박현주 3호, 샤프지수 1위...박현주 4호, 절대수익률 1위

미래에셋과 다른 경쟁사간의 뮤추얼펀드 운용실력 차이가 점차 두드러지고 있다. 비록 6개월이지만 미래에셋이 수익성과 안정성에서 상대적인 우위를 나타냈다. 특히 대우그룹 쇼크와 미국의 금리인상이란 악재속에서 뮤추얼펀드 운용사간 옥석이 가려지는 모습이다.이번 평가(3월2일∼8월21일)에서 펀드수익률의 안정성을 보여주는 샤프지수(Sharpe Ratio)에서 미래에셋의 「박현주3호」(손동식 펀드매니저)가 선두를 차지했다. 13개 평가대상 뮤추얼펀드 중에서 0.7065로 1위를 차지했다. 이 펀드의 주간평균 수익률은 2.54%, 펀드수익률의 변동성을 보여주는 표준편차는 3.40%를 기록했다. 종합주가지수(이하 주가지수)의 등락에 따른 펀드수익률의 변화정도를 보여주는 베타계수는 0.5288이었다. 평가기간 동안 주가지수는 68.90% 상승했다. 주식시장(주가지수)의 샤프지수는 0.3407이었다.미래에셋의 「박현주4호」(이병익 펀드매니저)는 절대수익률 1위를 차지했다. 올 1월 16일에 설정된 이 펀드는 8월21일현재 97.55%의 수익률을 기록했다.설정이후 주가지수 상승률 42.95%를 앞서는 실적이다. 이번 평가에서도 주간평균수익률 2.95%로 선두를 차지했다.◆ LG도 선전이병익 펀드매니저는 『주식편입비율 축소와 주가지수선물매도 등으로 편입종목의 내재가치 변동보다는 시장 전체의 급락에 대비한 전략이 주효했다』고 분석한다. 이 펀드매니저는 평균 80%로 유지하던 주식편입비율을 7월 이후 40% 수준으로 줄였다. 동시에 주가지수선물매도로 시장 전체의 급락에 대비했다. 한마디로 개별 종목의 주가하락보다는 대우그룹 사태 같은 증권시장 전체에 영향을 주는 악재에 대비했다는 의미다.이같은 대응책은 주가지수가 1천포인트를 넘어서면서 시중금리의 상승, 외국인 순매도 그리고 주식형 수익증권의 증가속도 둔화 등으로 주가 조정이 불가피할 것이라는 판단에 따른 것이다. 이같은 전략이 주효해서 안정성에서도 높은 점수를 얻었다. 샤프지수 0.6645를 기록했다. 「박현주3호」다음의 성적이다. 펀드 수익률의 등락 정도를 보여주는 표준편차는 4.23% 그리고 베타계수는 0.5933이었다.LG투자신탁운용의 「트윈스챌린지1호」(박종규 펀드매니저)도 선전했다. 1월5일 설정이후 86.05%의 절대수익률을 올렸다. 이번 평가기간동안 매주 2.55%의 평균수익률을 올렸다. 주간수익률의 변동성을 보여주는 표준편차는 3.87% 그리고 주가지수의 등락에 따른 펀드수익률의 반응 정도를 나타내는 베타계수는 0.5818이었다. 즉 주가지수가 10% 상승하면 이 펀드의 수익률은 5.8% 정도 오른다. 반대로 주가지수가 10% 하락하면 펀드수익률은 5.8% 정도 하락한다는 의미다.삼성생명투신의 「삼성라이프에머랄드」와 삼성투신운용의「다이나믹」도 비교적 안정된 모습을 보였다. 「삼성라이프에머랄드」는 설정이후 51.25%의 누적수익률을 기록했다. 이번 평가에서 0.5494의 샤프지수를 나타냈다. 삼성투신운용의 「다이나믹」은 49.97%의 절대 수익률에 0.5113의 샤프지수를 기록했다.◆ 교보, 주식편입 비율 적어 안정성이번 평가에서 샤프지수가 가장 낮은 뮤추얼펀드는 서울투신운용의 「플래티넘1호」(김영준 펀드매니저)였다. 65.80%의 누적수익률을 기록한 이 펀드는 주간수익률 변동성이 제일 컸다. 또한 주가지수의 움직임에 가장 큰 영향을 받는 것으로 나타났다. 이펀드의 베타계수는 0.8695로 나타났다. 주가지수가 10% 상승하면 8.6% 수익률은 상승하고 반대로 주가지수가 10% 하락하면 수익률은 8.6% 정도 떨어진다는 의미다. 주가에 영향을 미치는 온갖 요소들이 대부분 펀드수익률에 반영된다는 의미다. 안정성이 떨어진다는 얘기다.교보투신의 「성공파트너1」(이영호 펀드매니저)은 주식편입비율이 적기 때문에 수익률은 낮지만 반대로 안정성은 뛰어나다. 주식편입비율이 30%미만인 이 펀드의 누적수익률은 20.94%다. 평가대상 뮤추얼펀드 중에서 가장 수익률이 낮다. 반대로 주간수익률의 변동성을 보여주는 표준편차는 1.88%, 베타계수도 0.2744에 불과하다. 주가지수의 등락과 거의 무관하게 수익률을 올린다는 의미다.