매거진한경

# 비트코인 A to Z

엘살바도르의 ‘비트코인 법정화폐’ 실험…“더 나은 미래를 상상하라”[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z]6월 초 엘살바도르가 비트코인을 법정화폐로 채택하는 법안을 통과시켰다. 하지만 언론들은 엘살바도르가 작은 나라이고 국제 사회에서 영향력을 행사하지 못한다는 이유를 들어 의미를 축소했다. 나입 부켈레 엘살바도르 대통령이 비트코인을 법정 통화로 활성화하기 위해 필요한 설비를 확충하기 위해 세계은행에 요청한 자금 지원이 거절당했고 국제통화기금(IMF)이 비트코인을 법정화폐로 사용하면 법적인 문제를 비롯해 여러 가지 충돌을 일으킬 수 있다는 우려를 나타냈다는 사실만 크게 부각됐다.초창기 비트코이너들은 비트코인이 발명된 이유가 사하라 남쪽의 아프리카나 동남아시아·남미와 같이 국민 다수가 금융 서비스에 접근하지 못하는 사회를 위해서라고 믿었다. 즉 성인의 70%가 은행 계좌가 없는 엘살바도르가 비트코인을 법정화폐로 채택한 사건은 비트코인 발명 12년 만의 역사적인 쾌거라고 할 수 있다. 하지만 비트코이너들조차 가격이 불안정한 비트코인을 법정화폐로 삼는 것은 아무래도 시기상조라고 생각한다. 하지만 엘살바도르는 매우 특수한 상황에 놓여 있다. 부켈레 대통령의 돌발 행동도 이런 특수한 조건을 고려해 이해할 필요가 있다.가격 불안정에도 법정화폐 채택, 왜? 엘살바도르는 오랜 내전에 이어진 조폭들의 발흥으로 정상적인 상태와 거리가 먼 사회다. 내전은 30년 전에 봉합됐지만 평화의 대가는 정부의 기능 장애였다. 서로 잔인하게 잡아 죽이던 적들이 같은 정부에서 일하는 처지에 놓였다. 경찰의 20%는 우익 군부 출신들, 20%는 좌익 게릴라 출신들의 몫으로 할당됐다. 오래 지속된 잔인한 전쟁 중에 쌓인 씻어 내기 어려운 앙금이 남아

2021.06.29 06:18:01

비트코인 A to Z 재테크 비트코인 법정화폐
블록체인 경제, 공정하고 투명하기만 할까[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 블록체인, 특히 스마트 콘트랙트는 공정하고 투명한 거래 생태계를 만들 것을 약속해 왔다. 하지만 우리는 최근 이 약속이 충족되지 않았다는 것을 여러 사례들에서 확인할 수 있다.블록체인 시스템, 특히 ‘탈중앙화 거래소(DEX : Decentralized Exchange)’에서 차익 거래 봇의 활약이 점점 더 광범위해 지고 시장에 전반적인 큰 영향을 미치게 됐다. 월스트리트의 초단타 트레이더들과 마찬가지로 디파이(Defi : 탈중앙화 금융) 생태계의 봇들은 DEX의 비효율성을 이용해 높은 거래 수수료를 지불하고 네트워크 지연 시간을 최적화해 일반 사용자의DEX 거래를 예측, 착취하고 있다.시스템 위협 초래 가능성에 업계 우려2019년 플래시 보이즈(Flash Boys) 2.0이라는 리서치 그룹은 이 시스템적인 활동들의 가능성을 봇들이 거래에 대한 우선 순위 주문, 즉 우선적인 블록 포지션 확보와 실행권을 얻기 위해 거래 수수료를 경쟁적으로 입찰하는 구조를 발견했다. 그들은 우선 순위 가스 경매(PGA)의 형태를 정의했다. 2년이 지난 지금 디파이의 거래량이 10배 이상 급증하고 네트워크의 교통이 혼잡해지며 다시 크게 화두가 되고 있다.이런 형태의 우선 거래 주문에 대해 높은 수수료를 지불해 선두를 선점하는 행위가 전체 블록체인의 합의 구조1(consensys mechanism)의 보안에 시스템적인 위험을 초래할 수 있다는 점에서 업계의 우려하는 목소리가 커지고 있다. 이 행위를 통해 채굴자들이 생성하는 블록 내에서 랜잭션을 임의로 포함해 제외 또는 재주문 할 수 있는 능력을 통해 얻을 수 있는 이익의 척도를 채굴자 추출 가치(MEV)라고 부른다.예를 들면, 극심한 변동성이 유동성이 비교적 낮은 디파이 DEX에서

2021.06.21 06:35:01

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비트코인, 잠시 지나가는 조정인가 장기 하락인가…온체인 지표로 분석해 보니[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z]관점에 따라 조금은 다를 수 있겠지만 많은 사람들은 이번 상승장의 시작을 2020년 10월 21일로 본다. 1만2500달러 아래에서 장기간 횡보하던 비트코인 가격은 이날을 기점으로 1만3000달러를 돌파했고 이후 빠르게 상승해 보름 뒤인 11월 5일 1만5000달러를 넘으며 상승장의 화려한 시작을 알렸다.2021년 4월 비트코인(BTC) 가격은 6만4899달러까지 상승해 최고점을 찍고 이후 조정 국면에 접어들어 6월 초순인 지금은 약 4만~5만 달러를 오가고 있다. 그동안 알트코인들은 적게는 몇 배에서 많게는 수십, 수백 배까지 상승하며 시장에 광기를 불러왔다가 비트코인의 하락과 함께 큰 조정을 겪고 있다.현재 겪고 있는 하락에 대해 잠시 지나가는 조정이라는 의견이 있는 반면 큰 상승과 광기를 봤기 때문인지 전체 시장이 장기 하락장에 들어섰다는 의견도 나오고 있다. 과연 우리는 어느 지점에 와 있고 앞으로 어떤 길로 나아가고 있을까. 이에 대한 답은 개인적 경험과 직관·차트 등 여러 측면에서 제시될 수 있겠지만 온체인 지표를 기준으로 현재 상태를 진단해 본다.SOPR, 1보다 큰 상태 ‘끝이 아니다’SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 아주 단순하게 설명하면 한 코인이 전송됐을 때 그 코인이 바로 직전에 전송된 시점의 가격과 전송이 이뤄졌을 때 가격의 비율이다. 예를 들어 A라는 사람이 비트코인이 2만 달러일 때 1BTC를 받고 이를 4만 달러일 때 B라는 사람에게 보낸다면 SOPR은 ‘4만÷2만=2.0’이 된다. SOPR이 1보다 커질수록 BTC 보유자들이 더 높은 수익을 얻고 있다는 의미이고 1일 때는 수익도 손해도 없는 본전을, 1보다 아래일 때는 손해를 보고 있다는 의미가 된다.과거 SOPR을 보

2021.06.15 06:24:02

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‘5월의 악몽’ 그 후…가상 자산, 규제보다 ‘간접 투자’로 양성화해야[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z]5월은 가상 자산 투자자들에게 힘든 한 달이었다. 비트코인 가격은 월간 기준 약 37% 수준으로 폭락했다. 이는 지난 10년간 최대 월간 낙폭이다. 알트코인 대부분의 가격 하락폭은 훨씬 크다. 지난 몇 달간의 강세장에서 수익을 당연하게 여기던 투자자들의 과도한 기대감은 이번 조정으로 인해 확실히 치유됐을 것이다. 중국의 강력한 가상 자산 규제, 테슬라의 비트코인 결제 철회와 엘론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 무분별한 트윗, 비트코인의 환경·사회·지배구조(ESG) 리스크 부각, 테이퍼링(양적 완화 축소) 이슈 등 시장의 하락을 이끈 요인으로 다양한 시나리오가 제기된다.가상 자산 강세장, 이대로 끝일까 가상 자산 시장의 강세장은 이대로 끝나는 것일까. 아무도 알 수 없다. 다만, 분명하게 관측되는 글로벌 트렌드는 2021년 가상 자산 시장의 펀더멘털이 2017~2018년 가상화폐 공개(ICO) 버블 당시와 비교하면 더욱 공고해졌다는 것이다. 자산 배분과 인플레이션 헤지 수단으로 비트코인을 택하는 기관투자가들이 많아졌고 페이팔·테슬라·스퀘어·DBS·골드만삭스·JP모간 등 글로벌 기업들이 시장 참여자로 뛰어들어 저변이 확대됐으며 탈중앙화 금융(Defi), 대체 불가능한 토큰(NFT) 등 분산 응용(DApp) 플랫폼으로서의 이더리움의 활용 잠재력이 부각되고 있다. 또한 미국·일본·유럽과 같은 선진 금융 시장에서는 비트코인이나 이더리움을 일종의 금융 투자 상품으로 취급하며 제도권으로 포섭하고 있는 추세다.주목할 만한 것은 가상 자산을 대하는 G2 미·중의 행보가 대조적이라는 점이다. 미국은 가상 자산의 역기능을 최소화하고 투자

2021.06.08 06:53:01

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대폭락만 7번…그럼에도 비트코인은 강했다[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 비트코인과 암호화폐가 폭락했다. 하락 속도를 처음 겪어 보는 신규 투자자들은 공포감에 질렸다. 기다렸다는 듯이 언론은 훈계조의 조롱을 쏟아내고 있다. 가장 흥이 난 것은 경제학자들이다. 노벨경제학상 수상자인 폴 크루그먼 뉴욕시립대 교수는 비트코인은 피라미드 사기에 가깝다고 말했다. 누리엘 루비니 뉴욕대 교수도 조개껍데기보다 정교하지 못한 암호화폐는 통화로도, 자산으로도 볼 수 없다고 했다. 로버트 실러 미국 예일대 ...

2021.05.31 06:58:02

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비트코인 채굴이 환경 오염 주범?…세계 전력 소비 0.66% 불과[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 테슬라의 최고경영자(CEO)이자 비트코인 전도사로 불렸던 엘론 머스크가 환경을 이유로 자사 결제 수단에서 비트코인 사용을 중단하겠다고 선언했다. 비트코인을 채굴할 때 전력을 생산하기 위해 화석 연료를 사용하기 때문에 친환경적이지 않다는 이유에서다. 기업 활동에 대한 윤리적 기준이 높아지면서 환경 오염이 심한 사업을 운영하거나 취약 계층에 대한 배려가 부족한 기업 또는 내부적으로 특정 인종·성별 등을 차별...

2021.05.25 06:54:02

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테슬라는 왜 도지코인 아닌 비트코인에 투자했을까[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z]2021년 디지털 자산 시장에서 가장 주목할 만한 인물은 단연 테슬라와 스페이스X의 최고경영자(CEO)인 엘론 머스크일 것이다. 머스크 CEO는 본인의 트위터를 통해 도지코인을 예찬하고 스스로를 ‘도지 파더’라고 소개한 바 있다. 그의 트윗에 따라 도지코인 가격이 출렁이고 네티즌들은 수많은 ‘엘론 머스크-도지 밈’을 양산해 내고 있다. 심지어 미국의 코미디 쇼 SNL에 머스크 CEO가 출연하다고 했을 때 머스크 CEO가 방송에서 공개적으로 도지코인을 지지할 것이라는 기대감이 형성되면서 도지코인 거래량이 폭증했을 정도다. 한국에서도 도지코인의 인기가 상당한데 도지코인 거래량이 조 단위에 육박하며 한때 유가증권시장 거래량을 추월한 바 있다.높은 기대와 달리 SNL 방송에서 머스크 CEO는 농담조로 도지코인을 사기라고 발언했고 방송에서 별다른 호재가 언급되지 않자 도지코인 가격이 30% 이상 급락했다. 하지만 SNL 방송이 끝난 다음날 반전이 있었다. 스페이스X가 ‘도지-1 미션 투더 문’이라는 프로젝트를 공개하면서 도지코인 가격이 반등하는 데 성공한 것이다. 이 프로젝트는 2022년 1분기 실행될 달 탐사 프로젝트로 팰컨 9 로켓에 정육면체의 위성을 실어 달에 보내는 것이다. 머스크 CEO는 이때 도지코인을 사업 자금의 결제 수단으로 수용할 예정이라고 밝혔다. 스페이스X 관계자는 “도지-1 은 암호화폐가 지구 궤도를 넘어 적용될 수 있다는 것을 보여주고 행성 간 상업 거래의 토대를 세울 것”이라고 말했다.여기까지가 주류 미디어에서 많이 다루는 내용이다. 화제성 있는 괴짜 CEO 머스크와 유쾌한 밈 코인 도지코인의 환상적인 궁합이 흥미로운 기

2021.05.20 10:17:15

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다가오는 7월 '런던 하드포크'…이더리움 재도약 가져올까[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 이더리움이 다시 도약을 준비하고 있다. 작년 디파이에서 시작됐던 이더리움 네트워크의 불길은 대체 불가능한 토큰(NFT)을 거쳐 오는 7월 런던 하드포크를 향해 천천히 번져 나가고 있다. 이더리움은 그간 고가의 수수료 때문에 사용하기 힘든 블록체인이라는 지적을 받아 온 것이 사실이지만 이번 업데이트를 통해 높은 수수료(gas fee) 문제는 어느 정도 해결될 것으로 보인다. 또한 올해 중순 정식 론칭할 예정인 이더리...

2021.05.10 07:45:25

비트코인 A to Z 재테크 이더리움 디파이 NTF
코인 폭락의 공포, 이더리움은 고개를 세웠다[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 4월 중순 비트코인이 5만 달러가 무너졌을 때 이더리움은 2000달러를 지켜 냈다. 2018년의 폭락 장세를 경험했던 투자자라면 이번 조정이 그와 같은 폭락으로 이어지지 않을 가능성이 높다는 힌트를 얻을 만한 일이다. 만약 블록체인 산업 전체에 대한 피로감과 비관이 원인이었다면 비교적 가치가 안정된 비트코인보다 다른 코인들이 더 큰 폭으로 내려갔어야 했고 비트코인 총 가치 비율이 높아지는 게 자연스럽다. 하지만 이번...

2021.05.03 09:08:53

비트코인 A to Z 재테크 비트코인 이더리움 가상화폐
조 단위 자금 관리하는 블록체인 DAO…미래의 연기금 될까[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 블록체인 프로토콜들을 이야기할 때 자주 등장하는 화두는 거버넌스다. 각 프로토콜들은 각자의 토큰 이코노믹스·문화·초기 기여자들에 따라 특색 있는 탈중앙 자율 조직(DAO : Decentralized Autonomous Organization)을 구성해 왔다. 미국 와이오밍 주는 지난해 7월부터 DAO를 하나의 법인 형태로 인정하는 법안을 통과시켰다. 최근 암호화폐 시장과 디파이(탈중앙화 금융...

2021.04.28 06:51:01

비트코인 A to Z 재테크 DAO 디파이 해시드
알트코인 '묻지 마 투자', 위태로운 투기[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 가상 자산 열풍이 뜨겁다. 한국 가상 자산 거래소의 일 거래 대금이 10조원을 넘어서며 유가증권시장과 코스닥시장 수준의 거래 대금에 육박하고 있다. 매수세가 거세짐에 따라 ‘김치 프리미엄 (해외 가상 자산 시세 대비 한국에서 높게 거래되는 현상)’이 부활했고 가상 자산 투자 관련 서비스는 한국 모바일 앱스토어 상위권을 점령했다. 부동산 ‘영끌’ 기회를 박탈 당하거나 막차를 놓...

2021.04.20 07:00:01

비트코인 투자 투기 비트코인 A to Z 재테크
환 위험에서 자유로운 비트코인…무역 결제 화폐로 '매력'[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 얼마 전 씨티그룹이 ‘변곡점에 서 있는 비트코인’이라는 제목의 108페이지 보고서를 발간한 것이 블록체인업계에 화제였다. 씨티그룹의 비즈니스 자문, 핀테크, 블록체인, 글로벌 데이터 인사이트, 시장·증권 서비스 부서에서 근무하는 금융 전문가들과 코인메트릭스(가상 자산 정보 서비스 운영) 임직원들이 함께 머리를 맞대고 다양한 관점에서 비트코인의 잠재력을 조망한 해당 보고서는 비트코인의 ...

2021.03.23 07:28:02

비트코인 씨티그룹 결제 재테크 비트코인 A to Z
아마존 투자 외면한 워런 버핏의 후회…비트코인으로 재연될까[비트코인 A to Z]

[비트코인 A to Z] 금융 투자업계에서는 거시적인 시장 환경과 미시적인 개별 자산에 대한 논의가 활발히 이뤄진다. 시장 사이클이 현재 어느 수준인지, 특정 자산이 고평가·저평가됐는지, 중앙은행이 금리를 올릴 것인지 내릴 것인지에 대한 갑론을박이 항상 존재한다. 올바르게 판단한 투자자는 돈을 벌고 그렇지 못한 투자자는 돈을 잃거나 돈을 벌 기회를 놓친다. ‘하이 리스크-하이 리턴’이라는 말이 있듯이 위험을 ...

2021.02.26 07:07:01

비트코인 워런 버핏 레이 달리오 재테크 비트코인 A to Z
국가의 제약 벗어난 비트코인… 다국적 기업일수록 ‘제약 없는’ 화폐 필요

[비트코인 A to Z]필자가 비트코인의 중요성을 알리는 책을 펴내고 강의를 시작하던 시절부터 비트코인 가격은 대략 100배 정도 올랐다. 비공인이지만 한국 대학 최초의 비트코인 특강은 2014년 5월 한양대에서 있었다.필자는 비트코인 가격이 1억원까지 갈 수 있다고 말해 학생들에게 비웃음을 샀다. 지금은 어떨까. 비트코인답게 등락을 계속하겠지만 1억원이 절대로 도달할 수 없는 가격이라고 단정하는 사람들이 오히려 소수가 됐다. 지난 7년 동안 필자는 사람들의 다양한 반응을 접했다. 대부분이 부정적이었지만 개중에는 비트코인의 잠재력을 이해하고 적지 않은 돈을 모은 사람들도 있다. 처음에는 부정적이지만 비트코인이 쉽사리 붕괴되지 않는 모습에 충격을 받고 공부를 시작해 결국에는 생각을 바꾼 이도 더러 볼 수 있었다.하지만 부정적인 생각을 고치지 않은 채 흥미로운 현상을 구경만 하고 있는 이들이 아직까지도 다수다. 특히 경제학을 전공한 이들이 완고하게 버티고 있다. 10년쯤 지나면 주류 학문 중 하나가 새로운 기술로부터 파생된 신개념에 대해 완전히 눈멀었었다며 조롱받게 될 것을 확신할 정도다.화폐 현상으로 이해해야 하는 비트코인비트코인을 이해하는 설명 틀은 여러 가지일 수밖에 없다. 새롭다 보니 기존의 개념에서는 딱 맞는 모형을 찾기 어렵다. 하지만 경제학 전공자들처럼 화폐라는 관점으로만 접근하면 부정적인 결론으로 치닫고 만다.한편 블록체인이라는 신기술을 중심으로 비트코인에 접근한 이들도 처음에는 거부감 없이 비트코인을 받아들이는가 싶지만 이더리움을 비롯해 다른 블록체인 프로토콜로 쉽게 관심을 옮겨 버리곤 했다. 비트코인은 가장 오래된

2021.02.03 09:18:13

비트코인 제약 화폐 다국적 국가

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