주식투자의 정석은 기업의 펀더멘털을 잘 살피는 것이다. 펀더멘털의 핵심은 실적이다. 돈을 많이 버는 기업은 결국 주가도 상승하게 마련이다. 그러나 기업의 지배구조 변화 또한 펀더멘털의 중요한 변화를 야기할 수 있다. 정치권을 중심으로 시작된 경제민주화 이슈가 본격적인 대선정국을 맞아 더욱 주목받고 있다.
여당과 야당 할 것 없이 순환출자 해소를 핵심으로 하는 경제민주화를 대선 공약으로 내놓고 있다. 주식투자자 입장에서는 이런 경제민주화가 새로운 기회가 될 수도 있고, 또 하나의 리스크가 될 수도 있다. 경제민주화 정책으로 기업의 지배구조가 어떻게 변해 가느냐에 따라 기업의 가치도 급격하게 변할 수 있기 때문이다.
아울러 순환출자 해소 문제와는 별개로 2세로의 경영권 승계나 공격적인 사업 확장을 추진하고 있는 기업들 또한 지배구조 변화와 관련해 관심을 가져야 하는 부분이다. 이번 달 머니는 삼성그룹, 현대자동차그룹, SK그룹, 롯데그룹 등 4개 재벌 기업들의 향후 예상되는 지배구조 변화와 이와 관련해 주목해야 할 기업들을 심층 분석했다.
글 박동휘·유승호·황정수·이태호 한국경제 기자
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