매거진한경

# 금융시장

[Inside ETF] 미국채 ETF로 안전마진 확보해야

채권 투자에 대한 개인들의 관심은 지난해부터 크게 증가하고 있다. 인플레이션 및 긴축적 통화정책 영향으로 주식 시장 조정이 이어지는 가운데 채권 상품의 금리 매력이 유지되면서, 안정적으로 고금리를 확보할 수 있는 채권 상품에 대한 개인들의 관심이 높아진 상황이다.올 들어 개인의 채권 매수 증가세에서 특히 눈에 띄는 부분은 순매수 중 국고채 비중이 2022년 13%에서 33%로 크게 증가하고 있다는 점이다. 지난해 하반기 이후 1월까지 금리가 급하강한 가운데 자본차익에 대한 기대감이 유입된 것이라는 분석이 제기된다.개인들의 국채 투자가 활발해지는 가운데, 미국채에 대한 관심도 커지고 있다. 한미 기준금리가 역전되고, 미국채 금리가 상대적으로 높아지면서 미국채의 상대적 매력이 부각되고 있다. 이런 환경에서 올해 초 한국 국고채에서 달콤한 투자수익을 경험한 개인 자금의 일부가 미 달러채로 전환되면서 연초 매수금액이 크게 증가한 것으로 파악된다.ETF 통한 채권 시장 참여…편의성·다양성 강점 주목채권은 기본적으로 거래 단위가 크기 때문에 개인보다는 기관이 주도적으로 활동하는 시장이다. 개인투자자들의 참여를 용이하게 하기 위한 여러 가지 장치가 도입되고 있으나, 여전히 개인투자자의 참여에 어려움이 있는 것이 사실이다.또한 기존 발행된 채권의 물량이 제한된 상황에서 개인투자자들의 채권 투자 수요가 증가하면서 채권 확보 난이도가 이전보다 크게 올라갔다. 시장에서 매일 장중 거래되는 ETF를 통한 간접투자 방식이 다시 주목받는 이유다.국내 채권 ETF에서는 타이거(TIGER) 단기채권 액티브, KB스타(STAR) 23-11 회사채 액티브, 코덱스(KODEX) 23-12 은행채 액

2023.03.30 13:06:14

금융시장 안전마진 inside
SVB 파산發 위기론…국내 주식 시장 여파는

최근 전 세계 주식 시장에서 고용지표 발표보다 더 큰 영향력을 행사한 변수가 있었다. 이는 미국에서 16번째 규모인 SVB 파산 이슈다. 은행 이자 총자산 2000억 달러 규모의 금융기관 파산은 금융위기 이후 15년 만에 뱅크런 위기를 떠올렸다. 파산 과정은 예상보다 빨랐다.SVB가 대규모 증권 투자 손실과 자본 조달 계획을 발표한 지 하루 만이다. 미국 정책당국은 SVB 주가 급락으로 자본 조달 계획이 무산되는 듯하자 급하게 폐쇄 절차를 꺼냈다. 나스닥 은행주 지수는 이틀 만에 11.3% 하락해 위기 전이 가능성을 반영했다. 뱅크런은 과거에 갇힌 흘러간 유물이 아니었다. SVB 사태, 어떻게 발생했나최근 SVB 사태를 통해 주식 시장 투자자들이 갖는 관심은 2가지로 요약된다. 미국 자산 16위 은행의 도산 원인과 신용위험 전이 가능성이다. 도산 배경은 여러 이유들이 제기되지만 가장 큰 이유는 미 연방준비제도(Fed)의 가파른 금리 인상 결과에 따른 것으로 관측된다. 첫째, 실리콘밸리 기업들의 펀더멘털(기초체력) 약화다. SVB는 실리콘밸리 내 벤처 및 스타트업과 주로 거래한 은행이다. 실리콘밸리 기업들이 호황을 누리면서 SVB 예금 규모가 늘었다. 예금은 2017년 말 440억 달러에서 2021년 말 1890억 달러로 4배 이상 증가했다. 문제는 긴축이었다. Fed가 2022년 전례 없이 빠른 속도로 통화 긴축에 나서면서 실리콘밸리 기업들이 기업공개(IPO)나 증자를 통해 자금을 조달하기 어려워졌다. 2022년 SVB 예금 잔고는 1730억 달러로 감소했다. 둘째, 증권 투자 손실이다. 예금은 증가한 반면 기업 대출은 증가하지 않았다. SVB는 남는 자금을 증권(주로 미국 장기채)에 투자했고, 전례 없이 빠른 금리 인상은 장기채 투자

2023.03.30 10:50:55

금융시장 한국 주식시장 금융기관 파산
[Inside ETF] 中 리오프닝 효과에 소비 관련 ETF '주목'

올해 금융 시장은 경기 침체 우려와 동시에 긴축 속도 조절이라는 기대가 혼재돼 있다. 상반기에 완만한 경기 침체로 이어지다가 하반기에는 글로벌 긴축 완화와 경기 사이클의 순환적 회복에 따른 자산 가격 반등이 점쳐진다.글로벌 금융 시장은 올 초부터 우려보다는 나쁘지 않은 흐름을 보이고 있다. 이처럼 예상보다 순조로운 글로벌 금융 시장 움직임의 이유를 보면 우선 미국 인플레이션 지표가 낮아지면 긴축 스탠스가 속도 조절 국면에 진입할 것이라는 시장 전망에 따른 것이다.이는 장단기 미국 채권 금리의 하락 조짐에서 이유를 찾을 수 있다. 이어 예상보다 빠른 시점의 중국 위드 코로나 정책 시행과 중국 경제의 조기 정상화 기대를 들 수 있다. 그러나 여전히 본격적인 글로벌 통화정책의 긴축에 따른 속도 조절에 대한 근거나 조속한 중국 경제의 정상화 증거를 찾기가 쉽지 않다. 연초 이후 가격 회복세를 보이는 글로벌 금융 시장은 여전히 불확실한 국면에 처해 있다고 볼 수 있다.특히 지난해부터 올해까지 글로벌 금융 시장은 ‘인플레와 긴축, 연착륙과 경착륙’ 간 잦은 충돌 과정에서 자산 가격의 변동성이 쉽게 가라앉기 어려운 한 해가 될 것이라는 전망이 제기되고 있다.올해 주목할 금융 환경의 키워드 ‘인플레·인컴자산·밸류에이션’올해도 시장이 녹록지 않은 만큼 투자자들이 섣불리 예측하기보다는 가격 변화에 발 빠르게 대응하며 시장 적응력을 높일 필요가 있다. 그렇다면 투자자들이 주목할 만한 글로벌 금융 환경 변수에 주목해야 한다.첫째는 ‘인플레’다. 최근 발표되는 매크로 지표들을 통해 임금 및 서비스 관련 물가의 하향 안정이 나

2023.01.27 12:00:26

금융시장 중국 증시 글로벌 통화정책
‘전쟁·긴축’ 이중고 빠진 글로벌 금융시장

[스페셜 리포트- 금융시장으로 본 우크라이나 전쟁]우려하던 일이 현실이 됐다. 지난 2월 24일 러시아가 우크라이나를 침공했다. 냉전 체제 해체 30여 년 만에 ‘신냉전’ 체제가 다시 시작되며 전 세계를 긴장에 몰아넣고 있다. 잇단 서방 국가들의 러시아에 대한 경제 제재에 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 ‘핵 카드’마저 만지작거리고 있다. 전쟁이 격화될수록 커지는 공포심이 글로벌 금융 시장을 뒤흔들고 있다.러시아가 우크라이나를 침공한 지난 2월 24일 코스피지수는 2.60%(70.73포인트) 급락했다. 코스닥지수 역시 전날보다 29.12포인트(3.32%) 하락했다. 이후 러시아와 우크라이나의 협상 기대감에 코스피지수가 소폭 반등하는 모습을 보이고 있지만 높아진 금융 시장의 불확실성에 따라 그 누구도 섣불리 지수가 앞으로 어떻게 움직일지 예측하기 힘든 상황이다. 전쟁의 충격은 주식 시장에만 영향을 주는 것은 아니다. 전쟁 불안감이 고조되며 국제 유가 또한 배럴당 100달러를 넘어 8년 만에 최고치를 기록했다. 최근에는 원유를 넘어 곡물 등 원자재 가격이 널뛰기를 하며 인플레이션 우려가 커지고 있다. 러시아와 우크라이나 간 지정학적 위기가 불거진 배경과 함께 글로벌 금융 시장에 미치는 여파를 짚어 본다. ‘신냉전’의 서막, 서방 vs 러시아의 동유럽 패권 다툼러시아와 우크라이나의 갈등은 오랜 역사를 갖고 있다. 러시아와 우크라이나는 동슬라브 민족이 세운 키예프 공국이라는 같은 뿌리를 공유하고 있지만 두 나라는 키예프 공국 멸망 후 서로 다른 역사를 겪으며 얽히고설켜 왔다. 이번 러시아의 우크라이나 침공 역시 그동안 켜켜이 쌓여 온 충돌과 갈등의

2022.03.07 06:00:03

우크라이나 금융시장 코스피 유가
돈의 흐름이 바뀌고 있다

[머니 인사이트]돈의 흐름이 바뀌고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 많은 사람이 적금과 예금을 깨고 간접 투자 자금을 회수해 주식 시장에 투자했다. 하지만 물밀 듯이 증시에 유입됐던 자금 흐름이 정체 양상을 보이고 있다. 지난 1월 주식 시장의 하루 평균 거래 대금은 20조7000원을 기록했는데 이는 2020년 5월 이후 20개월 만에 가장 적은 수준이다. 특히 개인 자금의 유입 강도가 눈에 띄게 저하된 모습이다. 지난해 초 32조원에 달했던 개인의 거래 대금은 지난 1월 14조원에 그쳐 절반 이하로 감소했다. 코로나19 사태 직후 주식 시장에 유입된 대규모 개인 자금의 규모가 사실상 반 토막이 난 것이다. ‘빚투’ 열풍 서서히 식어 가이후 상황도 기대하기 힘들어 보인다. 증시와 연계된 주변 자금의 흐름이 활발하지 못하다. 주식 시장의 대기성 자금으로 볼 수 있는 고객 예탁금 규모는 현재 70조원 수준으로, 지난해 하반기 이후 큰 변화가 없는 상태다. 지난 1월 LG에너지솔루션 청약으로 며칠 새 20조원이 감소했다가 증가하는 등 큰 변동성을 보이고 있다. 코로나 시대 이전 30조원 수준이던 고객 예탁금 규모가 주식 투자 열풍이 본격화되면서 2020~2021년 상반기 중 두 배 이상으로 증가했지만 이후 비우호적 시장 환경과 함께 정체 양상을 이어 가고 있다.뜨겁게 달아올랐던 ‘빚투’ 열풍 역시 서서히 식어 가고 있다. 유가증권시장과 코스닥시장을 합산한 신용 잔액은 최근 22조원이다. 지난해 9월 26조원 수준을 기록한 이후 지속적으로 감소세를 보이고 있다. 무리하게 빚을 내기가 부담스러운 투자 환경으로 바뀐 데다 주요 증권사들이 이미 제공할 수 있는 신용 공

2022.02.21 17:30:01

불확실성 금융시장 투자 환경 주식시장 재테크
긴축 공포 휩싸인 금융시장, 1994년 긴축과 비교해 보니

[화제의 리포트]이번 주 화제의 리포트는 하건형 신한금융투자 애널리스트가 펴낸 ‘1994년 긴축에서 얻은 교훈’을 선정했다. 하 애널리스트는 “현재 팽배한 긴축 공포가 금융 시장에 어떤 영향을 미칠지는 가파른 긴축이 이뤄졌던 1994년 경제와 금융 시장을 참고할 수 있다”며 “세계 자산 가격이 조정세를 보였지만 그 폭은 채권 시장과 일부 취약 신흥국을 제외하고는 대부분 미미했다”고 분석했다. 다만, 과거와 마찬가지로 금리 인상 후반부에 취약국 중심의 금융 불안 재연 가능성은 경계할 필요가 있다고 강조했다.금융 시장이 긴축 공포에 휩싸이고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 완화적 통화 정책 기조를 이어 간 주요국의 중앙은행은 작년 하반기부터 일제히 통화 정책 정상화에 나서는 중이다. 통화 완화에 따른 이득보다 비용이 증가했기 때문이다. 금융 시장은 정책 당국이 기존에 제시한 가이드라인 이상의 긴축을 자산 가격에 반영하고 있다. 그럼에도 불구하고 자산 가격 변동성이 확대되는 등 시장의 우려는 현재 진행형이다. 긴축의 향후 경로가 불명확하기 때문이다. 물가 불안에 시달리는 미국은 추가로 물가가 상승하면 연내 4차례 이상의 금리 인상이 불가피해 보인다. 그뿐만 아니라 양적 긴축 강도까지 확대될 수 있다. 즉, 현재 진행 중인 통화 긴축의 강도가 추가로 심화될 수 있는 불확실성이 심리를 짓누른다. 경기보다 물가에 무게를 둔 통화 정책 정상화로 긴축에 따른 경기 훼손 가능성을 배제하기 어렵다. 세계 경제성장률 컨센서스는 작년 말부터 줄곧 하향세를 이어 가고 있고 기업 이익을 선행하는 기업 이익 수정 비율은 하락 반

2022.02.16 17:30:05

금융시장 금리 인상 신흥국 선진국 세계 경제 전망

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