[베스트 애널리스트 추천 종목]
자회사 현대오일뱅크 실적도 쑥쑥…글로벌 기술 경쟁력 갖춰
[한경비즈니스= 김현 메리츠종금증권 애널리스트, 2016 하반기 조선·중공업·기계 베스트 애널리스트(2관왕)] 2017년 하반기는 기계 업종에서 터닝포인트 시기가 될 것으로 전망된다. 전 세계 제조업 투자 사이클의 선행지표인 일본 공작기계 수주가 2017년 1분기에 전년 동기 대비 20.3% 증가하면서 2년 만에 반등에 성공했기 때문이다. 2015~2016년 전방산업인 조선과 해외 건설의 수주 부진으로 수주와 실적이 악화됐던 기자재 업종 역시 전방산업의 수주 회복이 확인되고 있어 하반기 수주 회복이 예상된다.
이와 함께 새 정부의 정책에 주목할 필요가 있다. 문재인 정부의 기계 산업 관련 주요 정책은 △에너지 믹스(energy mix) 정책의 변화 △4차 산업혁명 및 제조업의 부흥 △책임 국방으로 정리할 수 있다.
◆현대중공업그룹의 지주회사
기계 업종의 하반기 추천 종목은 현대로보틱스다. 연결 자회사인 현대오일뱅크(지분율 91.3%)의 호실적에 힘입어 2017년 연결 기준 매출액 15조8000억원, 영업이익 1조원으로 자기자본이익률(ROE) 11.9%가 예상된다.
현대오일뱅크의 자회사인 현대케미칼(지분율 60%)이 2017년부터 본격적으로 실적에 기여해 유가 변동성에도 안정적인 실적이 기대된다. 주가순자산배율(PBR) 1.0배 수준의 기업 가치에 대한 정당성을 확보할 수 있다.
후지 경제 보고서에 따르면 산업용 로봇 시장 규모는 2020년까지 연평균 10.8%의 성장을 예상하고 있다. 현대중공업의 자료를 재인용하면 현대로보틱스가 참여하고 있는 시장의 규모는 2020년까지 74억 달러로 확대될 전망이다.
(사진)현대로보틱스의 산업용 로봇을 활용한 공장자동화./ 제공=현대로보틱스
현대로보틱스는 2017년 3월 로봇 신공장 건설(연 8000대 생산), 9월 도장용, 유기발광다이오드(OLED) 제조용 로봇 출시 등 제품 라인업 확대를 통해 시장점유율 확대를 추진하고 있다. 국내 업체 중 공장자동화(FA) 관련 4차 산업혁명 흐름에 참여할 수 있는 유일한 기업으로 부각될 수 있다. 그룹 제조품의 유상 애프터서비스, 부품 판매 및 산업용 자재 유통 사업(MRO)을 영위하는 자회사 현대글로벌서비스(지분율 100%)는 향후 성장 잠재력이 풍부해 기업 가치의 ‘플러스알파’ 요인으로 주목하고 있다.
정유 부문의 뛰어난 현금 창출 능력을 기반으로 로봇 부문과 글로벌 서비스 부문의 성장 동력 확보가 기대된다.
현대로보틱스는 현대중공업그룹의 지주회사로 인적 분할 후 지배구조 확립을 위한 과제들이 여전히 남아 있다. 지주회사의 자회사 지분율 요건을 충족하기 위해 2년 이내 현대중공업·현대일렉트릭·현대건설기계의 지분율을 13.37%에서 최소 20% 이상으로 확대해야 한다. 대주주 및 특수 관계인이 보유한 3사의 지분 13.35%와 현대로보틱스의 지분 스와프(교환) 과정 등이 예상된다.
현대미포조선이 보유한 현대로보틱스의 지분 7.98%는 10월 1일까지 매각해야 하지만 우호적 투자자에 매각이 예상돼 오버행(잠재적 과잉 물량 주식) 이슈도 제한적으로 판단된다. 지주회사 요건이 마무리되면 본업의 성장성이 본격적으로 주가에 반영될 것으로 예상된다.
자회사 현대오일뱅크 실적도 쑥쑥…글로벌 기술 경쟁력 갖춰
[한경비즈니스= 김현 메리츠종금증권 애널리스트, 2016 하반기 조선·중공업·기계 베스트 애널리스트(2관왕)] 2017년 하반기는 기계 업종에서 터닝포인트 시기가 될 것으로 전망된다. 전 세계 제조업 투자 사이클의 선행지표인 일본 공작기계 수주가 2017년 1분기에 전년 동기 대비 20.3% 증가하면서 2년 만에 반등에 성공했기 때문이다. 2015~2016년 전방산업인 조선과 해외 건설의 수주 부진으로 수주와 실적이 악화됐던 기자재 업종 역시 전방산업의 수주 회복이 확인되고 있어 하반기 수주 회복이 예상된다.
이와 함께 새 정부의 정책에 주목할 필요가 있다. 문재인 정부의 기계 산업 관련 주요 정책은 △에너지 믹스(energy mix) 정책의 변화 △4차 산업혁명 및 제조업의 부흥 △책임 국방으로 정리할 수 있다.
◆현대중공업그룹의 지주회사
기계 업종의 하반기 추천 종목은 현대로보틱스다. 연결 자회사인 현대오일뱅크(지분율 91.3%)의 호실적에 힘입어 2017년 연결 기준 매출액 15조8000억원, 영업이익 1조원으로 자기자본이익률(ROE) 11.9%가 예상된다.
현대오일뱅크의 자회사인 현대케미칼(지분율 60%)이 2017년부터 본격적으로 실적에 기여해 유가 변동성에도 안정적인 실적이 기대된다. 주가순자산배율(PBR) 1.0배 수준의 기업 가치에 대한 정당성을 확보할 수 있다.
후지 경제 보고서에 따르면 산업용 로봇 시장 규모는 2020년까지 연평균 10.8%의 성장을 예상하고 있다. 현대중공업의 자료를 재인용하면 현대로보틱스가 참여하고 있는 시장의 규모는 2020년까지 74억 달러로 확대될 전망이다.
(사진)현대로보틱스의 산업용 로봇을 활용한 공장자동화./ 제공=현대로보틱스
현대로보틱스는 2017년 3월 로봇 신공장 건설(연 8000대 생산), 9월 도장용, 유기발광다이오드(OLED) 제조용 로봇 출시 등 제품 라인업 확대를 통해 시장점유율 확대를 추진하고 있다. 국내 업체 중 공장자동화(FA) 관련 4차 산업혁명 흐름에 참여할 수 있는 유일한 기업으로 부각될 수 있다. 그룹 제조품의 유상 애프터서비스, 부품 판매 및 산업용 자재 유통 사업(MRO)을 영위하는 자회사 현대글로벌서비스(지분율 100%)는 향후 성장 잠재력이 풍부해 기업 가치의 ‘플러스알파’ 요인으로 주목하고 있다.
정유 부문의 뛰어난 현금 창출 능력을 기반으로 로봇 부문과 글로벌 서비스 부문의 성장 동력 확보가 기대된다.
현대로보틱스는 현대중공업그룹의 지주회사로 인적 분할 후 지배구조 확립을 위한 과제들이 여전히 남아 있다. 지주회사의 자회사 지분율 요건을 충족하기 위해 2년 이내 현대중공업·현대일렉트릭·현대건설기계의 지분율을 13.37%에서 최소 20% 이상으로 확대해야 한다. 대주주 및 특수 관계인이 보유한 3사의 지분 13.35%와 현대로보틱스의 지분 스와프(교환) 과정 등이 예상된다.
현대미포조선이 보유한 현대로보틱스의 지분 7.98%는 10월 1일까지 매각해야 하지만 우호적 투자자에 매각이 예상돼 오버행(잠재적 과잉 물량 주식) 이슈도 제한적으로 판단된다. 지주회사 요건이 마무리되면 본업의 성장성이 본격적으로 주가에 반영될 것으로 예상된다.