매거진한경

# 이은택

시장의 두 파수꾼 ‘국채 금리와 화폐 환상’ [베스트 애널리스트 투자 전략]

[베스트 애널리스트 투자 전략] 10월 주식 비중을 ‘확대’로 제시한다. 국채 금리의 추세적 하락이 쉽지 않은 환경이라 증시도 부침을 겪을 것으로 보인다. 다만 증시가 과매도권에 진입하고 실적 발표가 본격화되면서 반등을 모색할 수 있다. 3분기엔 원자재 가격이 급락했다. 따라서 ‘마진 스프레드’가 개선될 업종에 주목한다.하반기 주식 시장은 두 파수꾼인 ‘국채 금리’와 ‘화폐 환상’을 통해 가늠해 볼 수 있다. 국채 금리는 어떤 사건이 발생했을 때 증시에 어떤 영향을 미칠지 상상하는 데 도움을 준다. 영국 중앙은행(BoE)의 양적 완화(QE), 9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 등과 같이 복잡하게 해석되는 이벤트도 ‘국채 금리’를 중심으로 생각하면 비교적 심플해진다. 따라서 향후 매크로 환경이 금리가 빠르게 하락하기 어려운 환경이라면 증시의 바닥도 시간이 더 걸릴 것이다.화폐 환상 측면에선 단기 기회를 포착할 수 있다. 마침 3분기 실적 발표가 시작된다. 2분기보다 부진할 것이라고 보지만 여전히 우려보다는 나은 실적이 발표될 것으로 예상된다. 따라서 부진한 주식 시장 속에 이런 기회를 노릴 필요가 있다. 업종 전략도 마찬가지인데 마진이 축소될 업종은 피하고 마진 스프레드 확대를 노릴 수 있는 업종을 노린다. 다시 말해 3분기에 빠르게 하락한 원자재 가격의 수혜를 노리자는 것인데 자동차 부품(타이어)·유틸리티·운송·조선기계·음식료 등이 여기에 속한다.경제 둔화에 대한 우려가 확대되는 현 상황에서 기댈 곳은 정부 정책이다. 최근 발표된 정부 정책에 대해 업데이트하고 또 향후 나올 수 있는 정책에 대해서도 살

2022.10.12 06:00:01

베스트 애널리스트 투자 전략 이은택 금리 달러
[베스트 애널리스트-투자 전략]이은택 “기술 성장주, 하반기 주도주로 복귀한다”

[스페셜 리포트] 2021 상반기 베스트 애널리스트약력 : 1978년생. 연세대 경제학 석사. 삼성테크윈 반도체부문. 전 DB투자증권, SK증권 스트래터지스트. KB증권 스트래티지스트(현).이은택 KB증권 애널리스트는 올해 상반기 베스트 증권사·애널리스트 조사에서 투자 전략 부문 1위를 거머쥐었다. 이 애널리스트는 하반기 한국 증시는 장기간 박스권을 뚫고 상승 랠리(강세장)로 전환될 것이라고 전망했다. 다만 본격적인 강세장으로 넘어가기 전에 ‘긴축 정책’과 ‘경기 정점’을 주목해야 한다고 말했다. 그는 “상반기 증시가 긴축 정책과 경기 정점 우려들을 선반영해 왔기 때문에 충격은 이전보다 덜하겠지만 그렇다고 시장이 이 같은 우려에서 완전히 자유로워졌다고 생각하지는 않는다”면서 “우려 요소들이 사라지고 시장이 이를 소화하고 난 뒤 주식 시장은 하반기 강력한 상승장으로 돌아설 것으로 예측된다”고 분석했다.특히 이 애널리스트는 ‘금리의 하향 안정화’와 ‘성장 희소성’으로 하반기에는 기술 성장주가 주도주로 복귀할 것이라고 전망했다. 그는 “KB증권은 하반기에 금리가 하향 안정화될 것이라고 전망했는데 이는 성장주에 유리한 환경이다. 또한 하반기에는 기업 이익 상향 속도가 둔화되면서 ‘성장이 희소한 국면’으로 이동하는데 이것 역시 성장주에 유리한 환경을 제공한다”고 설명했다.이어 “클린 에너지나 플랫폼을 이용한 콘텐츠(게임？미디어··엔터테인먼트 등), 신기술 바이오주 등에 관심을 가질 필요가 있다”고 덧붙였다.김태림 기자 tae@hankyung.com

2021.07.14 06:21:03

스페셜 리포트 스페셜 이은택 KB증권 베스트 증권사·애널리스트

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시장의 두 파수꾼 ‘국채 금리와 화폐 환상’ [베스트 애널리스트 투자 전략]

[베스트 애널리스트-투자 전략]이은택 “기술 성장주, 하반기 주도주로 복귀한다”