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스페이스X 수혜주…서사 아닌 구조를 읽어라

[스페셜] 우주 투자 가이드2025년 한 해 동안 미국 증시에서 로켓랩 주가는 174% 올랐고, 플래닛랩스 주가는 400% 상승했다. 스페이스X가 상장도 하기 전에 우주 섹터 전체가 먼저 움직인 것이다. 이 현상을 보고 ‘이미 늦었다’고 판단하는 시각이 있다. 반대로 ‘이제 시작’이라는 주장도 있다.어느 쪽이 맞는가는 아무도 모른다. 그러나 수혜 구조를 이해하지 못한 채 서사의 흥분에 올라타는 것과, 구조를 파악한 뒤 진입 시점을 조율하는 것 사이에는 본질적인 차이가 있다.사상 최대 IPO 서막…눈여겨봐야 할 것들미국의 기업공개(IPO)는 보통 미국증권거래위원회(SEC)에 비공개 ‘S-1’ 서류를 제출하는 것으로 시작돼 SEC의 심사 → 공개 S-1 제출 → 의무 대기 15일 → 글로벌 로드쇼 → SEC 효력 발생(effectiveness 선언) → 상장의 순서를 거친다.2026년 4월 1일, 스페이스X는 SEC에 비공개 S-1 서류를 제출했다. 스페이스 X IPO의 서막이 오른 것이다. 공모 규모는 최대 500억~700억 달러로, 2019년 사우디 아람코가 세운 역대 IPO 공모 최대 금액인 290억 달러를 크게 웃도는 수준이다.주간사로는 모건스탠리, 골드만삭스, JP모건, 뱅크오브아메리카 4개 사가 유력하다. 특히, 모건스탠리는 링크드인, 트위터, 스냅챗 등 주요 기술 기업 IPO를 성공시킨 마이클 그라임스를 재영입해 이 거래에 투입했다.상장 구조는 스타링크 분리 상장이 아닌 스페이스X 전체 통합 상장으로 가닥이 잡혔다. 2026년 2월 xAI 합병 이후 로켓 발사, 스타링크, 그록(Grok) AI 플랫폼, 소셜미디어 X(구 트위터), 콜로서스(Colossus) 데이터센터가 하나의 법인으로 묶인 상태에서 상장하는 방식이다. 각 사업 부문의 수익 구조, 성장

2026.06.09 06:00:10
‘재팬 디스카운트’ 극복기…한국이 배울 것과 버릴 것

[커버스토리] 파트1: 생산적 금융의 시대우리나라에서 최근 몇 년 사이 ‘기업 밸류업’, 즉 기업 가치 제고가 중요한 정책 의제로 부상하고 있다. 그 배경에는 부동산에 머물러 있던 자금이 기업의 성장과 혁신을 뒷받침하는 자본시장으로 이동해야 한다는 문제의식이 있는 것으로 보인다. 자본시장이 충분한 신뢰를 얻지 못하면 가계자금은 예금이나 부동산에 머무르게 되고, 기업은 장기적인 성장자금을 조달하기 어렵기 때문이다. 따라서 기업 가치 제고 논의는 단순히 주가를 높이기 위한 정책이 아니라, 자금의 흐름을 보다 생산적인 영역으로 전환하기 위한 자본시장 개혁의 문제로 이해할 필요가 있다.이러한 점에서 일본의 경험은 중요한 참고 사례가 된다. 일본 역시 오랫동안 가계자금이 현금, 예금에 머물러 있었고, 기업은 낮은 수익성, 낮은 자본효율성, 과도한 현금 보유라는 문제를 안고 있었다. 다만 일본의 논의는 우리나라처럼 부동산에서 자본시장으로의 이동이라기보다 ‘저축에서 투자로’라는 문제의식과 더 밀접하게 연결돼 있었다. 즉, 현금·예금 중심의 가계자금을 자본시장으로 유도하고, 그 자금이 기업의 장기적 성장과 혁신으로 이어지도록 하는 것이 중요한 정책 과제였다.저축에서 투자로…자본시장 개혁의 출발점이를 위해 일본은 기업지배구조 개혁과 자본시장 개혁을 병행해 왔다. 뒤에서 자세히 설명하듯 2014년 ‘이토 리포트’를 계기로 기업이 자본비용과 자본수익성을 의식해야 한다는 문제의식이 본격적으로 제기됐고, 이후 스튜어드십 코드와 기업 거버넌스 코드가 도입되면서 기업과 투자자 간의 건설적인 대화가 강조됐다. 또한 회사

2026.06.09 06:00:02
역사상 최대 IPO…스페이스X를 해부한다

[스페셜] 우주 투자 가이드2026년 상반기, 자본시장의 시선이 미국 텍사스주 남단의 한 도시에 집중되고 있다. 멕시코 국경에서 수 km 떨어진 스타베이스에서 높이 120m짜리 스테인리스 스틸 로켓이 발사대 위에 서 있고, 전 세계 투자자들은 그 회사의 기업공개(IPO) 소식을 기다리고 있다.스페이스X가 2026년 6월 상장을 목표로 움직이고 있다. 예상 기업 가치는 1.75조~2조억 달러, 2500조~2900조 원이다. 공모 규모는 최대 750억 달러로, 역사상 단일 IPO로 이 금액이 조달된 사례가 없다. 이 기업을 단순히 ‘로켓 회사’로 이해한다면 투자 판단의 전제 자체가 어긋난다. 스페이스X는 어떻게 탄생했고, 무엇이 이 회사를 지금의 위치에 올려놓았으며, 어떻게 돈을 벌고 있을까.러시아의 거절이 우주 혁명을 낳다2001년 말, 일론 머스크는 2명의 동료와 함께 러시아 모스크바로 향했다. 목적은 다 쓰고 남은 대륙간탄도미사일(ICBM)을 구매하는 것이었다. 머스크는 탄두를 제거하고 그 자리에 식물과 생물체를 실은 온실을 탑재해 화성으로 쏘아 보내는 ‘화성 오아시스(Mars Oasis)’ 프로젝트를 구상했다. 화성에서 식물이 자라는 장면을 지구에 전송해 대중에게 우주 관심을 다시 불러일으키고, 이를 계기로 미국 우주항공국(NASA) 예산을 늘리겠다는 구상이었다.러시아 측은 그를 진지하게 대하지 않았다. 로켓 한 기당 2100만 달러를 요구했고, 협상은 결렬됐다. 귀국 비행기 안에서 머스크는 노트북을 꺼내 스프레드시트를 열었다. 로켓을 만드는 데 필요한 원자재 비용과 시장 판매 가격을 직접 비교했다. 결과는 충격적이었다. 로켓의 원자재 비용은 판매 가격의 단 3%에 불과했다. 나사의 분석에 따르면 나머지는

2026.06.08 06:00:07
미국·유럽도 ‘담보에서 미래로’…금융의 역할이 바뀐다

[커버스토리] 파트1: 생산적 금융의 시대한국 경제에 돈이 부족한 것은 아니다. 가계의 금융자산은 커졌고(2025년 말 기준 6201.9조 원), 금융 회사의 총자산(1경 3264.3조 원)도 크게 늘었다. 예금, 펀드, 보험, 연금, 부동산 금융, 단기 금융 상품을 통해 돈은 끊임없이 움직이고 있다. 하지만 이 돈은 과연 한국 경제의 미래 생산능력을 높이는 방향으로 충분히 흐르고 있는가.생산적 금융은 바로 이 질문에서 시작한다. 생산적 금융은 단지 기업대출을 늘리자는 주장이 아니다. 정책금융을 더 많이 공급하자는 뜻도 아니다. 생산적 금융은 돈이 흘러가는 방향을 바꾸는 금융 시스템 개혁이라고 표현하는 게 정확하다. 부동산 담보, 단기 수익, 안정적인 현금흐름이 있는 자산에 집중되기 쉬운 금융을 기술, 산업 전환, 지역경제, 혁신 기업, 장기 투자, 에너지 전환, 공급망 재편과 같은 미래의 생산능력으로 이동시키자는 것이다.돈은 많은데 성장 기반은 제자리…자금 배분의 역설현재 한국 경제가 직면한 문제는 저성장만이 아니다. 더 근본적인 문제는 많은 돈이 있음에도 그 돈이 새로운 성장 기반을 충분히 만들지 못하고 있다는 점이다. 부동산 가격 상승기에 금융은 담보가 확실하고 회수가 쉬운 자산으로 자연스럽게 집중됐다. 가계는 주택 구입과 자산 보전에 몰입했고, 금융 회사는 상대적으로 관리가 쉬운 담보대출과 부동산 관련 금융에 치중했다. 그 결과로 금융은 커졌지만, 미래 산업과 혁신 기업을 키우는 힘은 충분히 커지지 못했다.생산적 금융은 이 구조를 바꾸자는 문제의식이다. 한국 경제가 제대로 성장하려면 단순히 돈을 더 많이 공급하는 것으로는 부족하다. 돈이 부동산과 단기 금융

2026.06.08 06:00:01
생산적 금융 10개월…아파트 대신 AI에 베팅

[커버스토리] 생산적 금융의 시대투자 대전환. 지난해 이재명 정부 출범 이후 돈의 흐름이 달라지고 있다. 이재명 대통령 취임 당시 2600선 수준이던 코스피는 2026년 5월 들어 7500선을 넘어섰고, 장중 기준으로는 8000선을 돌파했다. 시장에서는 단순 유동성 장세를 넘어 자본시장 활성화와 첨단 산업 육성 기대가 복합적으로 반영된 결과라는 분석이 나온다. 과거 한국 자금이 아파트와 토지 같은 실물자산으로 향했다면, 최근에는 인공지능(AI), 반도체, 첨단 제조업 등 성장 산업에 대한 기대가 증시로 유입되며 자본시장이 다시 자금 순환의 중심으로 부상하고 있다는 평가다. 이재명 정부가 역점을 두고 추진하는 ‘생산적 금융’이 아직 완성된 단계는 아니지만, 시장이 그 가능성에 먼저 반응하기 시작했다는 해석도 나온다.자본시장이 자금 순환의 중심으로실제 고액자산가들의 자산 운용 방식에서도 변화 조짐은 감지된다. 하나금융연구소의 ‘2026 대한민국 웰스 리포트’에 따르면 최근 부자들의 자산 포트폴리오는 과거와 다른 흐름을 보이고 있다. 이들의 자산 구조 역시 변화하고 있다. 보고서에 따르면 최근 부자(금융자산 10억 원 이상 보유)들의 자산 구성은 부동산과 금융자산의 비중 격차가 빠르게 줄어드는 모습이다. 2021년에는 부동산 비중이 63%, 금융자산 비중이 35%였지만 2025년에는 각각 52%, 46% 수준으로 격차가 축소됐다. 여전히 부동산 비중이 높지만 금융자산의 중요성이 이전보다 훨씬 커지고 있다는 의미다.부자들의 투자 선호 변화는 자산 리밸런싱 계획에서도 확인된다. 올해 포트폴리오 조정 의향이 있다고 답한 부자 가운데 “부동산 비중을 줄이고 금융자산 비

2026.06.05 06:00:03
“‘금융 빌딩’ 쌓는 젊은 자산가… 부의 패러다임 전환 실감”

[커버스토리] 포트폴리오 재설계대한민국 자산 시장이 대전환의 시기를 맞이하고 있다. 부동산 중심으로 흘렀던 돈의 물길이 자본시장으로 흘러가며, 우리 경제의 선순환 구조를 만들 것이라는 기대감이 나온다. 정부도 ‘생산적 금융’이라는 정책 패러다임에 강력한 드라이브를 걸고 국민성장펀드 등 정책 상품을 적극적으로 내놓고 있다. 이런 흐름 속에서 주식 시장은 코스피 지수 7000의 고지를 넘어 8000을 바라보는 분위기다.급격한 변화의 물결 속에서 투자자들은 어떤 선택을 해야 할까. 최고의 가이드를 만들기 위해 지난 5월 13일 김혜리 세무법인 HKL 부대표, 박연주 미래에셋증권 리서치센터장, 오선미 삼성증권 SNI·플랫폼전략담당 상무, 이경수 메리츠증권 리테일부문 총괄 전무, 정은영 KB국민은행 KB골드앤와이즈 더퍼스트 반포센터장(가나다 순)이 한자리에 모였다. 자산 시장의 변화가 빨라지면서 혼란을 느끼는 고객이 많을 것 같은데요, 최근 가장 많이 듣는 질문이 무엇입니까. 오선미 삼성증권 SNI·플랫폼전략담당 상무(이하 오 상무) “두 가지로 나눌 수 있을 것 같습니다. 첫 번째는 이미 주식 시장에 적지 않은 자산을 투입한 고객의 경우 생각했던 것보다 더 빠른 속도로 자산의 크기가 늘어나는 경험을 했습니다. 이 주식을 언제까지 갖고 있어야 할지, 어떤 방향으로 포트폴리오를 조절해야 할지에 대한 궁금증이 가장 큽니다. 두 번째로 주식 시장에 대해 긍정적인 시그널을 잘 인지하지 못했던 고객들은 아직도 진입 여부를 고민합니다. 모든 부와 행복은 상대적인 관점에서 오는 것이라, 상대적 박탈감으로 인해 추가적인 시장 진입 여부를 고민 중인 분

2026.06.04 06:00:32
세후 수익률이 답이다…생산적 금융 투자 전략

[커버스토리]한국 자산 시장의 문법이 바뀌고 있다. 정부는 부동산과 단기 예금에 머물던 시중 자금을 자본시장과 첨단 산업으로 유도하기 위해 세제·금융·정책 체계를 전면 재편하고 있다. 이른바 ‘생산적 금융’ 시대다.국민성장펀드, 생산적 금융 개인종합자산관리계좌(ISA), 기업성장집합투자기구(BDC), 종합투자계좌(IMA) 등 새로운 제도가 잇달아 등장하고, 밸류업 정책, 배당소득 세제 개편, MSCI 선진국 지수 편입 추진까지 맞물리며 한국 자본시장의 체질 변화도 한층 빨라지는 분위기다.ISA의 시대가 다시 열린다그렇다면 생산적 금융 시대의 투자 전략은 어떻게 달라져야 할까. 시장에서는 이제 단순한 고금리 예금이나 부동산 보유만으로는 자산 증식의 한계가 뚜렷해지고 있다고 본다. 정부 역시 자금이 생산적인 영역으로 흘러가도록 유도하는 방향으로 정책 기조를 전환하고 있다. 이에 따라 장기 투자와 절세를 동시에 고려한 자산관리 전략의 중요성이 커지고 있으며, 그 중심에서 다시 주목받는 상품이 바로 ISA다.과거 ISA는 기대에 비해 존재감이 크지 않았다. 절세 혜택은 있었지만 체감 효용이 제한적이었고, 자산 증식의 핵심 플랫폼 역할도 하지 못했다. 하지만 최근 분위기는 빠르게 달라지고 있다. 정부가 추진하는 생산적 금융 기조가 부동산 중심 자산 시장에서 자본시장 중심 자산 시장으로의 전환을 겨냥하면서, ISA 역시 단순 절세 상품을 넘어 ‘장기 투자형 자산관리 플랫폼’으로 재평가받고 있다.업계에서는 미국의 인플레이션 감축법(IRA), 일본의 소액투자비과세제도(NISA)와 유사한 방향이라는 분석도 내놓는다. 선진국들이 절세 계좌를 활용해 장기 투자 문

2026.06.02 06:00:05
역대급 150조 규모…국민성장펀드의 성공 조건

[커버스토리] 정부가 ‘생산적 금융’으로의 전환을 핵심 정책으로 내걸었다. 부동산 시장과 가계대출에 고여 있던 돈의 흐름을 기업, 첨단 산업, 자본시장으로 돌리겠다는 메시지다. 글로벌 기술패권 경쟁이 갈수록 치열해지는 가운데, 대한민국의 성장 동력을 확보하기 위한 골든타임을 놓쳐서는 안 된다는 위기의식도 이런 정책 방향에 힘을 실었다.돈이 비생산적 분야에 머물지 않고 생산적인 곳으로 흘러야 한다는 문제의식에 대해서는 공감대가 형성되는 분위기다. 문제는 이재명 정부의 생산적 금융과 비슷한 결의 정책이 과거 정권에서도 반복됐다는 점이다. 박근혜 정부의 ‘창조경제’와 ‘기술금융’, 문재인 정부의 ‘생산적 금융’도 벤처, 4차 산업 등 기업 지원을 주요 과제로 설정한 바 있다.녹색성장·통일대박·뉴딜…정권마다 실패 반복특히 시장에서는 정권마다 반복됐던 ‘정책성 펀드’의 잔혹사가 되풀이될 수 있다는 우려가 나온다. 현재 정부가 생산적 금융의 일환으로 강력한 드라이브를 걸고 있는 대표 정책 중 하나가 정책성 펀드인 ‘국민성장펀드’다. 지난해 12월 출범한 국민성장펀드는 향후 5년간 국내 반도체, 인공지능(AI), 바이오, 백신, 로봇, 수소, 2차전지, 디스플레이, 미래차, 방산 등 첨단전략산업에 150조 원의 자금을 공급한다는 목표로 만들어졌다. 국민성장펀드는 공공부문 75조 원과 민간부문 75조 원으로 구성되며, 올해부터 매년 30조 원의 자금을 5년간 공급한다는 목표다. 세부적인 자금 구성은 직접투자 3조 원, 간접투자(펀드) 7조 원, 인프라 투·융자 10조 원, 초저리대출 10조 원 등으로 구분

2026.06.01 06:00:02
로보택시가 달린다…실리콘밸리 현장 리포트

[스페셜] 무인차의 시대미국 샌프란시스코 시내를 걷다 보면 이제는 익숙해진 풍경이 있다. 흰색 돔형 센서를 얹은 재규어 I-PACE가 유니언 스퀘어를 빠져나가고, 토스터를 닮은 양방향 차량이 소마(SoMa) 지구를 누빈다. 이뿐만이 아니다. 텍사스 오스틴 도심에선 테슬라 모델Y가 달리고 있다. 모두 운전석에 사람이 없다. 불과 2~3년 전만 해도 “자율주행은 영원한 5년 후의 기술”이라는 조롱이 실리콘밸리 안에서조차 통용됐다. 하지만 지금, 그 프레이밍은 더 이상 유효하지 않다.골드만삭스 리서치는 지난해 7월 보고서에서 의미심장한 한 줄을 남겼다. “자율주행차는 라이드 셰어(승차 공유)와 트러킹 양쪽 모두에서 이미 도착했다. 투자자들의 핵심 관심사는 이제 ‘기술이 작동하느냐’가 아니라 ‘시장이 얼마나 빠르게 커지느냐’다.” 이 한 문장이 현재 미국 자율주행 산업의 국면을 정확히 요약한다.‘AI 드라이버’ 레이스가 시작됐다숫자로 보면 더 명확하다. 글로벌 로보택시 시장 규모는 2024년 약 8억~20억 달러 수준이었는데, 2030년에는 440억~1040억 달러까지 성장할 것으로 전망된다. 시장조사 기관마다 수치는 다르지만, 연평균 성장률(CAGR)이 70~90%대라는 점에서는 거의 일치한다. 이 정도 성장률은 2020년대 초반의 클라우드 컴퓨팅이나 2023~2024년의 생성형 인공지능(AI) 시장 성장기에 견주어도 뒤지지 않는다.골드만삭스는 로보택시의 미국 라이드 셰어 시장 점유율이 현재 1% 미만에서 2030년 약 8%로 올라가며, 이 부문에서만 연간 약 70억 달러의 매출이 발생할 것으로 예측했다. 자율주행 트럭은 좀 더 점진적이지만, 2030년까지 미국 내 약 2만 5000대가 배치돼

2026.05.18 06:00:14
신현송 총재, 한은의 축복인가 시험인가

[스페셜] 중앙은행 새판짜기한국은행이 새 닻을 올렸다. 탄탄한 실력과 화려한 경력, 그리고 명성을 두루 갖춘 신현송 총재가 사령탑을 맡았다. 국내외 학계와 금융계를 모두 살펴서 그 정도의 백그라운드를 가진 사람은 찾아보기 힘들다. 그래서 전임자인 이창용 총재도 한은을 떠나면서 “한은의 축복”이라며 축하했다.신현송 총재 개인에게 초점을 맞추자면, 이번 인사는 다소 파격적이다. 과거에는 한국은행 총재를 임명하는 데 느슨한 원칙이 있었다. 일본에서 시작된 타스키가케(たすき掛け)라는 관행이다. 타스키가케란 일본 전통 의상(기모노)의 넓은 옷소매가 운동이나 일을 할 때 걸리적거리지 않도록 하기 위해서 묶는 끈을 말한다. 왼쪽과 오른쪽 양어깨 위에서 겨드랑이 밑을 지나 등 뒤에서 X자로 교차한 뒤 묶는다. 이처럼 일본에서는 일본은행 총재에 관료와 일본은행 출신이 번갈아(교차하여) 임명됐으며, 한국도 대체로 이를 따랐다.외부 출신 총재 연속 발탁…76년 관행을 깨다그런데 일본이 그 관행을 깼다. 관료 출신의 구로다 하루히코가 8년간 일본은행을 지휘한 뒤 지금은 학자 출신의 우에다 가즈오가 그 자리를 맡고 있다. 1998년 일본은행법 개정을 통해 일본은행의 독립성이 강해진 만큼 그 자리를 반드시 일본은행 출신에게 맡길 이유가 줄어든 결과다. 한국은행도 비슷하다. 아시아개발은행(ADB) 수석 이코노미스트와 국제통화기금(IMF) 아시아태평양국장을 거친 이창용 총재에 이어서 국제결제은행(BIS) 통화경제국장을 역임한 학자가 그 자리를 맡았다. 두 번 연속으로 한국은행 외부에서 총재가 임명되는 것은 76년의 역사에서 처음이다.지금 신현송 총재 앞에는 너무나

2026.05.15 06:00:07
분산된 권력이 만든 힘…Fed 112년의 기록

[스페셜] 중앙은행 새판짜기세계 기축통화인 미국 달러의 통화량을 결정하고, 금리 조절 한 번으로 주식과 채권, 환율을 동시에 흔든다. 의장의 말 한마디에 전 세계의 눈과 귀가 쏠린다. 그래서 ‘세계 경제 대통령’ 수식어가 따라 붙는다. 미국 중앙은행(Fed)이 가진 힘이다.Fed는 단순한 통화 정책 기관을 넘어 글로벌 금융 질서의 중심축으로 기능해 왔다. 세계 경제의 위기 국면에선 유동성을 공급하고, 과열기에는 경기의 속도를 조절하는 조정자로 역할을 수행해 왔다.행정부의 침범을 막는 ‘입법부’라는 법적 방패Fed의 힘은 미국 경제와 달러의 위상에서 나온다. 제2차 세계대전 직후 미국 국내총생산(GDP)은 세계 경제의 약 45%를 차지하며 압도적 영향력을 행사했다. 현재 명목 GDP 기준 20%대로 낮아졌지만, 달러는 전 세계 외환보유액의 절반 이상을 차지하는 핵심 통화로 자리 잡고 있다. 그 달러를 발행하고 가치를 조정하는 기관이 바로 Fed다.이 무소불위의 권력을 정치적 외풍으로부터 지켜내는 것은 미국 헌법에 명시된 Fed의 독특한 지위다. 미국 헌법은 통화 발행 권한을 의회에 부여하고 있으며, Fed는 의회로부터 이 권한을 위임받아 운영되는 구조다. 이는 행정부 수반인 대통령이 Fed의 결정에 개입하려 할 경우, 이를 ‘입법권 침해’로 간주해 민주당과 공화당이 동시에 브레이크를 걸 수 있는 법적 근거가 된다.Fed의 목표는 물가 안정과 고용 극대화라는 ‘이중 목표(dual mandate)’를 달성하는 것이다. 이를 위해 기준금리를 조정하고, 국채 매매를 통해 시중 유동성을 늘리거나 줄이며, 금융 시장의 과열과 침체를 조절한다.Fed의 출발은 두 번의 실패에서 시작됐다. 미국

2026.05.14 06:00:01
월가 출신 중앙은행가, Fed의 문법을 바꾼다

[스페셜] 중앙은행 새판짜기벤 버냉키, 재닛 옐런, 제롬 파월에 이어 2026년 5월, 제17대 미국 중앙은행(Fed) 의장으로 취임하는 케빈 워시. 그는 전임자들과는 확연히 다른 길을 예고하고 있다. 전례없는 ‘영파워’다. 글로벌 금융위기와 코로나19 팬데믹을 넘어, 인공지능(AI)이 주도하는 새로운 경제로 향하는 길목에서 새로운 Fed를 설계해야 할 인물로 기대를 모은다.그가 물려받은 유산은 가볍지 않다. 팬데믹 시기 단행된 무제한 양적완화(QE)로 비대해진 대차대조표와 인플레이션의 불씨, 디지털 화폐의 확산 속에 도전받는 달러 패권이 그를 기다린다. 특히 통화 정책과 재정 정책의 경계가 모호해진 상황에서, Fed의 독립성과 정책의 신뢰성을 다시 세우는 일은 큰 과제다.1970년대생 ‘영파워’의 등장과연 그는 시장을 꿰뚫는 통찰로 ‘제2의 그린스펀’이 될 것인가, 아니면 정치 권력의 압박에 흔들린 ‘제2의 밀러’로 기록될 것인가. 워시가 그리는 새로운 Fed의 설계도와 그 과정에서 시험대에 오를 독립성의 향방에 귀추가 주목된다.지난 1월 30일 이후 글로벌 자산 시장이 요동쳤다. 주식과 채권은 물론 금, 은, 비트코인까지 일제히 흔들렸다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 Fed 의장으로 케빈 워시를 지명하면서다. 당초 유력 후보였던 케빈 해시 백악관 경제자문위원장이 아닌, 최연소 Fed 이사였던 케빈 워시가 낙점되자 증시 변동성이 커졌다.워시의 지명 배경은 정치적 선호와 시장의 신뢰 사이에서 균형을 모색한 선택으로 풀이된다. 최종 후보군 중 케빈 해시는 트럼프 대통령의 경제 정책 핵심 설계자로, 정치와의 밀착 이미지가 시장의 불안을 자극했다. 학계 출신

2026.05.13 06:00:09
급등과 급락 사이…코스닥 투자 체크 포인트

[커버스토리]최근 금융당국이 코스닥 체질 개선에 본격적으로 나섰다. 주가순자산비율(PBR)이 현저히 낮은 기업을 정기적으로 공개하고, 코스닥 시장을 2개 리그 체계로 재편하는 방안이 대표적이다. 이억원 금융위원회 부위원장은 지난 3월 18일 청와대에서 열린 ‘자본시장 안정과 정상화를 위한 간담회’에서 이 같은 정책 방향을 발표했다.저PBR 기업에는 ‘네이밍 앤드 셰이밍(naming & shaming: 이름 붙여 망신 주기)’ 방식으로 시장 압박을 가하고, 자산 재평가 공시를 도입해 숨겨진 기업 가치를 드러내겠다는 구상이다. 동시에 ‘성숙한 혁신 기업(프리미엄 시장)’과 ‘성장 중인 기업(스탠다드 시장)’으로 구분해 승강제를 도입하고, 중복상장을 원칙적으로 제한해 일반주주 피해를 줄이기로 했다. 이는 코스닥을 단순한 변동성 시장이 아닌 구조적 개편이 필요한 시장으로 보고 있음을 보여준다.기대가 밀어 올리는 주가코스닥은 오랫동안 ‘기회의 시장’으로 불려 왔다. 벤처·기술 중심 기업이 모여 있어 초기 성장 단계에 투자할 수 있다는 점에서 높은 기대수익을 제공하는 시장으로 인식돼 왔다. 실제로 특정 시기에는 코스피를 크게 웃도는 수익률을 기록하며 개인투자자 자금을 대거 끌어들이기도 했다.하지만 이러한 기대와 달리 코스닥은 반복적인 급등과 급락을 겪으며 동시에 ‘고위험 시장’이라는 평가도 받아 왔다. 테마 중심의 과열과 붕괴, 실적이 뒷받침되지 않는 기대, 정보 비대칭 속 투자 판단 오류는 코스닥을 ‘리스크 프리미엄 시장’으로 만든다. 강력한 서사를 기반으로 한 기대가 단기간에 가격을 밀어 올린 뒤, 불확실성이

2026.05.11 06:00:08
[코스닥 유망주 18선]스페이스X 밸류체인…우주 특수합금 성장주…스피어

[커버스토리] 코스닥 레벨업종목소개방산·우주항공 분야에 적용되는 정밀 부품과 시스템을 개발·생산하는 기업이다. 군용 및 항공우주 장비에 들어가는 핵심 부품을 중심으로 사업을 전개하고 있으며, 국내 방산 업체들과의 협력을 기반으로 성장해 왔다. 우주항공용 발사체 부품에 쓰이는 고내열·내식 특수합금을 OEM 방식으로 생산하는 글로벌 티어 1 공급업체로 자리 잡았다. 스페이스X와 1조5000억 원 규모의 장기 공급 계약을 체결한 바 있다.투자 포인트최현재 유안타증권 리서치센터장페이스X향 특수합금 공급 물량이 꾸준히 늘어나면서 단일 고객사 의존에 따른 시장 우려가 점차 불식되고 있다. 여기에 2025년 말 인도네시아 ENC 니켈 제련소 지분 10%를 확보하면서 특수합금의 핵심 원재료인 니켈을 안정적으로 조달할 수 있는 구조가 갖춰졌다. 원재료 수급 안정화는 제조 원가 절감으로 이어져 수익성 개선의 구조적 토대가 될 전망이다.김지영 교보증권 리서치센터장우주 산업에 필요한 특수합금의 조달·가공·납기를 일괄 관리하는 글로벌 수준의 공급망 관리(SCM) 역량이 핵심 경쟁력이다. 스페이스X의 1차 벤더로서 밸류체인에 깊숙이 편입돼 있어, 향후 스페이스X의 기업공개(IPO)가 가시화될 경우 스피어의 기업 가치 재평가도 함께 기대된다. 스페이스X와의 10년 장기 공급 계약이 본격 개시되는 2026년부터는 매출이 전년 대비 2배 수준으로 뛰어오르고 이익도 가파르게 성장하는 고성장 구간 진입이 예상된다.

2026.05.08 06:00:32
[코스닥 유망주 18선]방탄 소재 강자… K2 수요·수출 확대로 성장 가속…삼양컴텍

[커버스토리] 코스닥 레벨업종목소개1962년 설립된 방탄 소재 전문 기업으로, 우리나라 최초로 파편 방탄복과 신형 방탄헬멧을 개발했다. 전차, 장갑차, 헬기 등에 적용되는 특수장갑과 방탄 소재, 항공 부품 등을 생산하며 K2 전차, 천무 다연장로켓, 수리온 헬기 등 주요 무기체계에 핵심 부품을 공급하고 있다. 복합 소재 기술을 기반으로 한 방탄 솔루션이 경쟁력이며, 최근에는 기존 방산 중심 사업을 넘어 첨단 소재와 민수 분야로의 확장도 추진 중이다.투자 포인트최현재 유안타증권 리서치센터장"올 하반기 생산 라인 증설을 통해 K2 전차 수출 물량 확대에 본격 대응할 계획이다. 현대로템에 집중된 고객 구조에서 벗어나 해외 신규 고객사 확보도 임박한 것으로 알려져, 매출 다변화에 대한 기대감이 높아지고 있다."유종우 한국투자증권 리서치센터장"공정 고도화 작업이 진행되면서 생산 효율이 단계적으로 높아질 전망이다. 내수 중심에서 수출 비중이 커질수록 마진이 개선되는 구조인 만큼, 수출 확대와 함께 수익성도 지속적으로 좋아질 것으로 기대된다."

2026.05.08 06:00:30

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