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  • 정상화로 가는 길…경제보다 앞서간 주가가 부담스럽다

    [머니 인사이트]백신이 경제 정상화 속도를 이끌고 그 속도가 주식 시장을 결정한다. 정상화 여부의 가늠자는 ‘방역’에서 ‘백신’으로 넘어갔고 선두에 선 국가는 미국·영국·유럽이다. 이러한 선진국 중심의 백신 접종 가속화로 세계 인구의 집단 면역까지 1년이면 가능하다는 분석도 나오고 있지만 아직 신흥 시장(EM)의 백신 접종 속도는 더디다. 이러한 속도 차이가 선진국과 EM의 간극을 벌리고 있고 이는 모두에게 이롭지 않다. 이미 일부 원자재 생산국의 더딘 백신 접종 속도로 인해 운송·생산 차질은 물론 일부 저가 생산품의 소비 부진까지 확인되고 있다.인플레이션 상승 기대감 6월께 하락 전망글로벌 경제의 전체 성적표는 우수하다. 지난해 우려 가득한 시선으로 바라봤던 2021년은 실제 훨씬 더 양호한 것으로 나타나고 있기 때문이다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태에서 선제적으로 탈출한 중국은 예외로 하고 미국·유로존·한국 등의 국가 모두 지난해 말 전망치 대비 2021년 성장률 전망치를 상향 조정하고 있다. 하지만 경제보다 앞서간 주가가 부담스럽다. 이미 주가 수준은 금융 시장의 정상화 수준을 넘어 미래 성장 가치를 당겨 반영해 왔기 때문이다. 코로나19 이후 경기의 회복세는 분명히 견조하지만 이후 성장에 대한 기대가 지나치게 높아져 있다. 기대를 낮춰야 한다. 필자는 그 징후가 이미 출현했다고 보고 있고 이를 병목 현상으로 인한 기업 마진의 변화에서 찾고 있다.병목 현상의 경제적 의미는 수요의 급격한 증가를 공급이 따라가지 못해 발생하는 가격의 상승이다. 현 상황만 본다면 병목 현상이라는 단어를 사용하는 데 무리

    2021.06.15 06:28:01

    정상화로 가는 길…경제보다 앞서간 주가가 부담스럽다