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글로벌 증시 사상 최고치 랠리, 한국만 왕따?

미국을 위시한 주요국 증시의 사상 최고치 랠리가 이어지고 있는 가운데 국내 증시는 글로벌 증시 호황에서 소외되고 있다는 지적이 나왔다. 22일 하이투자증권 박상현 전문위원은 "미국 증시는 물론 유럽 주요 증시와 함께 대만 증시도 사상 최고치 랠리를 이어가고 있다"며 "연초까지 극도의 부진을 보이던 중화권 증시 역시 강한 반등 랠리를 보여주고 있지만 국내 증시는 예외"라고 밝혔다. 실제 최근 들어 대만 증시와 한국 증시간 차별화 현상이 뚜렷해지고 있다. 5월 21일 종가기준 대만 가권지수는 올해 들어 18.4% 상승한 반면에 코스피지수는 2.6% 상승에 그치고 있다. 대만과 한국간 주가상승률 차별화도 눈에 띄는 부분이지만 대만과 한국간 시차총액 격차가 벌어지고 있다. 팬데믹기간 중 대만 시가총액이 한국 시가총액을 일시적으로 상회한 적은 있지만 최근처럼 대만 시가총액이 한국 시가총액을 큰 폭으로 상회하고 격차를 확대한 사례는 없었다. 박 위원은 "대만과 한국간 시가총액 격차가 확대되는 배경에는 일차적으로 대장주의 차별적 주가 흐름에서 비롯되고 있다"며 "대만 증시의 대장주인 TSMC 주가의 경우 올해 들어서만 약40% 이상 급등했지만 삼성전자 주가는 올해 0.1% 하락세를 기록 중"이라고 분석했다. 이에 따라 대만 TSMC와 삼성전자간 시가총액 격차도 크게 확대되고 있다. TSMC와 삼성전자간 시가총액 격차 확대는 양사의 경쟁력이 예상과 달리 확대되고 있음을 시사한다. 박 위원은 양국 대장주의 다른 행보와 함께 양국 증시간 차별화 현상을 심화시키는 요인으로 대미 수출을 들었다. 한국의 대미 수출도 큰 폭으로 증가하면서 사상 최고치를 보이고 있지만 대만의 대미 수출 증가폭을 따라가지 못한다는 평가다. 그는 "한국의 대미 수출은 23년 전년 대비 5.4% 증가한 이후 올해 들어 1~4월 중 전년동기 17.7%의 양호한 증가를 유지하고 있지만 대만의 대미 수출은 올해들어 급증하고 있다"며 "2023년 1.6% 증가에 그쳤던 대만의 대미 수출은 올해 1~4월중 전년동기 64% 급증했다"고 밝혔다. 실제 1~4월 대만의 총수출 증가율이 10.8% 임을 고려할 때 대만의 대미 수출 증가폭은 다소 이례적 수준이다. 미국 AI 붐 사이클에 대만 TSMC 등 반도체 업체들이 큰 수혜를 받고 있는 것으로 풀이된다. 결국 반도체를 중심으로 한 첨단산업 공급망 재편 속에 대만이 한국에 비해 아직까지 상대적으로 큰 수혜를 받고 있음이 한국과 대만 증시간 차별화 현상으로 나타나고 있는 것이다. 동시에 글로벌 풍요 속에 한국 증시만이 소외 혹은 상대적 빈곤 현상이 나타나는 또 다른 원인에는 AI관련 수혜가 대만에 비해 크지 않다는 점과 더불어 중국 쇼크를 국내 경제와 증시가 상대적으로 크게 받고 있기 때문으로 판단된다. 한국과 대만의 대중 수출 추이를 비교해보면 대만보다 한국의 대중 수출의 경우에는 더욱 부진한 모습을 보이고 있다. 한국과 대만 모두 중국 경기 둔화라는 공통적 분모는 같지만 한국 제조업의 경우 대만과 달리 중국 제조업과의 경합관계가 심화되고 있고 전기차 및 이차전지 등 일부 첨단산업 부분에서 한국과 중국간 치열한 경쟁을 벌이고 있음도 상대적으로 대만에 비해 한국이 중국 쇼크를 크게 겪고 있는 것으로 여겨진다는 분석이다. 박 위원은 "다행히 최근 들어 중국 경기가 반등하는 등 긍정적 흐름을 보이고 있지만 인공지능(AI) 사이클에 대만 업체들이 한국 업체에 비해 경쟁력을 유지한다면 한국과 대만간 차별화 현상 혹은 한국 증시의 소외현상이 해소되기까지 시간이 필요해 보인다"고 전망했다. 정유진 기자 jinjin@hankyung.com

진화하는 밈코인…
투기에서 혁신으로

2021년 도지코인의 폭발적 인기로 촉발된 밈코인 열풍은 단순 인기에 의존한 한계로 시장 하락세를 탔다. 그런데 올해 2월 말 도지코인, 시바이누, 페페코인, 플로키이누 등 기존 밈코인 가격이 급등했다. 3월 덴쿤 업그레이드 이후 솔라나와 베이스를 중심으로 밈코인 열풍이 재점화되며 고위험 고수익 투자 기회를 넘어 블록체인 산업의 주류 섹터로 발돋움하고 있다. 단순 투기 상품으로 취급되던 기존의 이미지에서 벗어나 밈코인은 마케팅 수단, 개인의 의사 표현, 커뮤니티의 소속감 표출 등 다양한 역할을 수행하고 있으며 이를 크게 개인투자자인 리테일 측면과 프로덕트를 만드는 프로젝트 측면으로 나누어 각 시장참여자들이 밈코인을 활용하는 전략에 대해 살펴보고자 한다.①개인투자자에게 밈코인이 가지는 의미◆트레이딩, 밈코인이 제공하는 가장 직관적인 즐거움 전통 투자 시장보다 변동성이 높은 암호화폐 시장에서도 매우 높은 가격 변동성을 보여주는 밈코인은 리스크를 선호하는 투자자들 사이에서 기회의 장으로 여겨지며 폭발적인 인기를 끌었다. 적게는 수십 배에서 많게는 수만 배에 이르는 가격 상승률을 기록한 밈코인들이 등장할 때마다 막대한 수익을 기록한 투자자들이 SNS에 수익률을 게시하며 대중의 포모(Fomo)를 자극했고, 이는 신규 투자자 유입과 수많은 밈코인 프로젝트 등장으로 이어졌다. 특히 덴쿤 업그레이드 이후 솔라나와 베이스를 중심으로 발생한 밈코인 열풍에서는 주목받는 밈코인이 시시각각 바뀔 정도로 리테일 투자자들의 적극적인 트레이딩이 관측되었다. 예측 불가능한 높은 변동성을 기반으로 밈코인은 블록체인과 암호화폐에 빠져 있는 소위 ‘디젠(Degen)’들이 즐길 수 있는 가장 직관적이고 흥미로운 놀이가 됐다. ◆커뮤니티를 결속시키는 가장 강력한 수단 밈코인은 특정 인물, 캐릭터, 혹은 현상에 기반을 두고 있기 때문에 커뮤니티에 소속감을 불어넣을 확실한 이미지 및 수단이 존재한다. 또한 단순한 만큼 이해하기 쉬운 밈코인의 대표 이미지는 홀더들의 커뮤니티 진입 장벽을 낮춰주며 다양한 방법으로 응용이 가능하기 때문에 커뮤니티 구성원들의 자발적이고 적극적인 참여를 이끌어내고 있다. 대표적으로 지난 3월 10일 도그위햇(WIF) 커뮤니티는 라스베이거스 스피어(Sphere) 돔 공연장에 WIF 로고를 게시하자고 제안하였고 총 65만 달러에 달하는 목표 금액을 단 4일 만에 모집했다. 이는 밈코인 기반 커뮤니티가 소셜미디어에서의 밈 창작을 넘어 오프라인에서도 커뮤니티 결속을 다질 수 있다는 것을 증명한 중요한 사례이다. ②프로젝트에 밈코인이 가지는 의미◆웹3 마케팅의 새로운 지평을 연 밈코인 유명 암호화폐 VC 배리언트 펀드(Variant Fund)의 공동창립자 리 진(Li Jin)이 작성한 ‘새로운 GTM 전략으로서의 밈코인(Memecoins as the new GTM strategy)’에 따르면 밈코인의 등장은 웹3 마케팅 프로세스의 선후관계에 변화를 가져왔다. 전통적인 GTM(Go-to-Market) 제품을 먼저 만든 뒤 마케팅으로 커뮤니티를 구축하는 방식이었지만 밈코인 등장 이후에는 밈코인으로 커뮤니티를 먼저 구축한 뒤 이를 활용한 프로덕트를 개발하는 방향으로 변화했다. 새로운 GTM 전략에는 제품 사용 고객 기반을 따로 확보할 필요가 없고 기존 커뮤니티에 밈코인이 주는 즐거움 외에 실질적 유틸리티를 새롭게 제공함으로써 이들을 충성 고객층으로 만들 수 있다는 장점이 존재한다. 리 진은 새로운 GTM 전략을 채택한 프로젝트로 $BONK 팀의 텔레그램 트레이딩 봇인 봉크봇(Bonkbot), 시바이누(SHIB) 팀의 이더리움 레이어 2인 시바리움(Shibarium), 봉 베어스(Bong Bears) NFT에서 시작한 EVM 호환 레이어 1 베라체인(Berachain) 등을 언급하였다. 그리고 각 팀은 바이백, 소각, 가스 토큰 채택 등을 통해 프로젝트가 해당 밈코인 가격 상승에 도움을 주는 방향으로 설계하였다. ◆프로젝트 자금모집과 생태계 활성화를 위한 기반 비단 개인투자자뿐만 아니라 프로젝트 측에서도 자금 모집에 밈코인을 적극 활용하고 있다. 특히 네이티브 토큰을 출시하지 않은 프로젝트 입장에서는 유통 계획, 거버넌스, 유틸리티 등 토크노믹스 설계에 많은 노력이 필요한 네이티브 토큰보다는 출시와 동시에 대부분의 물량을 유통하고 브랜딩과 유틸리티 설계에 비교적 자유로운 밈코인을 먼저 출시하여 사용자 및 자금을 모집하는 방법을 사용할 수 있다. 상기한 방식으로 성공을 거둔 대표 사례로 무기한 선물 탈중앙화 거래소 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 밈코인 퍼에버(PURR)를 떠올릴 수 있다. 고양이 로고의 PURR은 하이퍼리퀴드의 토큰 표준 HIP-1을 기반으로 현물 거래가 지원된 첫 번째 토큰이다. 지난 4월 16일 PURR 거래가 시작된 이후 하이퍼리퀴드 브릿지에 3억6000만 달러 이상이 모이며 입금 지연이 발생할 정도로 엄청난 열기를 보여주었다. 이후 하이퍼리퀴드는 HIP-1으로 새로운 토큰 배포 시 해당 토큰의 일정 부분을 HIP-1 기반의 타 토큰 홀더에게 분배하는 방향으로 개선하여 밈코인과 프로젝트의 성장을 연계시켰다. 솔라나와 베이스가 밈코인을 필두로 수익 및 활성 유저 측면에서 급격한 성장을 거둔 이후 타 네트워크에서도 밈코인을 통해 생태계를 확장하려는 노력이 잇따르고 있다. 대표적으로 아발란체(Avalanche)는 지난해 12월 29일에 밈코인 펀드에 1억 달러를 할당했으며 3월 22일에는 스테이크헛(SteakHut), 트레이더조(Trader Joe) 등 아발란체 기반 DEX의 유동성 공급자들에게 밈코인을 제공하는 100만 달러 규모의 ‘밈코인 러시(Memecoin Rush)’ 프로그램을 발표했다. 밈코인을 바라보는 상반된 시선이처럼 밈코인의 역할과 활용 방안이 다양해지고 생태계가 풍부해지고 있지만 마냥 긍정적인 방향으로만 나아가고 있는 것은 아니다. 누구나 쉽게 밈코인을 만들고 거래할 수 있는 환경이 구축된 만큼 펌프 앤 덤프(pump and dump), 내부자 거래 등 투자자 피해 사례도 증가하고 있는 추세이다. 또한 시장이 더욱더 자극적이고 직관적인 밈코인을 찾는 상황이 과열되면서 인종차별, 참사, 지나친 희화화 등 논란을 야기할 수 있는 밈을 앞세운 밈코인들이 우후죽순으로 생겨나기도 했다. 유명 암호화폐 VC인 a16z의 최고기술책임자(CTO)인 에디 라자린은 밈코인 열풍에 대해 “밈코인은 카지노 혹은 거짓된 약속을 보장으로 하는 상품들처럼 암호화폐가 인식되게 하고 이는 미래의 웹3 도입, 규제, 그리고 빌더들의 행동까지 모두 영향을 준다”며 우려를 표했다. 밈코인 열풍에는 투기만을 조장하고 블록체인 산업의 건설적인 발전을 저해하는 현상으로 바라보는 시선과 기존의 패러다임을 전환하고 시장참여자의 진입 장벽을 낮출 수단으로 바라보는 시선이 공존한다. 향후 밈코인이 단순히 지나가는 내러티브 중 하나였는지 혹은 블록체인 산업 내 엄연한 섹터로 발돋움할 것인지 주목할 필요가 있다. 김동혁 디스프레드 연구원 디스프레드는 건전한 블록체인 생태계 조성을 목표로 하는 2019년 창립된 웹3 및 블록체인 전문 컨설팅 기업이다. 디스프레드는 대중에게 양질의 소통과 교육을 제공함으로써 올바른 크립토 생태계를 안착시키고자 하는 사명을 갖고 있다.

영화 'HER'가 현실로...
사람과 대화하기 시작한 챗GPT

배경은 2025년 로스앤젤레스. 편지 대필 작가 테오도르는 감정을 다루는 직업을 가졌지만 외롭기만 하다. 그러던 중 기업 엘리먼트 소프트웨어가 만든 인간 맞춤형 인공지능(AI)을 구매했다. 테오도르는 해당 AI가 ‘여성’으로서의 정체성을 갖도록 설정한다. ‘그녀(HER)’가 된 AI는 자신의 이름을 사만다로 정했다. 사만다는 농담을 비롯해 사람과 자연스럽게 대화하고 스스로 그림을 그리고 작곡도 한다. 사만다와 테오도르는 교감을 나누며 점차 서로 사랑하게 된다. 2013년에 개봉한 영화 ‘허(HER)’의 줄거리다. SF 영화의 얘기가 현실이 됐다. 이제 AI는 사람과 자연스러운 대화를 나누고 카메라 렌즈를 통해 세상을 볼 수도 있다. 오픈AI는 신형 모델 ‘GPT-4o(포오)’를 5월 13일(현지 시간) 발표했다. 모델 이름의 o는 ‘모든’을 의미하는 ‘옴니(omni)’에서 따왔다. AI가 입력 및 출력하는 과정에서 텍스트·음성·이미지·영상 등을 폭넓게 활용함을 뜻한다. 이날 미라 무라티 최고기술책임자(CTO)는 웹 발표회에서 “지금까지 (AI) 모델의 지능을 높이는 데 주력해 왔으나 사용 편의성 측면에서 큰 전진을 이룬 건 이번이 최초다”라고 강조했다. “입이 ‘떡’ 벌어져” 새 모델의 혁신은이전 모델과 비교해 이번 모델은 처리 속도가 2배 빨라졌다. 운용 비용은 절반으로 줄었다. 목소리로 말을 걸면 마치 사람 수준의 반응 속도로 대화한다. GPT-4o의 음성에 대한 반응 속도는 빠를 경우 232밀리초(1밀리초는 1000분의 1초), 평균 320밀리초다. 사람이 대화할 때와 같은 수준이다. 종전 모델인 GPT-3.5, GPT-4의 응답속도는 각각 평균 2.8초, 5.4초다. 새로운 음성 모드는 처리 과정을 대폭 줄여 빨라진 응답속도를 제공한다. 기존 3단계 ‘받아쓰기(transcription)-논리(intelligence)-텍스트 음성변환(text to speech)’의 처리 과정을 한꺼번에 수행한다. 이에 니혼게이자이신문은 그간 약점이던 반응 지연을 극복해 AI 활용 범위가 커질 것으로 평가했다. 또 한국어를 포함한 50개 언어를 지원한다. API를 제공해 개발자들에게도 유용하다. 문자, 이미지, 음성을 모두 인식해 실시간 번역 외에도 스마트폰 카메라를 사용해 사람의 표정을 이해하고 그래프를 읽거나 수학 문제를 풀기도 한다. 발표를 앞둔 사람의 숨소리를 듣고 그가 긴장하고 있다고 판단도 한다. 목소리 톤 조절로 감정을 표현할 수도 있다. GPT-4o가 실시간 카메라 렌즈로 주변 상황을 들여다보며 사람을 안내하는 영상도 눈길을 끈다. 오픈AI는 5월 14일 ‘내 눈이 되어 주는 GPT-4o(Be My Eyes Accessibility with GPT-4o)’란 제목의 영상을 공개했다. 해당 영상엔 GPT가 시각장애인의 택시 탑승을 돕는 장면이 나온다. 카메라 렌즈를 통해 GPT는 택시 한 대가 이용자 방향으로 접근하고 있는 것을 파악한다. 이에 영상 속 GPT는 “지금 택시가 당신의 왼편을 향해 달려오고 있어요. 손을 흔들어 탑승하세요”라며 이용자를 보조하기도 한다. 챗봇끼리 성능으로 우열을 다투는 챗봇 아레나(Chatbot Arena)에서 이번 옴니 모델은 압도적인 1위를 기록했다. 오픈AI 연구원 사이먼 윌리슨은 지난 4월 ‘im-also-a-good-gpt2-chatbot’이란 가명으로 GPT-4o가 1위를 기록한 차트를 5월 13일(현지 시간) 자신의 X에 공유했다. 이 모델은 1310점을 얻었다. 이어 GPT-4터보, GPT-4가 각각 1253점, 1250점으로 2, 3위를 차지했다. 그리고 제미나이1.5프로, 클로드3 오퍼스 등이 뒤를 이었다. 애플 곧 모바일 기기에 GPT 탑재할 수도오픈AI가 주목받는 이유는 또 있다. 애플과의 협업이다. 아이폰에 생성형 AI인 GPT가 탑재될 예정이다. 블룸버그통신, 뉴욕타임스(NYT) 등 외신에 따르면 애플은 6월 10일 미국 세계개발자콘퍼런스(WWDC)에서 새로운 시리를 공개할 것으로 예상된다. 앞서 블룸버그통신은 아이폰에 챗GPT를 탑재하기 위한 애플과 오픈AI의 계약이 임박했다고 5월 10일 전했다. 계약이 이뤄질 경우 6월 열리는 애플의 WWDC에서 관련 발표를 진행하게 된다. 생성형 AI가 탑재된 시리는 기존보다 더 자연스러운 대화가 가능해진다. 애플은 시리의 해당 기능을 클라우드가 아닌 기기 자체에서 온디바이스 AI 형태로 구동할 방침이다. 차기 아이폰 운영체제인 iOS18에서 챗GPT를 도입하는 방식으로 진행된다. 그간 애플은 관련 라이선스를 두고 오픈AI와 협상 중인 것으로 전해졌다. 다만 애플은 알파벳 구글과도 챗봇 제미나이 라이선스 협상을 벌이고 있다고 블룸버그통신이 전했다. 웨드부시증권의 댄 아이브스 애널리스트는 “오픈AI와의 독점 계약, iOS의 챗GPT 기반 AI 기능과 다가오는 9월 출시 예정인 아이폰16에 이를 탑재하는 것이 쿡과 애플에 황금알을 낳는 거위가 될 것”이라고 분석했다. 반면 미즈호증권 조던 클라인 애널리스트는 애플이 진행하는 협상의 영향이 그리 크진 않을 것으로 분석했다. 그는 “어떤 논지도 이들 주식을 바꾸진 못한다고 생각한다”고 밝혔다. 윤소희 인턴기자 ysh@hankyung.com

제1486호 - 2024.5.20

제1485호 - 2024.5.13

제1484호 - 2024.5.6