추가 하락 가능성 적어 … 감정적 매도보다 인내심 필요한 때

최근 주식시장 주변에서는 위기감이 고조되고 있다. 미국 시장의 경우 FRB의 계속되는 금리인상으로 불안한 양상을 보여주고 있으며, 실물부문에 있어서도 성장속도가 둔화되면서 선진국의 경기선행지수(OECD Leading Indicator)도 하락세로 반전되고 있다.국내의 여건도 나쁘기는 마찬가지다. 연초이후 수입이 급증하면서 경상수지의 흑자폭이 급감하는 가운데 투신권을 중심으로 한 금융권의 부실에 대한 우려가 증폭되면서 금융위기에 대한 투자자의 민감한 반응도 악재로 작용하고 있다. 기관투자가의 매도가 지속되고 투자심리는 더 이상 악화될 수 없을 정도로 최악의 상황인 듯 하다.시장을 가만히 들여다 보면 상황은 더욱 참담하다. 시가총액에서 상위를 차지하는 몇몇 기업을 제외하면 일반투자자의 비중이 높은 중소형 종목은 금융위기시의 주가수준으로 급락한 경우가 비일비재하다. 표에서 보는 것처럼 시장 전체의 하락률은 시가총액 상위5개사의 하락률보다 크며 특히 소외된 중소형 우량종목의 경우 하락률이 과대하다.현재의 상황에서 단기적으로 시장의 급격한 상황반전을 기대하기는 어려워 보인다. 특히 향후 예상되는 선진국 경기의 둔화는 지속적으로 주식시장의 회복을 저해할 가능성이 크다.그러나 이러한 모든 여건을 감안하더라도 최근의 주가하락은 심리적인 측면에 의해 과도한 양상으로 진행된 측면이 강한 것 같다. 대부분의 업종에 있어 기업들의 수익이 지속적으로 개선되고 있는 상황이며 설비투자와 내수를 중심으로 경기 또한 견조한 상승세를 지속하고 있다. 실적의 호전추세에도 불구하고 일부 우량한 중저가 대형주는 지나치게 급락해 단기적으로도 추가적인 하락의 가능성은 극히 제약되어 있는 것으로 보인다. 대부분의 주식투자자들도 보유하고 있는 종목의 급격한 하락으로 고전하고 있는 상황일 것이다. 추가적인 하락의 두려움으로 보유종목을 처분하고 싶은 유혹이 클 것으로 보인다.앞서 얘기했듯이 최근의 급락으로 추가적인 하락의 가능성은 크지 않은 것으로 보여 감정적인 매도는 손실의 폭을 줄일 수 있는 기회를 제거할 가능성이 큰 것으로 보여 인내심을 가지고 기다리는 것이 바람직하다고 보인다. 지금은 인내심에 따른 보상이 충분할 것으로 보이는 시기이다. 신규투자의 여지가 있는 개인투자자는 현재 상황에서의 투자는 시간을 산다는 생각으로 우량한 중저가 대형주를 매입하고 중장기적으로 보유하는 것이 절대적으로 유리하다고 생각된다. 특히 최근의 급락으로 증권시장 주변의 투기적인 자금의 유입 가능성이 큰 상황이어서 유동성이 풍부한 중저가 우량주의 경우 단기적으로도 수익의 가능성이 큰 것으로 보인다.최근 새한그룹의 워크아웃으로 주가가 급락한 신세계와 항공부문을 떼어내고 반도체 관련기업으로 변신을 추진중인 삼성테크윈, 분사와 관련된 매수청구권의 실시여부가 불투명해지면서 급락한 삼성물산이 투자유망해 보인다.