[베스트 애널리스트 추천 종목]
글로벌 유통 3대 흐름 ‘식품온라인·창고형대형마트·PB’ 독보적 성과
(사진) 이마트 직원이 자체 브랜드인 노브랜드 제품을 살펴보고 있다. / 한국경제신문
[한경비즈니스= 박종대 하나금융투자 애널리스트, 2017 상반기 유통 및 교육·생활소비재 부문 베스트 애널리스트] 유통 업종에 대한 정부의 규제 불확실성이 팽배한 상황이다. 최저임금 인상, 공정거래위원회의 ‘불공정 거래 근절 대책’ 등이 비용 부담 요인으로 작용하고 있고 8·2 부동산 대책은 전반적인 소비 위축 우려로 이어지고 있다.
◆온라인 유통시장, 식품으로 이동 중
부동산 시장 불안감을 제외하면 향후 소비 수요 시장 전망은 긍정적이다. 우선 가계 구매력이 개선되고 있다. 노동자의 임금이 지난 1년 평균 전년 대비 3.4% 증가하면서 물가 상승률(1년 평균 1.8%)을 앞서고 있다. 2018년 최저임금 상승은 최저임금 노동자 비율이 17% 이상이라는 점을 감안하면 소비 수요 증가에 미치는 영향이 상당히 클 것으로 예상된다.
이마트의 사업 역량도 크게 개선되고 있다. 대형마트의 경쟁력 강화로 시장점유율이 상승(2016년 49%, 전년 대비 6.4%포인트, 대형마트 상위 3사 기준)하고 있고 이마트몰·트레이더스·노브랜드의 높은 성장이 돋보인다. 또 글로벌 유통의 3대 흐름이라고 할 수 있는 식품 온라인, 창고형 대형마트, 자체 상표(PB) 분야에서 독보적인 활약으로 시장을 선도하고 있다.
식품 분야의 국내 최대 바잉파워와 물류센터·프레시센터의 CA (Controlled Atmosphere) 시스템 등 차별적인 인프라를 기반으로 온라인 식료품 정기 배송 시장을 개척하고 있다. 2015년 쿠팡, 2016년 11번가로 대표되는 온라인 판매 중개 업체들은 2016년 전년 대비 20% 이상 고성장했지만 2017년 크게 위축되고 있다. 7월에는 오히려 전년 대비 4% 역성장했다. 반면 이마트몰을 중심으로 한 종합 유통 업체들의 온라인 매출은 2016년 전년 대비 9% 성장한 후 올해 5월 이후에는 30% 이상 성장률을 높이고 있다.
온라인 판매 중개 업체와 종합 유통 업체의 가장 큰 차이는 상품 카테고리다. 전자는 거의 대부분이 공산품이지만 후자는 ‘식품’이 30%에 이른다. 국내 온라인 유통 시장이 ‘공산품’에서 ‘식품’으로 확산 및 이동하고 있다는 것을 단적으로 보여준다.
트레이더스는 국내 최대 상품 기획(MD) 능력을 기반으로 50% 이상 글로벌 소싱을 통해 높은 가격 경쟁력으로 양질의 제품을 공급하고 있다. 노브랜드와 피코크 등 PB 상품 강화로 집객과 외형 성장, 수익성 개선을 동시에 도모하고 있다. 특히 노브랜드는 대형마트·슈퍼마켓·편의점 채널의 상품 경쟁력을 높이면서 각 사업 부문 매출 성장률 제고에 기여하고 있다. 연초 2017년 목표치는 3500억원이었지만 4500억원까지도 충분히 가능해 보인다.
결론적으로 향후 정부의 규제 불확실성보다 가계 구매력 상승에 의한 소비 수요 확대 효과에 더 의미를 둘 필요가 있다. 구조적 저성장 국면과 합리적·가치형 소비 확대, 온라인화, 여성 취업률 상승 등 소비 환경과 소비 패턴의 변화는 직매입·PB·초저가할인매장(HDS)·식품 온라인 시장 확대로 이어지고 있고 이러한 시장 변화의 수혜는 이마트로 집중되고 있다.
글로벌 유통 3대 흐름 ‘식품온라인·창고형대형마트·PB’ 독보적 성과
(사진) 이마트 직원이 자체 브랜드인 노브랜드 제품을 살펴보고 있다. / 한국경제신문
[한경비즈니스= 박종대 하나금융투자 애널리스트, 2017 상반기 유통 및 교육·생활소비재 부문 베스트 애널리스트] 유통 업종에 대한 정부의 규제 불확실성이 팽배한 상황이다. 최저임금 인상, 공정거래위원회의 ‘불공정 거래 근절 대책’ 등이 비용 부담 요인으로 작용하고 있고 8·2 부동산 대책은 전반적인 소비 위축 우려로 이어지고 있다.
◆온라인 유통시장, 식품으로 이동 중
부동산 시장 불안감을 제외하면 향후 소비 수요 시장 전망은 긍정적이다. 우선 가계 구매력이 개선되고 있다. 노동자의 임금이 지난 1년 평균 전년 대비 3.4% 증가하면서 물가 상승률(1년 평균 1.8%)을 앞서고 있다. 2018년 최저임금 상승은 최저임금 노동자 비율이 17% 이상이라는 점을 감안하면 소비 수요 증가에 미치는 영향이 상당히 클 것으로 예상된다.
이마트의 사업 역량도 크게 개선되고 있다. 대형마트의 경쟁력 강화로 시장점유율이 상승(2016년 49%, 전년 대비 6.4%포인트, 대형마트 상위 3사 기준)하고 있고 이마트몰·트레이더스·노브랜드의 높은 성장이 돋보인다. 또 글로벌 유통의 3대 흐름이라고 할 수 있는 식품 온라인, 창고형 대형마트, 자체 상표(PB) 분야에서 독보적인 활약으로 시장을 선도하고 있다.
식품 분야의 국내 최대 바잉파워와 물류센터·프레시센터의 CA (Controlled Atmosphere) 시스템 등 차별적인 인프라를 기반으로 온라인 식료품 정기 배송 시장을 개척하고 있다. 2015년 쿠팡, 2016년 11번가로 대표되는 온라인 판매 중개 업체들은 2016년 전년 대비 20% 이상 고성장했지만 2017년 크게 위축되고 있다. 7월에는 오히려 전년 대비 4% 역성장했다. 반면 이마트몰을 중심으로 한 종합 유통 업체들의 온라인 매출은 2016년 전년 대비 9% 성장한 후 올해 5월 이후에는 30% 이상 성장률을 높이고 있다.
온라인 판매 중개 업체와 종합 유통 업체의 가장 큰 차이는 상품 카테고리다. 전자는 거의 대부분이 공산품이지만 후자는 ‘식품’이 30%에 이른다. 국내 온라인 유통 시장이 ‘공산품’에서 ‘식품’으로 확산 및 이동하고 있다는 것을 단적으로 보여준다.
트레이더스는 국내 최대 상품 기획(MD) 능력을 기반으로 50% 이상 글로벌 소싱을 통해 높은 가격 경쟁력으로 양질의 제품을 공급하고 있다. 노브랜드와 피코크 등 PB 상품 강화로 집객과 외형 성장, 수익성 개선을 동시에 도모하고 있다. 특히 노브랜드는 대형마트·슈퍼마켓·편의점 채널의 상품 경쟁력을 높이면서 각 사업 부문 매출 성장률 제고에 기여하고 있다. 연초 2017년 목표치는 3500억원이었지만 4500억원까지도 충분히 가능해 보인다.
결론적으로 향후 정부의 규제 불확실성보다 가계 구매력 상승에 의한 소비 수요 확대 효과에 더 의미를 둘 필요가 있다. 구조적 저성장 국면과 합리적·가치형 소비 확대, 온라인화, 여성 취업률 상승 등 소비 환경과 소비 패턴의 변화는 직매입·PB·초저가할인매장(HDS)·식품 온라인 시장 확대로 이어지고 있고 이러한 시장 변화의 수혜는 이마트로 집중되고 있다.