매거진한경

# 일본 증시

[WM Report] 일본 증시 부활, 추가 상승 기대되는 이유

올해 들어 일본 증시와 경제가 주목을 받고 있다. 연초 이후 일본 닛케이225 지수는 21.26%(6월 8일 기준)가 올라 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 전세계 지수 상승률 9.97%를 10%포인트가량 웃돌았다.일본의 경제성장률도 3분기 만에 플러스로 전환했다. 개인소비와 기업투자 증가에 힘입어 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전기 대비 0.7%가 증가해 속보치 0.4% 대비 큰 폭으로 상향 조정됐다. 미국의 빅테크 기업과 삼성전자는 일본에 대한 대규모 투자 계획을 밝혔고, 워런 버핏도 일본의 종합상사에 대한 투자 계획을 밝히는 등 연일 호재가 이어지고 있다. 수십 년간 이어진 장기 경기 침체로 ‘잃어버린 30년’이라는 불명예를 얻었던 일본 경제가 다시 기지개를 켜고 있는 것이다.완화적 통화정책·엔화 약세…日 경기 회복 견인미국, 유로존 등 여타 선진국이 긴축적인 통화정책을 이어 가고 있는 것과 달리 일본은 완화적인 통화정책을 유지하고 있다. 지난 5월 발표된 일본의 소비자물가 상승률은 3.5%로 과거보다 높은 수준이지만, 다른 선진국에 비해서는 물가 압력이 여전히 낮기 때문이다.목표금리를 방어하기 위해 일본은행(BoJ)이 무제한 국채를 매입하는 정책을 폐기할 가능성도 거론된다. 그러나 당장 현실화될 가능성은 크지 않은 것으로 보인다. 완화적인 통화정책으로 엔화 약세가 유지되고 있으며, 이는 일본 기업들의 가격 및 수출 경쟁력 강화로 이어지고 있다.글로벌 경기 침체 리스크라는 불확실한 대외 여건에도 불구하고, 내수를 중심으로 완만한 경기 회복세를 이어 갈 수 있다는 점도 일본 경제에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침한다. 일본은 1억2000만 명이 넘는 인구를 바탕으로 넓은 내수 기반

2023.06.29 07:00:08

경기 회복세 전세계지수 상승률 장기 경기침체 일본 증시
“日 증시 사라”는 골드만삭스, 일본인들이 비웃는 이유 [글로벌 현장]

[글로벌 현장]최근 골드만삭스와 모간스탠리 등 글로벌 투자은행들은 2022년도 유망 투자처로 일본 증시를 추천하고 있다. 글로벌 상승장에서 소외되다 보니 밸류에이션(가치)이 낮고 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 접종률이 높아 경기 재개 효과가 클 것이라는 이유에서다.하지만 일본 현지의 분위기는 전혀 다르다. 2021년 일본 증시가 지지부진한 것은 아베노믹스(아베 신조 전 총리의 경기 부양책)라는 ‘모르핀’의 약발이 떨어졌기 때문이라는 것이다. 2021년 12월 27일 종가 기준 닛케이225지수는 2만8676으로 2021년 초 2만8139와 큰 차이가 없다. 11월 29일에는 2만8029로 2021년 시초가를 밑돌기도 했다. 실적은 최고인데 ‘어차피 안 돼 병’ 걸려우량주(도쿄 증시 1부 시장)들로 구성된 토픽스지수의 주가수익률(PER)은 지난 5~6년간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수의 80% 수준을 유지했다. 하지만 2021년 4월 이후 미국과 유럽과 격차가 크게 벌어지고 있다. 글로벌 투자은행들이 일본 증시가 저평가됐다고 보는 이유다.일본 기업의 실적이 나쁜 것은 아니다. 토픽스 종목의 주당순이익(EPS)은 138엔으로 사상 최고치를 기록했다. 2019년 말 실적을 100으로 했을 때 일본 기업의 현재 실적은 115다. 124인 미국에는 못 미치지만 110인 유럽보다는 앞선다.일본 전문가들은 일본 증시가 저평가돼 있다기보다 ‘밸류 트랩(가치 함정)’에 빠졌다고 분석한다. 밸류 트랩은 낮은 PER과 주가순자산배율(PBR)을 저평가의 근거로 보고 주식을 샀더니 주가가 줄곧 지지부진한 상황을 말한다.일본 상장사들의 낮은 PER은 저평가된 게 아니라 일본 산업의 구조적인 약점이 노출되고 성장에 대한 기대가 낮

2022.01.01 06:00:27

일본 증시 글로벌 현장 아베노믹스 기시다 총리 닛케이지수

처음 이전 1 다음 맨끝

# 일본 증시

[WM Report] 일본 증시 부활, 추가 상승 기대되는 이유

“日 증시 사라”는 골드만삭스, 일본인들이 비웃는 이유 [글로벌 현장]