실제로 달러 자금이 많이 유입돼 신흥국에서 외국인 투자 비중이 높아졌던 2009년 2분기 이후 선진국 주가와 신흥국 주가는 동반 상승하는 추세다. 그뿐만 아니라 글로벌화의 진전으로 세계 각국의 경제적 연계성이 계속 높아지고 있는 상황에서는 어느 한 경제권이 다른 경제권의 영향에서 자유로울 수는 없다.
종전에는 신흥국이 선진국을 따라가는 일방향의 커플링이었다면 최근에는 한국 등 신흥국의 경제규모가 확대되고 위상도 높아짐에 따라 반대로 선진국이 신흥국을 따라가기도 하는 ‘순환적 커플링(circular coupling)’이라는 새로운 현상으로 나타나고 있다. 순환적 커플링은 증시에서는‘역(逆) 윔블던 현상’이라고 부르기도 한다.
신흥국이 선진국과 디커플링 상태를 유지하기 위해서는 수출주도형에서 민간소비를 중심으로 하는 내수주도형으로 전환, 사회적 안전망(social safety net)의 확충, 보다 탄력적인 환율제도의 운용, 선진적인 경제제도 등 인프라의 구축 등 다양한 측면에서 구조적인 변화가 요구되나 이는 단기간에 이루기가 결코 쉽지 않은 과제다.
특히 내수 확대에 오랜 시간이 소요되는 점을 감안할 때 신흥국이 우위를 갖는 중·고급 기술 전자산업은 선진국 수요에 더 의존하고 있는 상황이다. 이 때문에 이번 위기를 거치면서 한국 등 신흥국들은 리디커플링 현상을 완화시키고 자국 경제의 독립성과 안정성을 확보하기 위해 내수 확대책을 일제히 추진하고 있다.
리디커플링 옹호론의 시각대로 일부 예외적인 경우가 있기도 하지만 금융위기 이후 디커플링 현상이 갈수록 구조적으로 정착되고 있다고 반박한다. 신흥국의 선진국에 대한 수출 비중 저하, 내수 중요성 제고, 양호한 재정 상황, 중국 등 거대 신흥국의 지속적 성장 등 디커플링을 가능케 하는 요인이 계속 진행되고 있기 때문이다.
디커플링 허구론의 근거가 됐던 모기지 사태 이후 동반 경기 침체는 선진국 수요 둔화에 따른 교역 위축의 영