으로 2008년 2월 삼성전자에 주력 제품인 세정 장비를 공급함으로써 실질적으로 일본의 샤프를 제외한 전 세계 모든 LCD 패널 업체에 대한 양산 라인 공급 실적을 보유하게 됐다.이처럼 모든 글로벌 LCD 패널 업체를 고객으로 확보하고 있어 개별 패널 업체의 신규 투자가 발생할 경우 대부분 DMS의 수주로 직결될 가능성이 높다.올해는 국내 삼성전자와 LG디스플레이, 대만의 AUO, CMO의 8G(세대) 투자가 진행될 예정인데 이와 관련해 DMS는 920억 원 규모의 신규 수주가 예상된다.실제로 DMS는 이달 초 LG디스플레이에 249억 원어치의 LCD 제조용 공정 장비를 공급하는 계약을 체결했으며, 앞서 지난 3월에도 LG디스플레이와 177억1000만 원 규모의 LCD 제조용 공정 장비 공급 계약을 체결하는 등 수주 계약이 잇따르고 있다.이 같은 고객군 다변화로 2007년 해외 매출은 684억 원으로 전체 매출에서 차지하는 비중이 70.6%를 기록했으며 2008년 수출은 941억 원으로 작년 대비 37.4% 성장할 것으로 전망되고 있다.우리투자증권은 지난 3월 LCD 패널 업체들이 신규 투자 이외에 기존 라인에 대해 보완 투자를 할 것으로 예상하고 2008년 DMS의 LCD 장비 수주 규모 예상액을 기존 1746억 원에서 2019억 원으로 상향 조정했다. 대신증권은 2008년 LG디스플레이의 8세대 장비 수주에 따른 국내 매출 증가로 수출 비중이 48.9%까지 감소할 것으로 전망했지만 국내 매출은 작년 대비 245.5% 성장할 것이라고 추정했다. 또 국내외 LCD 패널 업체들의 투자 증가에 힘입어 DMS의 올해 매출액은 2007년 대비 118% 증가한 1925억 원, 영업이익은 738% 급증한 343억 원으로 전망했다.현재 DMS 매출의 60% 가까이를 차지하고 있는 HDC(High Density Cleaning)의 경우 전 세계 습식 클리너(Wet Cleaner) 시장에서 약 35%의 높은 점유율로 1위를 차지하고 있다. 주력 제품인 HDC 장비의 경쟁력은 LCD용 유리 기판이 세대가 진화할수록 강화될 것으로 추정되고 있다.HDC는 증착 장비인 스퍼터(Sputter)와 CVD 장비의 앞단에 부착할 수 있는 도킹 타입(Docking Type)의 세정 장비로, 세정 후 대기 중의 노출 없이 바로 증착 공정으로 유리 기판을 이송할 수 있다. 이 때문에 대기 중의 노출을 거쳐야 하는 기존 세정 장비에 비해 수율 향상에 뚜렷한 효과를 가지고 있다. 또 세정 장비 내의 탱크 설계 기술 및 부품의 혁신을 통해 세정기의 크기를 크게 축소해 기존 세정 장비에 비해 약 3분의 1 수준의 면적에서 설치와 운영이 가능하기 때문에 패널 제조사가 라인 투자 초기부터 클린룸 면적을 줄일 수 있어 공장 투자 및 유지비용을 절감하는 효과가 있다. DMS는 HDC가 확보한 기술을 스트리퍼(Stripper)에도 적용해 클린룸 면적 감소의 효과가 큰 HDS(High Density Stripper)도 생산 중이며 HDS의 매출 비중도 2006년 23%에서 2007년 27%로 증가하는 추세다.주력 제품인 HCD의 경쟁력 증가로 올해 수익성도 함께 향상될 것으로 예상되고 있다. 2008년 LCD 장비 중 신제품이라고 할 수 있는 8세대 제품의 매출 비중이 작년 0%에서 2008년 46.9%로 증가함에 따라 영업이익률도 2007년 4.6%에서 17.8%로 상승할 전망이다.대신증권은 매출 중 가장 높은 비중을 차지하는 HDC의 올해 매출은 1046억 원으로 전년 대비 124% 증가를 예상했으며 매출 비중은 전년 대비 3.2%포인트 증가한 54.3%에 달할 것으로 추정했다.이처럼 전방 산업의 호조와 수익처 다변화로 올해 호실적이 기대되고 있지만 과거 엔화 약세를 대비해 체결한 7종류의 통화 옵션 계약이 최근 우려를 낳고 있다.메리츠증권에 따르면 우리은행 등과 맺은 통화 옵션 계약에 따라 3월 말 100엔당 1000원으로 가정할 경우 대략 300억 원의 환차손이 발생하고 매출 채권(60억 엔)에 대해서는 100억 원의 환차익이 발생해 합계로는 200억 원가량의 외화 관련 손실이 발생할 것으로 추정됐다.문현식 메리츠증권 연구원은 “통화 옵션 계약이 결과적으로 큰 손실을 가져오고 환율 상승에 대한 수혜도 반감시켰지만 작년 말 기준 60억 엔의 매출 채권을 보유하고 있었고 올해 예상되는 엔화 매출이 100억 엔 이상이었다는 점에서 외환 헤지는 불가피한 선택이었을 것”이라고 판단했다.문 연구원은 “물론 200억 원이라는 분기 손실은 부담스럽지만 엔화 상승에 따른 영업이익 호전과 세금 효과를 감안할 경우 실제 연간 순이익의 감소는 기존 예상치 대비 60억 원으로 추정되며 단기 급등한 환율이 안정될 경우 손실액은 더욱 줄어들 가능성도 있다”고 지적했다.강정원 우리투자증권 연구원은 “DMS의 환헤지 전략은 원·엔 환율 850원과 940원 사이 구간에 초점이 맞춰져 있어 이 구간에서는 환율 변동에도 불구하고 세전이익과 잉여현금흐름(Free cash flow)이 일정하게 유지될 수 있는 것으로 분석된다”며 “현재의 헤지 전략에서 세전 이익과 잉여현금흐름 최대치는 각각 원·엔 환율 900원대와 930원대에서 실현될 것으로 추정된다”고 분석했다. 다만 2008년 연평균 원·엔 환율을 940원 이상으로 전망할 경우 보수적으로 접근하는 것이 합리적이라고 덧붙였다. DMS는 주력 사업 외에 사업 규모 확장과 안정성 확보를 목적으로 LCD 부품 사업과 반도체용 장비 시장 진출 신재생에너지 사업 등 장기적으로 장비 사업과 부품·소재 사업, 에너지·환경 사업으로 사업군으로 재편할 계획이다.4가지 신사업 중 외부전극형광램프(EEFL)는 올 하반기, 반도체용 건식식각장비(Dry Etcher)와 신재생에너지 사업은 내년 이후 매출에 기여할 것으로 예상되고 있다.현재 DMS 매출의 60% 가까이를 차지하고 있는 HDC(High Density Cleaning)의 경우 전 세계 습식 클리너(Wet Cleaner) 시장에서 약 35%의 높은 점유율로 1위를 차지하고 있다.정현영 한경닷컴 기자 jhy@hankyung.com박용석 대표