오늘날의 경제 상황은 기존 경제 상식을 근거로 한 증시 전망과 예측이 통용되기 어려운 투자 환경으로 바뀌었다. 이런 의미에서 ‘자산 관리’를 통해 경제와 투자 환경의 변화를 정확히 이해하고 투자 목표를 향해 시기적절하게 대응할 필요성이 더욱 커졌다. 하지만 간혹 투자자들은 몇 번의 연이은 투자 성공과 수익으로 불확실성을 컨트롤하고 시장을 이길 수 있다고 자신하게 되는 편향에 빠지게 된다.
소아과 의사인 A(42) 씨도 시장을 이길 수 있다는 자신감이 앞선 공격적인 투자로 큰 손실을 보던 투자자였다. A 씨는 2005년부터 2007년까지 적극적인 주식 투자에 나서 매년 큰 이익을 얻었다. 그러나 2008년 금융 위기 이후 몇 년 사이 그 이익을 점진적으로 잃어가고 있었다.
투자 초기 20%를 넘어서지 않던 직접 주식 투자 비중이 어느새 80~90%를 넘어섰고 코스닥 중소형주의 투자 비중은 매년 높아졌다. 한때 10억 원을 넘어서던 자산은 6억 원대로 줄었다. A 씨는 대형 병원의 소아과 전문의로 바쁜 본업에도 불구하고 홈트레이딩시스템(HTS)이 켜진 컴퓨터 앞을 떠나지 못하는 안타까운 투자자였다.
당시에는 전 세계 주요 국가에서 경제 위기를 극복하기 위해 내놓은 다양한 경기 부양책을 바탕으로 ‘자문형 랩’이 눈에 띄는 성과를 올렸다. A 씨 역시 직접 투자와 함께 투자 포트폴리오의 많은 부분을 ‘자문형 랩’ 상품에 배분하고 있었다. 하지만 2011년 여름을 기점으로 유럽발 재정 위기 문제가 대두됐고 시장은 다시 하락 국면으로 접어들었다. 코스피 또한 예외는 아니었다. 앞서 큰 인기를 끌었던 ‘자문형 랩’ 상품의 수익률은 금융 위기의 아픔을 가진 투자자들에게 또 한 번의 아픔을 남긴다.
ETF랩·브라질 국채 등 담아
A 씨가 처음 자산 관리를 문의한 때가 이즈음이었다. 상담해 보니 A 씨가 선택할 수 있는 투자 목표는 두 가지 중 하나였다. 2008년 이후의 손실을 만회하기 위해 다시 한 번 적극적인 투자에 나서거나 아니면 지금의 자산을 자산 관리사에게 맡기고 본업에 집중하는 것이었다. 결국 그는 2011년 가을 후자를 선택했다.
우선 상담을 통해 A 씨는 안전 자산인 ‘하이일드 본드’, ‘브라질 국채’ 등 인컴형 자산과 국내 상장지수펀드(ETF)와 해외 컨슈머 섹터 주식에 투자하는 랩어카운트 등의 공격형 자산을 50 대 50으로 분산투자했다. 이를 통해 특정 시점에 주식시장 변동성이 심화되더라도 투자 포트폴리오를 리밸런싱할 수 있는 틀을 만들었다. 하이일드 본드나 브라질 국채 등으로 구성한 안정형 자산군은 투자 환경의 변화에 덜 민감하면서도 연 7% 내외의 꾸준한 수익을 기대할 수 있는 대표적인 ‘중위험·중수익’ 상품이다.
기존 직접 투자에 관심이 높았던 A 씨의 투자 성향을 고려해 포트폴리오의 투자 자산 부문에는 랩어카운트 상품을 배분했다. 랩어카운트 상품은 30~50종목을 투자하는 펀드 상품 대비 10~20종목에 압축 투자하는 특징이 있고 전문가를 통한 간접 투자 상품이지만 투자 현황을 실시간으로 확인할 수 있는 장점이 있다.
이와 함께 ‘글로벌 컨슈머 랩’은 금융소득이 2000만 원을 초과해 최대 41.8%(지방소득세 포함)의 종합소득세율을 적용받는 고액 자산가에게는 양도소득세 22%(주민세 포함)만 부담해 절세 효과를 누릴 수 있는 장점도 있다. 또한 소득이 높은 A 씨와 같은 투자자에게는 절세 자산 관리를 위해 반드시 필요한 상품이다.
특정 상품, 특정 주식이 투자의 답은 아니다. 시황과 무관한 안전 자산과 시기적절한 투자 자산의 철저한 자산 배분 전략만이 자산을 철저하게 지켜줄 것이다.