본문 바로가기
  • “40년 만의 인플레까지 주식 시장 산전수전 다 겪어…‘사고의 힘’이 롱런 비결이죠”

    [스페셜 리포트] 대한민국 애널리스트를 말한다‘애널리스트’라는 용어 자체가 생소했던 1980년부터 36년간 자본 시장을 분석하면서 코스피 200에서 3300까지를 모두 지켜본 사람이 있다.1997년 외환 위기, 2000년대 초 닷컴 버블 붕괴, 2008년 금융 위기 그리고 2020년대 코로나19 팬데믹(세계적 유행)까지 현장에서 경제의 다양한 스토리와 사이클을 경험했다. 그야말로 주식 시장에서의 산전수전을 다 겪었다.거시경제 전문가로 손꼽히는 이코노미스트 김한진 박사의 얘기다. 그는 한국 리서치 역사의 산증인이다. 이직이 활발한 증권업계에서 그는 우직하게 애널리스트로서 한길만 걸었다. 신영증권과 흥국증권 리서치센터장을 거쳐 삼성투자신탁운용 리서치헤드, 피데스투자자문 부사장 등을 역임하고 2013년 KTB투자증권(현 다올투자증권) 수석이코노미스트로 현업에 복귀해 업계의 귀감이 된 일화는 유명하다.경력의 정점을 찍고도 다시 현장에 돌아와 KTB투자증권에서 몸담은 9년간 6권의 책을 썼다. 2021년 말 치열했던 여의도 생활을 공식적으로 마무리했지만 은퇴는 아니다. 2022년 초 삼프로(3PRO)TV 이코노미스트로 자리를 옮겨 인생 2막을 시작했다.“양질의 정보를 제공하기 위해 36년간 애널리스트를 하며 ‘훈련’받은 게 아닐까 생각해요. 건강이 허락할 때까지 이 일을 계속하고 싶습니다.” ‘영원한 현역’ 김한진 박사를 만났다.-1986년 신영증권을 시작으로 36년간 애널리스트 외길을 걸었습니다. 원동력은 뭔가요.“제일 큰 것은 ‘미스터 마켓(Mr. Market)’이 도와준 거죠. 입사했을 때는 코스피가 200도 안 됐는데 2021년 6월 3300까지 찍었으니 36년간 거의 20배 가까이 올랐

    2022.07.21 06:00:03

    “40년 만의 인플레까지 주식 시장 산전수전 다 겪어…‘사고의 힘’이 롱런 비결이죠”
  • “‘틀’이 무너지는 시기, 균형을 잡는 게 애널리스트의 역할”

    [스페셜 리포트]홍성국 더불어민주당 의원은 1997년 외환 위기, 2008년 금융 위기를 예견한 애널리스트였다. 한국 경제가 위기에 처할 때마다 늘 경고등을 먼저 켰다. 그는 ‘애널리스트의 사관학교’로 불렸던 대우증권 리서치센터의 기초를 설계했고 동시에 1990년대 초반 한국 리서치센터의 역사를 증언해 줄 수 있는 적임자이기도 하다. ‘다독가’로 정평이 나 있는 홍성국 의원은 현대의 애널리스트들을 중국 춘추전국시대의 ‘제자백가’에 비교했다. 담론을 통해 학문을 꽃피웠던 제자백가처럼 정보를 끊임없이 생성하는 것이 애널리스트의 주 업무라는 것이다. 지금처럼 시장이 혼란스러울수록 애널리스트의 ‘입’에 더 많은 시선이 쏠리기 마련이다. -국회에 입성한 지 2년이 됐습니다. 처음 정치권에 들어갈 때 뜻했던 바를 어느 정도 이루셨나요.“대선과 지방선거가 연이어 치러져 선거에 집중하는 시기가 길었어요. 하지만 제 지역구인 세종시에 국회 분원을 설치하는 법률 개정안을 처리한 것은 큰 소득이라고 보고 있습니다.”-동여의도(증권사)에서 서여의도(국회)로 입성한 대표적 인물인데 정치권에 들어오니 그간 보지 못했던 한국 증권가의 특징이 보이나요.“증권업은 먼 미래보다 당장의 손익을 바라보기 때문에 단기적 시각이 주류를 이뤄요. 최근 환경·사회·지배구조(ESG) 경영의 열풍이 불고 있기는 하지만 그간 공공성에는 다소 소홀했다는 특징도 있죠. 저는 증권인 출신으로 국회에 입성했기 때문에 금융의 시각을 국회에 알려주는 역할을 하고 있어요. 국회는 증권가의 많은 아이디어를 가져와야 하죠. 반대로 증권가는 국회

    2022.07.20 06:00:04

    “‘틀’이 무너지는 시기, 균형을 잡는 게 애널리스트의 역할”
  • 최근 1년간 가장 많이 본 리포트 ‘코인과 NFT, 이것이 미래다‘

    증권사 리포트는 당시 경제 상황을 보여주는 대표적인 보고서다. 해당 시기에 투자자나 시장이 가장 관심 있는 내용을 리포트로 작성하는 경우가 많다. 조회 수가 가장 많은 리포트를 보면 특정 시기의 경제와 시장 상황을 파악하기 쉽다. 한경비즈니스 역시 2022 상반기 베스트 증권사 및 애널리스트 조사 시 △리포트의 신뢰도 및 정확성 △리포트의 적시성 △프레젠테이션 △마케팅 능력 등 4개 항목을 평가한다.한경비즈니스는 최근 1년(2021년 7월 13일~2022년 7월 13일) 동안 금융 정보 업체 ‘에프앤가이드’에서 가장 조회 수가 높은 리포트 3개를 찾아봤다. 투자자들이 가장 많이 찾아본 리포트는 미래에셋증권의 ‘코인과-NFT, 이것이 미래다’로 2101회의 조회 수를 기록했다. 2위는 삼성증권의 ‘반도체 후공정 : 달라지는 위상, 새로워질 평가(1987회)’, 3위는 NH투자증권의 ‘2차전지를 지배할 4가지 이슈(1845회)’ 등이다. 리포트의 내용을 다시 살펴봤다. 코인과 NFT, 이것이 미래다(2021년 12월 3일, 미래에셋증권)자본이 특정 기술 기반의 새로운 산업에 모이기 위해선 기술의 필요성을 입증해야 하고 대체 가능한 다른 기술이 없어야 하며 추가적인 기술 개발로 취약점이 빠르게 개선돼야 한다.이런 측면에서 대체 불가능한 토큰(NFT)은 블록체인에 자본이 모일 수 있는 첨병 역할을 하는 것으로 판단된다. 디지털 콘텐츠의 권리 보장 필요성은 오랜 기간 이어져 왔는데 블록체인 기술 기반의 NFT가 비로소 이 문제를 해결했다. 또한 NFT는 현존하는 다른 기술로는 대체할 수 없다. 거래 속도과 거래 비용, 디지털 콘텐츠의 안전한 파일 관리 등의 문제 역시 새로운 블록체인과

    2022.07.19 06:00:01

    최근 1년간 가장 많이 본 리포트 ‘코인과 NFT, 이것이 미래다‘
  • [2022 베스트 애널리스트] 애널리스트, ‘자본 시장의 두뇌’에서 ‘만능 멀티 플레이어'로

    [2022 상반기 베스트 증권사·애널리스트]“애널리스트가 뭔가요.” 주식 투자에 별 관심이 없는 사람이라면 애널리스트라는 단어가 좀 낯설다. 영어를 직역하면 ‘분석가’라는 뜻이긴 한데 정확히 뭘 분석한다는 말인지 헷갈린다. 금융 투자의 영역에서 애널리스트는 쉽게 말해 ‘주식’을 분석하는 사람이다.주식 분석은 크게 두 가지로 나뉜다. 하나는 해당 기업과 사업을 분석하는 영역이고 다른 하나는 시장 전체와 경제 전반을 분석하는 영역이다. 당연히 애널리스트의 전공도 크게 기업 산업 분석과 시장 경제 분석으로 나뉘어 있다.애널리스트가 되기 위해 특별히 ‘자격증’이 필요한 것은 아니다. 그래서 자본주의의 용광로인 주식 시장에서 수많은 종류의 사람들이 모여 있기 때문에 스스로 ‘애널리스트’라고 부르는 ‘사이비’들도 있다. 하지만 그렇다고 이들을 ‘애널리스트’로 인정하는 것은 아니다. 일반적으로 애널리스트라고 할 수 있는 사람들은 금융 투자회사, 주로 증권사의 리서치센터에 소속돼 주식을 분석하는 사람들이다. 어떤 사람이 스스로를 애널리스트라고 한다면 금융투자협회에서 증권사 소속 애널리스트의 명단을 공개하니 거기에서 찾아볼 수 있다. 또 신문 방송 등 미디어에서는 일반적으로 애널리스트라는 단어보다 어느 증권사의 연구원 혹은 연구위원으로 부르기도 한다.기본 중의 기본 업무는 ‘보고서 발간’애널리스트는 금융 투자업의 ‘머리’ 혹은 ‘뿌리’라고 할 수 있다. 최근엔 스마트한 개인 투자자들이 늘어나면서 애널리스트가 펴낸 보고서를 직접 찾아 읽곤 한다. 하지만 이들의 기

    2022.07.18 07:52:40

    [2022 베스트 애널리스트] 애널리스트, ‘자본 시장의 두뇌’에서 ‘만능 멀티 플레이어'로
  • [2022 베스트 애널리스트]이름 날리던 ‘족집게’ 애널리스트들은 어디에…애널리스트판 근황 올림픽

    [스페셜 리포트] 대한민국 애널리스트를 말한다주가는 실적의 함수다. 하지만 때로는 치열하게 고민한 ‘집단 지성’이 만들어 낸 숫자가 될 때도 있다. 수많은 사람들이 돈을 걸고 짧게는 수초, 길게는 수십 년 내다보며 기업의 미래에 베팅한다. 애널리스트는 이 집단 지성의 한 축을 담당한다.기업의 성장 시그널을 먼저 읽어 내고 때로는 시장에 경고음을 울린다. 이들의 분석과 예측이 늘 맞는 것은 아니다. 하지만 애널리스트 옷을 벗은 이후에도 이들을 향한 자본 시장의 러브콜은 끊임없이 이어진다. 여의도를 주름잡던 전설 같은 애널리스트들의 과거와 현재를 조명했다.  ①  꺼지지 않는 여의도의 불여의도에 전설로 불리는 애널리스트들이 있다. 셔츠의 땀이 마를 날이 없었고 퇴근은 ‘집에 잠시 다녀오는 것’이었다. 시장과의 추리 게임에서 이기기 위해 매일 연마했고 갈고닦은 노하우는 고스란히 후배에게 전했다. 이들의 분석은 수많은 투자자들의 판단 기초가 됐고 보고서 한 장에 주가가 출렁거리던 시절도 있었다. 기업의 성패와 경제 위기를 정확히 예측했던 보고서는 수십 년이 지난 지금도 여의도에서 회자되고 있다. 여의도에서 이름을 날렸던 1세대 애널리스트들은 대부분 심근섭 전 코리아뮤추얼자산운용 대표가 키웠다. 심 전 대표는 한국 최초의 애널리스트이자 대우증권의 기틀을 세웠다는 평가를 받는다. 심 전 대표는 애널리스트라는 개념도 없던 시절 대우증권 조사부 전무로 지내며 대우증권의 도제식 교육을 시작했다. 1994년 심 전무가 직원들에게 담당 업종을 지정해 주면서 한국에서도 본격적인 애널리스트 시대가 열렸다.전병서 중국경제금융

    2022.07.18 06:00:01

    [2022 베스트 애널리스트]이름 날리던 ‘족집게’ 애널리스트들은 어디에…애널리스트판 근황 올림픽
  • [2022 베스트 애널리스트] ‘1990년대생이 왔다’ 미래 주역 될 다크호스들

    [2022 상반기 베스트 증권사·애널리스트]다관왕은 기본, 수년간 최고 자리를 지키는 화려한 베스트 애널리스트에게도 ‘처음’은 있었다. 거침없는 사고와 깊이 있는 분석으로 무장한 신예들은 향후 베스트 애널리스트 명단을 장식할 ‘미래의 주연’이다.2022년 상반기 베스트 애널리스트 ‘다크호스’는 각 섹터에 데뷔 후 톱10에 처음 진입했거나 2021년 하반기 조사와 비교해 톱10에 오른 애널리스트로 선정했다. 수많은 후보들이 있었지만 금융투자협회에 등록된 연차를 기준으로 5년 전후의 ‘젊은 애널리스트’들에게 지면을 먼저 할애하기로 했다. 이렇게 선정된 다크호스 명단을 살펴보니 ‘1990년대생’의 파워가 도드라졌다. 1990년부터 1995년생이 대부분으로 이제 리서치센터에서도 ‘세대교체’가 완연히 이뤄졌음을 확인할 수 있었다. 타 분야에서 경력을 쌓은 노련한 ‘1980년대생’들의 활약도 여전했다.  신한 고영민, 전기전자·가전 ‘4위’로 최고 순위 2022 상반기 베스트 애널리스트에 첫 도전하자마자 10위권에 진입한 애널리스트는 모두 12명이다. 전기전자·가전 부문 4위에 오른 고영민 신한금융투자 애널리스트는 수많은 다크호스 후보 중에서도 단연 눈에 띄는 성적을 냈다. 1993년생인 그는 2020년 12월 데뷔한 연차 4년이 채 안 된 ‘젊은 애널리스트다. 고 애널리스트는 “주니어 애널리스트로서 편견 없는 생각을 하려고 노력한다”며 “정보기술(IT) 밸류체인 전반을 발로 뛰면서 공부하는 애널리스트가 될 것”이라는 소감을 밝혔다. 데일리 시황의 이종빈 메리츠증권 애널리스트는 1년

    2022.07.16 06:00:49

    [2022 베스트 애널리스트] ‘1990년대생이 왔다’ 미래 주역 될 다크호스들
  • [EDITOR's LETTER] 애널리스트의 어제 오늘 그리고 내일

    [EDITOR's LETTER] 1942년 제2차 세계대전이 한창일 때의 일입니다. 미국의 통계학자 18명이 모였습니다. 통계를 활용해 군을 지원하는 게 이들의 미션이었습니다. 어느 날 과제가 떨어졌습니다. 전투기 개선이었습니다. 학자들은 전투에서 총 맞고 돌아온 전투기를 분석했습니다. 주로 날개와 꼬리 등에 총을 맞은 비행기였습니다. 숙제는 ‘어느 부분을 보강해야 할까’였습니다. 철갑을 둘러 보강해야 할 부분은 날개·꼬리·조종석 아니면 다른 어디일까.이들이 제시한 답은 엔진이었습니다. 엔진에 철갑을 두르라고 했습니다. 돌아온 비행기가 아니라 돌아오지 못한 비행기로 눈을 돌린 결과였습니다. 엔진에 총을 맞은 비행기는 대부분 돌아오지 못했다는 점을 발견한 것입니다.화제의 드라마 ‘이상한 변호사 우영우’의 고래퀴즈와 비슷한 맥락입니다. 우영우의 대사입니다. “몸무게가 22톤인 암컷 향고래가 500kg에 달하는 대왕오징어를 먹고 6시간 뒤 1.3톤짜리 알을 낳았다면 이 암컷 향고래의 몸무게는 얼마일까요. 정답은 ‘고래는 알을 낳을 수 없다’입니다. 고래는 포유류라 알이 아닌 새끼를 낳으니까요. 무게에만 초점을 맞추면 문제를 풀 수 없습니다. 핵심을 봐야 돼요.”두 가지 에피소드로 글을 시작한 것은 증권사 애널리스트 얘기를 하기 위해서입니다. 애널리스트의 덕목이 무엇일까 곰곰이 생각하다 두 가지를 떠올렸습니다. 보이지 않는 것을 볼 줄 알아야 하고 핵심을 찾아낼 줄 알아야 한다는 것입니다. 애널리스트의 어원도 같은 방향을 가리킵니다. ana(완전히)+ly(풀다)에서 왔다고 합니다. 완전히 풀고 나면 원래 상태에서는 보이지 않는

    2022.07.16 06:00:01

    [EDITOR's LETTER] 애널리스트의 어제 오늘 그리고 내일
  • 리서치센터 인력 수급난, 뺏고 뺏기는 애널리스트 영입 경쟁

    [비즈니스 포커스] “애널리스트 경력직 인재 채용합니다.”리서치센터의 인력 수급난이 심화되고 있다. 각 증권사 리서치센터 간 뺏고 뺏기는 인재 경쟁은 물론 한 회사의 조직 간 내부 영입 경쟁, 스타트업이나 이종 산업으로의 인재 유출까지…. 한때 ‘증권사의 꽃’으로 불렸던 애널리스트들이 저마다의 이유로 둥지 찾기에 고심하고 있다.연구원 규모, 세 자릿수로 하락애널리스트의 이직은 어제오늘의 일이 아니다. 애널리스트업의 특성상 이직이 빈번하게 발생뿐만 아니라 이직 현황이 보고서 등을 통해 직접적으로 확인되기 때문에 ‘이직의 연구 대상’에 오른 적도 많다.2012년 한 보고서에 따르면 당시 한국 애널리스트의 이직률은 11%가 넘는 수준으로, 미국 애널리스트 이직률인 3.8%에 비해 상당히 높았다. 과거의 이직이 증시 활황기에 따른 애널리스트 품귀 현상으로 마치 지금의 ‘개발자 인재난’과 유사하다면, 최근 애널리스트의 인재난은 전체 인력 감소에 그 원인이 있다.6월 8일 금융투자협회에 따르면 협회에 등록된 한국 증권사 수는 총 59곳, 전체 애널리스트는 총 1029명이다. 2019년 1094명에서 2020년 1078명, 지난해 1040명으로 뚜렷한 감소세를 보이고 있다. 작년 말부터 올 상반기 한때 세 자릿수까지 인원이 급감한 적도 있었지만 최근 다시 1000명대의 인력을 유지하고 있다.애널리스트들이 감소하게 된 배경은 다양하다. 과거 증시 활황기엔 한국 증권가에서 애널리스트 품귀 현상이 나타나면서 수억원대의 연봉자가 나올 만큼 증권사의 꽃으로 불렸다.하지만 최근에는 증권사의 수익 구조가 브로커리지(주식 위탁 매매 수수료)에서 투자은행(IB)과 자산

    2022.06.14 06:00:09

    리서치센터 인력 수급난, 뺏고 뺏기는 애널리스트 영입 경쟁
  • “LG화학, 20년간 쌓아 올린 포트폴리오의 힘”

    [베스트 애널리스트 추천 종목]LG화학은 과거 20년간 쌓아 올린 포트폴리오의 힘으로 현재의 이익 체력이 한 단계 레벨업했다. 또한 LG에너지솔루션의 물적 분할 후 상장으로 또 향후 10년을 준비할 수 있게 됐다. 매년 4조원 이상의 투자를 기반으로 한 향후 10년간의 성장을 기대해 보자.LG화학의 올해 1분기 영업이익은 9397억원으로 시장의 예상치인 8347억원을 13% 웃돌 것으로 추정된다. 석유화학·첨단소재·LG에너지솔루션 부문 모두 예상을 웃돌 것으로 예상된다.특히 이번 호실적은 LG화학의 100% 자회사로 주요 사업 부문 중 하나인 배터리 사업을 담당하는 LG에너지솔루션의 선전이 컸다.LG에너지솔루션의 잠정 영업이익은 2589억원으로 4월 7일 발표됐다. 이번 호실적은 전기차용 원통형 전지의 기여도 증가에 따른 것이다. 원통형 전지 부문은 시장 예상치 대비 약 1000억원 정도 웃돈 수치로 집계됐다. 원통형 전지는 금속 원기둥 형태의 전지로, 크기가 작지만 에너지 밀도가 높고 사이즈가 규격화돼 있어 생산 비용이 저렴한 편이다. LG에너지솔루션은 세계 최대 전기차 업체인 미국 테슬라에 원통형 배터리를 공급하고 있다.석유화학의 영업이익은 5766억원으로 분기 대비 16% 감소했다. 국제 유가 상승과 공급 과잉 등의 어려운 환경 속에서도 선방한 것으로 추정된다. 수직 계열화와 넓은 고부가 다운스트림 제품(PVC·NBL·SAP·가성소다) 보유에 따른 힘이다.첨단소재의 영업이익은 1012억원으로 호조가 예상된다. 고객의 재고 확보 움직임에 따른 양극재 판매량 호조와 이에 따른 마진율 증가, LG전자에서 인수한 분리막의 본격적인 이익 기여에 따른 것으로 풀이된다.LG화학의 올해 2분기 영

    2022.04.20 17:30:12

    “LG화학, 20년간 쌓아 올린 포트폴리오의 힘”
  • 패션 신흥 강자 ‘F&F’, 3가지 투자 포인트

    [베스트 애널리스트 추천 종목]패션업계의 신흥 강자로 떠올랐던 F&F는 명실상부한 한국의 소비재 1등 업체로 자리매김했다. 2021년 8월 시가 총액 5조원을 돌파했고 2021년 연간 매출 1조4821억원을 달성하며 분할 첫해 ‘매출 1조 클럽’ 입성에 성공했다.F&F는 1992년 설립된 의류 브랜드 업체로, 1997년 MLB, 2012년 디스커버리(Discovery), 2018년 듀베티카(Duvetica)와 스트레치엔젤스(Stretch Angels) 등 4개의 브랜드를 론칭했다. 주축인 MLB는 단단한 한국의 브랜드력과 중화권의 사랑에 힘입어 폭발적으로 성장하고 있다. 아웃도어 시장 대표 주자로 우뚝 선 디스커버리, ‘스트릿우먼 파이터’ 프로그램 인기에 힘입어 완판된 스트레치엔젤스 등 브랜드의 시너지 효과도 대단하다.F&F의 첫째 투자 포인트는 실적이다. 소비재 업체의 주가는 매출에 귀결된다. F&F는 중화권발 저변 확장과 내수 브랜드력 향상을 기반으로 매분기 역대 최고 실적을 기록할 것으로 전망된다.중국은 구매량(Q)과 구매력(P)에서 소비재의 핵심 성장 동력으로 작용한다. 중국발 판매 성과에 따라 기업 가치가 좌우되는 이유다. MLB는 2017년 면세점 입점을 시작으로 중화권 소비층의 선호도를 확인한 뒤 아시아 진출에 대한 자신감을 얻게 된다. 이에 따라 2018년 홍콩·마카오·대만 사업을 본격화했고 2019년 3월 중국 라이선싱 사업권을 확보했다. 이후 온라인의 티몰, 오프라인의 직영점과 대리점 등에서 모두 판매액을 크게 늘리며 브랜드력과 성장성을 입증하고 있다.MLB는 2021년 말 기준 494개의 중국 매장을 보유하고 있다. 2022년 말 예상 매장 수는 804개, 2023년 1124개로, 먼저 중국에 진출한 휠라홀딩스가 이미 1979개(2021년

    2022.03.02 17:30:08

    패션 신흥 강자 ‘F&F’, 3가지 투자 포인트
  • ESG 경영 확산, 투자 옥석 가리기

    [베스트 애널리스트 투자 전략]국민연금이 주도하는 환경·사회·지배구조(ESG) 투자의 확산으로 기업의 ESG 경영 체제 도입이 본격화됐다. ESG 통합(integration) 투자 전략은 기업의 재무적 성과와 함께 ESG 등급도 고려하기 때문에 기업으로서는 중·장기적으로 ESG 경영 체제의 내재화를 통해 리스크를 줄이고 이와 관련한 새로운 사업 기회를 모색하는 한편 단기적으로는 ESG 등급 상승에 도움이 될 만한 공시 강화, 지배 구조 제도 개편, 관행 개선 등에 애쓰고 있다.스튜어드십 코드(기관투자가의 의결권 행사 지침) 도입의 확산에 따라 주주 관여 활동이 증가하고 이는 경영진 감시 활동의 성과로 이어지고 있다. 제도적 변화도 ESG의 확산에 영향을 준다. 지난해 말부터 개정 공정거래법이, 지난 1월 말부터 중대재해처벌법이 시행됐다.개정 공정거래법에서는 지주회사의 자·손회사 요건 강화, 순환 출자 규제, 일감 몰아주기 규제 강화 등을 통해 제한적 범위 안에서 지배 구조의 외형 변화를 이미 유발했다. 중대재해처벌법 시행으로 재해 빈발 산업 중심으로 안전 경영의 조직화가 진행됐고 앞으로 재해의 발생과 대응의 수준이 해당 기업을 평가하는 새로운 잣대로 추가될 것으로 전망된다.한편 상장을 전제로 한 기업 주요 사업부의 물적 분할이 빈발하면서 기존 주주의 가치를 기업이 독식한다는 논란에 따라 이에 대한 제도적 보완의 움직임도 나타나고 있다. 상장을 통한 자본 시장에서의 성과와 별개로 지배 구조 측면에서 기존 주주 가치 제고의 노력도 중요하게 평가될 것으로 보인다.그 무엇보다 ESG 공시의 단계적 의무화 진행에 따라 기업들의 ESG 등급 상향 평준화와 이에 따른 ESG 투

    2022.02.22 17:30:02

    ESG 경영 확산, 투자 옥석 가리기
  • 인플레이션·통화 정책 불확실성에도 구름은 곧 걷힌다

    [베스트 애널리스트 투자 전략]지난해 가계·기업의 약진에 정부·중앙은행의 정책 자극이 가세하면서 세계 경제성장률은 전년 대비 6%에 준하는 빠른 회복을 보여 줬다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태가 막바지를 향해 가면서 재정 자극은 약화되고 통화 정책은 정상화 일로에 있다. 올해가 민간 부문의 힘에 의해 자생적으로 회복되는 원년이 될 것으로 보인다.회복 여지는 충분하다. 선진국 취업자 수 증가가 임금 상승을 동반하면서 가처분 소득이 레벨업되는 구간이다. 소비도 따라 올라올 것으로 예상된다. 제조업은 소매업 재고가 판매량 대비 현저히 낮아 이들의 적정 재고 확보 노력이 수반될 것으로 보인다. 쇼티지(품귀 현상) 이후 설비 투자의 장기화도 가세한다. 세계 경제가 궁극적으로 나아갈 방향은 긍정적이지만 당장은 높은 인플레이션과 이를 억제하기 위해 빨라지는 통화 정책 정상화에 좋은 그림이 가려지는 모양새다.인플레이션이 무조건 나쁘다고 볼 수는 없다. 강한 부양은 필연적으로 인플레이션을 동반하는 성격 때문이다. 공급이 한정된 가운데 수요가 급팽창했기 때문이다. 문제는 회복 과정에서 원자재·중간재, 노동력 부족이 동시에 발생했다는 데 있다. 공급이 늘어도 모자랄 판에 공급이 줄어들면서 공급발 물가 압력이 더해졌고 지금의 인플레이션 오버 슈팅으로 귀결됐다. 물가 전망이 상향 조정되는 가운데 성장률 전망이 낮아지면서 스태그플레이션 공포가 자리하기 시작했다.1960~1970년대 상황과는 다르다. 필립스 곡선은 누워 있고 중앙은행이 그때처럼 인플레이션에 대해 장기간 방관자적 태도를 보이고 있지도 않다. 공급 측 물가 압력이 언제

    2022.02.15 17:30:10

    인플레이션·통화 정책 불확실성에도 구름은 곧 걷힌다
  • 한국 유일 인쇄회로기판 전기 검사기 업체, 바이옵트로

    [베스트 애널리스트 추천 종목]바이옵트로는 2000년 설립 이후 인쇄회로기판(PCB) 검사 장비인 전기 검사기(BBT)를 개발·제조하는 업체다. BBT는 반도체와 부품이 실장되지 않은 상태의 PCB를 전기적 테스트를 통해 양품을 판별하는 공정이다. 바이옵트로는 연성인쇄회로기판(FPCB), 고밀도회로기판(HDI), 패키지 서브스트레이트(CSP·BGA)용 BBT 3종을 판매하고 있다. 2011년 BBT의 핵심 부품인 계측기와 핸들러를 자체 개발해 대만 등의 지역에서 수입하던 부품을 국산화했다.바이옵트로는 2017년 중화권 시장에 진출해 CCTC에 대한 장비 납품을 시작으로 현재 주요 중화권 고객사인 난야테크·유니마이크론 등의 공급 레퍼런스를 확보했다. 한국 PCB 업체들의 FPCB·HDI 기판 사업 철수로 중화권 업체들의 검사 장비 수요가 증가해 중화권 매출 비율이 약 50% 수준으로 높아졌다. 바이옵트로는 고부가 가치 PCB 수요에 발맞춰 하이엔드 BBT 개발과 판매 확대에 집중하고 있다. 2020년 기준 BBT의 매출 비율이 94.3%로 대부분을 차지하고 있다. 바이옵트로의 회계연도 결산은 1분기이고 2021년 1분기(2020년) 기준 BBT 장비별 매출액은 FPCB 68억원(44%), HDI 60억원(40%), 패키지 24억원(16%)이다.플립칩-볼그리드 어레이(FC-BGA) 수요 확대에 따라 전방 주요 PCB 업체들의 공격적인 증설 계획이 공식화되고 있다. 바이옵트로의 구조적 성장이 가능해 보이는 이유다. 이비덴은 FC-BGA 등 고부가 가치 기판 분야에서 글로벌 시장점유율 1위 기업으로 공격적 증설은 2022년에도 지속될 것으로 예상된다. 2022년 이비덴의 증설 금액은 전년도 규모를 초과할 것으로 예상된다.한국에서도 FC-BGA 투자에 대한 니즈가 크다. 삼성전기는 2021년 12

    2022.02.08 17:30:02

    한국 유일 인쇄회로기판 전기 검사기 업체, 바이옵트로
  • 혁신이 대중화된다…돈 버는 성장株 시대

    [베스트 애널리스트 투자 전략]기대했던 1월 효과보다 대내외 불확실성의 확대로 증시 변동성이 높아진 상황이다. 여전히 글로벌 공급망 차질에 대한 우려와 인플레이션 및 미국 중앙은행(Fed)의 통화 정책 변화에 대한 우려가 남아 있다. 2022년은 2020년이나 2021년보다 주식에 대한 기대 수익률을 낮출 필요가 있다.신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 선진국과 신흥국의 주가는 동조화되는 모습을 보였지만 2021년 하반기부터 성과의 차별화가 나타나고 있다. 한국이나 중국 주식 투자자들은 상대적 박탈감이 클 수밖에 없다. 성과 차이의 근본적 이유는 기업 실적이다. 2021년 9월부터 현재까지 선진국 기업들의 12개월 선행 주당순이익(EPS)은 3.1% 상향 조정된 반면 신흥국 기업들은 0.6% 하향 조정됐다.한국 증시 내에서도 업종과 종목 간 주가 차별화가 극심해질 수 있다. 주가 상승 여부는 밸류에이션 확장이 아닌 실적 개선 정도에 따라 달라질 것으로 보인다. 물가가 상승하고 유동성이 축소되는 국면에 증시의 밸류에이션 상승을 기대하기 어렵기 때문이다.최근 금리 상승으로 성장주에 대한 우려가 높아졌다. 금리가 상승하면 밸류에이션이 비싼 성장주들의 가치 하락이 클 수밖에 없기 때문이다. 하지만 금리 상승에도 성장주에 유리한 환경이 지속될 수밖에 없는 이유는 기업 실적 증가율 둔화, 성장주들의 체질 변화, 테마형 상장지수펀드(ETF) 시장의 확대로 요약할 수 있다.첫째, 실적이 성장하는 기업에 대한 프리미엄이 높아질 것으로 전망된다. 최근 한국 기업들의 2022년 영업이익은 전년 대비 8.1% 증가할 것으로 예상되고 있지만 물가 상승을 감안하면 기업들의 마진이 줄어들 가능성이 있

    2022.01.25 17:30:02

    혁신이 대중화된다…돈 버는 성장株 시대
  • 베스트 애널리스트 2022 투자전략…증권·인터넷·유통·소비재·엔터·미디어

    [스페셜 리포트] 2021 하반기 베스트 애널리스트한경비즈니스는 1999년부터 매년 상·하반기 두 차례에 걸쳐 베스트 증권사·애널리스트를 조사해 발표하고 있다. 다음은 2021 하반기 베스트 애널리스트의 2022년 업종별 전망이다.  증권·보험·기타 금융 부문 1위에 선정된 강승건 KB증권 애널리스트는 올해 증권과 보험 업종의 투자 의견에 ‘매수’를 유지했다. 증권 부문에선 2022년 이익이 2021년 대비 감소할 것이라고 전망했다. 하지만 증권사의 수익성은 양호한 흐름을 이어 갈 것이라고 전망했다.그는 “기준금리 인상과 대출 규제 등으로 증시 주변의 자금 감소는 불가피하겠지만 개인 투자자들의 증시 관심으로 급격한 거래 대금 축소는 나타나지 않을 것”이라고 말했다. 그가 선택한 올해의 종목은 삼성증권과 한국금융지주다.보험 업종은 2023년 시행될 새 국제 회계 기준(IFRS17)에 대한 기대감이 주가를 결정할 것이라고 예상했다. 그가 뽑은 최선호 종목은 DB손해보험과 현대해상이다.김동희 메리츠증권 애널리스트는 “2022년 메타버스는 더욱 대중화되고 게임뿐만 아니라 다양한 엔터테인먼트·오피스·쇼핑 등을 포용하는 형태로 성장하게 될 것”이라며 주목할 기업으로 네이버의 메타버스 플랫폼인 ‘제페토’를 제시했다. 2022년 이후 네이버의 기업 가치 상승을 견인할 것이란 분석이다.또한 김 애널리스트는 “빅테크 규제 리스크는 성장을 제한하는 방향보다 빠른 성장에 대한 사회적 비용(상생기금·과징금·세금 등)을 지불하는 형태로 수렴될 가능성이 높다”며 핵심 자회사의 기업공개(IPO) 가능성이 있는 카카오

    2022.01.11 06:01:36

    베스트 애널리스트 2022 투자전략…증권·인터넷·유통·소비재·엔터·미디어