매거진한경

러시아의 우크라이나 침공으로 신흥 시장 ESG ETF 수익률 급감 [ESG리뷰]

[ESG 리뷰] 글로벌 ESG 동향 러시아의 우크라이나 침공, 신흥 시장 ESG ETF 수익률 급락 러시아의 우크라이나 침공으로 인해 환경·사회·지배구조(ESG) 투자의 약점이 노출됐다. 많은 신흥 시장 ESG 상장지수펀드(ETF)들이 러시아 기업의 주식과 채권 자산에 투자 중인 가운데 러시아에 대한 금융 제재가 실행되면서 수익률이 급락했기 때문이다. 예를 들어 JP모간 ESG지수를 추종하는 블랙록의 신흥 시장 ESG 채권 펀드에 투자한 투자자들(4.74% 손실)은 러시아·우크라이나 전쟁으로 일반적인 신흥 시장 채권 펀드 투자자들(3.78% 손실) 대비 손실이 컸다.ESG 펀드의 부진 이유로 패시브 펀드를 중심으로 한 ESG 투자의 한계가 주요 원인으로 지목되고 있다. ESG 투자자들은 저렴한 운용 수수료와 도입의 용이성 측면에서 ESG지수를 추종하는 패시브 펀드를 주요 투자 수단으로 사용하고 있다.세계은행의 연구 보고서는 신흥 시장 ESG지수에서 국민소득이 낮은 국가들의 기업들이 제외되는 동향에 주목하고 있다. 패시브 펀드는 투자 대상에 대한 투자 비율을 얼마나 배분하는지가 투자 성과에 크게 영향을 미친다. 하지만 신흥 시장 ESG지수와 이를 추종하는 펀드에서는 앙골라·인도·나이지리아와 같은 국가에 속한 투자 자산들은 비율 배분에서 제외되는 한편 러시아·칠레·파나마·사우디아라비아 등 상대적으로 부유한 국가에 속한 기업들이 높은 비율을 차지한다. 즉, 해당 정부의 ESG 관련 정책과 무관하게 러시아의 방대한 화석 연료와 금속 매장량이 신흥 시장 ESG지수와 ESG 펀드가 러시아 내 기업들에 대한 투자 비율을 높여 왔던 원인으로 작용해 왔다.한편 스웨덴 노르디아애

2022.04.11 17:30:16