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매거진한경

  • 코스피의 가을 반등에 대비해야 한다

    [머니 인사이트]8월 이후 코스피의 두드러진 하락은 미국 중앙은행(Fed)의 테이퍼링(양적 완화 축소) 임박, 경기와 기업 실적 정점 우려, 델타 변이 바이러스 확산 등 세 가지 요인이 한꺼번에 겹쳤기 때문이다. 경기 둔화와 Fed의 테이퍼링 조합은 특히 신흥 시장에 부정적이다. 백신 접종률이 낮은 신흥 시장의 이동 제한 강화도 영향을 줬다.다만 코스피의 200일선(9월 14일 기준 3110) 부근에서는 분할 매수로 대응할 것을 권고한다. 현재의 조정은 새로운 하락 추세의 시작이 아니라 경기 침체 이후 주가 반등 국면에서 부양책 축소와 맞물려 나타나는 밸류에이션 멀티플 조정이기 때문이다. 코스피의 여름 조정·가을 반등·겨울 상승 전망을 유지한다. 당분간 변동성 확대가 이어지겠지만 투자자들에게는 중·장기적으로 또 한 번의 좋은 기회가 될 것이다.주가 하락의 세 가지 원인8월 이후 한국 증시의 하락 속도가 가파르다. 코스피는 8월 20일 3060까지 급락하며 7월 고점 대비 7.4% 하락했다. 한국 증시와 원화 가치의 하락 폭이 여타 국가에 비해 더 컸던 배경은 첫째, Fed의 테이퍼링 임박. 둘째, 경기와 기업 실적의 정점 우려. 셋째, 델타 변이 바이러스 확산이 겹쳤기 때문이다. 이들은 하나씩 따로 보면 큰 이벤트가 아니거나 이미 잘 알고 있는 요인이지만 세 가지가 모두 한꺼번에 동시에 나타나면서 한국과 신흥 시장에 더 큰 충격을 줬다.2분기를 전후로 경기와 기업 실적 사이클이 정점을 지났다는 것을 시장이 반영하기 시작했다. 글로벌 투자은행들은 미국의 경제성장률을 하향 조정하고 있다. 8월 미국의 소비자 물가 상승률이 예상치를 밑돌았지만 투자자들은 인플레이션 우려가 완화된 것

    2021.09.28 06:00:35

    코스피의 가을 반등에 대비해야 한다
  • 하반기 장기 금리 하향 안정…성장주의 귀환 전망

    [머니 인사이트]6월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 테이퍼링(양적 완화 축소) 논의가 실질적으로 시작됐고 기준 금리 인상 시점도 앞당겨졌음에도 불구하고 장기 금리는 오히려 하락하고 있다. 기저 효과 때문이지만 경기와 기업 실적, 인플레이션이 2분기를 정점으로 둔화될 것이고 수익률 곡선에는 이미 2025년 말 2.25%까지의 금리 인상이 선반영돼 있기 때문이다.코스피지수는 7~8월 중 한 차례 약 10%의 조정을 거친 후 내년 상반기까지 추세적 상승세를 이어 갈 것으로 보인다. 장기 금리가 하향 안정되고 ‘성장이 희소한 시기’가 되는 하반기 주식 시장은 성장주가 주도주로 복귀할 것으로 전망된다. 팬데믹(세계적 유행) 이전의 고점을 넘어 이익이 본격적 성장 궤도에 진입하고 있는 친환경, 자동차, 미디어 콘텐츠, 인터넷, 게임 업종을 주목할 필요가 있다.매파적 FOMC에도 장기 금리는 하락 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장은 6월 FOMC에서 ‘테이퍼링에 대한 논의’가 시작됐다고 밝혔다. 미국의 경제 규모는 이미 지난 1분기 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이전 수준으로 회복됐고 4분기에는 이전 성장 추세를 회복할 것으로 전망된다. Fed는 7월 FOMC에서 테이퍼링 논의를 공식화하고 9월 FOMC에서 구체적 계획과 일정을 발표할 것으로 예상된다. 내년부터는 테이퍼링을 시작하고 완전 고용에 도달하는 2023년부터는 기준 금리 인상에 나설 것이다. 6월 FOMC에서 2023년 말 점도표가 두 차례(50bp) 금리 인상을 시사하는 방향으로 상향 조정되고 내년 말 금리 인상을 예상하는 Fed 멤버의 숫자가 18명 중 4명에서 7명으로 늘어나는 등 상당한 매파적 서프라이즈를

    2021.07.01 06:23:04

    하반기 장기 금리 하향 안정…성장주의 귀환 전망
  • 하반기 ‘골디락스’ 증시 전망 속 투자 포인트[베스트 애널리스트 투자 전략]

    [베스트 애널리스트 투자 전략]올해 하반기 글로벌 증시는 골디락스 경제 국면에서 완만한 속도로 추세 상승 흐름을 보일 것으로 전망된다. 주요국 전반적에서 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 부정적 충격으로 후퇴했던 국내총생산(GDP)이 올해부터 회복될 것으로 보인다.산업 활동 재개와 경기 회복으로 글로벌 교역량이 빠른 속도로 반등하고 있다. 상반기 물가에 존재했던 기저 효과가 하반기 이후 소멸되면서 적당한 수준의 인플레이션 압력이 유지될 것으로 판단된다. 백신 보급으로 고용 지표 개선이 이어지고 소비 또한 증가할 것으로 보인다.기업의 실적 측면에서도 주요국 전반적으로 코로나19 사태로 인한 충격을 털어내며 회복과 성장 국면에 진입할 것으로 예상된다. 상당히 양호했던 1분기 실적 시즌을 지나면서 이익 전망치가 상향 조정되고 있고 12개월 선행 이익 조정 비율 등 이익 모멘텀 지표 또한 양(+)의 방향으로 유지되면서 좋은 컨센서스를 형성하고 있다.한국과 대만 등 신흥국의 이익 전망치 상향 조정 폭이 두드러진 가운데 유럽 주요국과 일본·미국 등 선진국 역시 꾸준히 상향 조정되며 긍정적인 모습이다.더욱 중요한 것은 주요국의 12개월 선행 자기자본이익률(ROE)이 추세적 반등 국면에 자리하면서 한 단계 레벨업 됐다는 점이다. 증시 밸류에이션 재평가를 통해 증시의 추가 상승 여력을 확보할 수 있기 때문이다.과거 글로벌 금융 위기에서도 이와 유사한 상황을 겪었다. 금융 위기 직후 기업 이익 전망치가 급락했지만 저점에서 빠르게 반등하면서 증시의 1차 상승 동력을 이끌어 냈다. 이후 기업 이익이 꾸준히 증가하면서 ROE의 추세적인 상승 국면에 진입했고 증

    2021.06.20 06:16:01

    하반기 ‘골디락스’ 증시 전망 속 투자 포인트[베스트 애널리스트 투자 전략]
  • 금리 상승기에 대응한 현명한 투자법은

    글로벌 금리의 상승세가 예사롭지 않다. 인플레이션 압력에 따른 금리 상승은 저금리 환경에 익숙해진 시장 참여자들의 불안감을 주기적으로 자극하는 변수가 될 수 있다는 점에서 현명한 대응이 필요하다. 연초 이후 금리 흐름을 복기해보자. 미국의 장기 금리 상승세가 지속되면서 금융시장에 미치는 영향력이 계속해서 확대되고 있음을 알 수 있다. 이러한 금리 상승의 배경에는 인플레이션 압력을 높이는 ‘수요’와 ‘공급&rsq...

    2021.04.03 06:42:01

    금리 상승기에 대응한 현명한 투자법은
  • "성장주-가치주 극단적 괴리"...SC제일은행, 11일 웰쓰케어 웹 세미나

    SC제일은행이 가파른 상승세로 새로운 고지대를 맞은 주식시장에 대한 투자자들의 고민 해결에 나선다. SC제일은행은 포트폴리오 투자 전략을 주제로 오는 11일(오후 6시 30분) 비대면 온택트(Ontact) 방식의 ‘웰쓰케어 웹 세미나’를 진행한다고 밝혔다. 이번 웹 세미나에서는 박순현 SC제일은행 투자전략상품팀 펀드 애널리스트(부장)가 출연해 성장주 중심의 포트폴리오에 경기순환/가치주를 추가하는 투자전략을 제안할 예정이다...

    2021.03.08 10:25:23

    "성장주-가치주 극단적 괴리"...SC제일은행, 11일 웰쓰케어 웹 세미나