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연평균 12.9%…세계적 명문 예일대의 기금 운용 전략은 [머니 인사이트]

[머니 인사이트]  2022년은 주식과 채권 등 포트폴리오 내 전통 자산이 모두 마이너스 수익률을 기록했다. 그 결과 2022년 상반기 주요 글로벌 연기금의 운용 수익률은 마이너스 수익률을 기록하고 있다. 최근 주식과 채권이 한꺼번에 급락하는 전통 자산 시장의 붕괴로 해외 연기금 사이에서 투자 자산을 비전통 자산으로 대응하려는 움직임이 한창이다. 바로 멀티 애셋 운용 전략으로 변화하는 것이다.전통 자산 배분 전략의 문제 해결자산 배분은 주식과 채권 등 안전 자산과 위험 자산에 동시에 투자하는 전략이다. 성격이 다른 자산에 함께 투자하면 개별 자산 투자보다 투자 매력이 증가한다. 이것을 ‘자산 배분의 마법’이라고 한다. 포트폴리오 투자의 핵심은 목표 수익률과 위험 수준을 결정하는 것인데 전통 자산 배분 전략은 위험 목표를 손실 확률에 초점을 두다 보니 포트폴리오의 변동성을 낮추기 위해 채권 비율을 과도하게 높이는 부작용이 발생한다. 기존 자산 배분 전략은 포트폴리오가 주식·채권과 대체 투자로 단순하게 구성돼 올해와 같이 주식과 채권 등 전통 자산 시장이 붕괴되면 포트폴리오 효과를 기대하기 힘든 약점이 존재한다.멀티 애셋 전략은 주식과 채권의 전통 투자 자산 방식에서 벗어나 사모펀드(벤처캐피털·차입 매수)와 실물  자산(부동산·천연자원 등)과 같은 비전통 시장에 인력과 자원을 투자해 고수익의 투자 기회를 확대하는 전략이다.이에 따라 자산군을 전통적 분류 방식에서 벗어나는 것부터 시작한다. 멀티 애셋이라는 명칭 자체도 주식·채권 외에 다양한 비전통 자산을 포함하는 것을 의미한다. 단순한 자산 분류 방식에서 탈

2022.10.11 06:00:03