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주가 하락에 베팅한 폴 싱어…에너지도 비중 축소
[대가들의 포트폴리오]폴 싱어 엘리엇매니지먼트 회장이 올해 2분기 미국의 대표 지수인 나스닥, 스탠더드앤드퓨어스(S&P)500, 러셀2000을 추종하는 상장지수펀드(ETF)의 풋옵션 비중을 늘리며 미국 주식 시장 하락에 베팅했다. 실적 개선에 적극 개입할 목적으로 최근 매출 부진을 겪고 있는 매치그룹과 사우스웨스트항공에 대한 투자도 확대했다. 반면 유가 하락 등으로 전망이 악화함에 따라 에너지주 비중은 전분기보다 줄였다.美증시 고점 판단…풋옵션 대거 매수엘리엇매니지먼트가 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 올해 2분기 주식 보유 현황 공시(13F)에 따르면, 엘리엇은 지난 2분기 나스닥 시장에 상장된 기업 중 시가총액이 가장 큰 100개 기업으로 구성된 지수인 나스닥100의 하락에 베팅했다.엘리엇은 ‘나스닥100 인덱스 ETF’(QQQ) 풋옵션을 9억8000만 달러(약 1조3000억 원)어치 매수하며 지난 분기 가장 많은 금액을 투자했다. 풋옵션은 주식을 정해진 가격에 향후 팔 수 있는 권리로, 이를 매수했다는 것은 주가 하락을 예상하는 전략이다. 미국 증시가 과열됐다고 판단해 주가 하락에 대비한 것으로 보인다. QQQ는 엘리엇 포트폴리오에서 15.16% 비중을 차지하며 캐나다 에너지 업체 선코어에너지를 제치고 1위 종목으로 올라섰다. 이로써 QQQ는 선코어에너지와 1, 3위 자리를 맞바꿨다.엘리엇은 S&P500에 편입된 기업을 동일 비중으로 투자하는 ‘인베스코 S&P 동일비중 ETF’(RSP) 풋옵션에 3억1600만 달러(약 4200억 원)를, 중소형주 2000개로 구성된 ‘아이셰어즈 러셀2000 ETF’(IWM) 풋옵션에 2억300만 달러(약 2700억 원)를 투자하며 지난 2분기 각각 두 번째와 네 번째로 많이 매수했
2024.10.02 11:25:39
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‘연초 대비 -30%’…주가 급락한 웹툰주의 눈물
[마켓 트렌드]웹툰주가 속절없이 하락하고 있다. 국내 웹툰 기업의 대장 격인 네이버웹툰의 모회사 웹툰엔터테인먼트(이하 웹툰엔터) 주가가 지지부진한 영향이다. 웹툰엔터는 지난 6월 미국 나스닥 시장에 상장한 후 석 달 만에 주가가 반토막이 났다. 올 2분기 실적이 예상보다 부진했고 성장 속도가 둔화했다는 점이 주가를 끌어내렸다. 증권가는 웹툰엔터의 미국 상장 재료가 소멸하고 성장주의 인기가 하락해 당분간 웹툰 섹터에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.웹툰엔터는 웹툰을 원작으로 한 드라마가 흥행하며 본격적으로 수익을 내기 시작했다. 2020년 코로나19로 절대 콘텐츠 소비량이 늘어났고 지역 확장도 본격화됐다. 2022년 하반기부터는 리오프닝이 시작되고 금리 상승에 플랫폼들이 마케팅 투자를 줄이기 시작했다. 이후 매출 증가율이 둔화하면서 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 부담이 커졌다. 2023년부터 국내 웹툰 업종의 주가는 매출 증가율과 유사한 흐름을 보여 왔다. 매출 증가율 반등을 기대해볼 수 있는 주요 이벤트가 발생했을 때 주가가 민감하게 반응했다.국내 업황 부진에 해외도 성장 둔화지난해 1월 카카오엔터가 사우디아라비아국부펀드(PIF)로부터 1조 원 투자를 유치했을 때와 올 1월 웹툰엔터(네이버웹툰)의 나스닥 상장 소식이 전해졌을 때가 대표적이다. 당시 웹툰 섹터의 주가는 일제히 상승했다. 그러나 카카오엔터가 확보한 자금으로 에스엠을 인수하고 웹툰엔터가 상장에 성공했음에도 투자자들을 만족시킬 만한 매출 성장을 보여주지 못하면서 상승 동력을 잃었다는 평가가 많다. 실제로 웹툰엔터의 올 2분기 지역별 매출 증가율은 환율 영향을 제외하고 국내
2024.10.02 11:25:23
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“부동산·예금에 자산 묶여 있으면 국민 노후 준비 불가능”
[머니토크] 서유석 금융투자협회장서유석 금융투자협회장은 증권·자산운용 업계에 오랜 기간 몸담은 투자 전문가다. 미래에셋자산운용 최고경영자(CEO) 출신으로 2023년 1월부터 제6대 금융투자협회장을 맡고 있다.서 회장은 지난 9월 12일 한경 머니와의 인터뷰에서 “밸류업은 글로벌 스탠더드이자 거스를 수 없는 흐름”이라며 “제도적으로도 주주 환원과 경영권 보호의 균형을 맞추는 과정이 필요하다”고 말했다. - 벌써 임기 2년 차에 접어들었다. 회원사들로부터 ‘일을 가장 잘한다’는 긍정적인 평가를 받고 있는데. 서유석 금융투자협회장 “1년 8개월이 지나 이제 반환점을 돌았다. 회장 후보 시절 약속한 단기적·중장기적 과제들이 있다. 일부 성과도 있고, 아직 해야 할 일도 많다. 단기 과제는 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 문제였다. 증권사들의 부동산 익스포저(위험 노출)에 대해 리스크를 관리하고, 부동산 시장이 안착할 수 있도록 하겠다고 했다. 두 번째로, 금융투자소득세와 관련해 국회와 관계 당국에 문제점을 건의해 개선하겠다는 약속을 했다. 중장기적으로는 국민들의 노후 대비를 돕기 위해 은퇴 시점에는 자산이 쌓일 수 있는 구조를 만들려고 했다. 그 결과로 9월 24일 자산운용사 공동 브랜드이자 퇴직연금 상품인 ‘디딤 펀드’가 출시된다.”- ‘코리아 디스카운트’ 문제에도 주력해 오셨다.“‘코리아 디스카운트’는 단순히 지정학적 요인보다 자본시장의 구조적 문제들에 기인한다는 공감대가 형성됐다. 올해 초 금융투자협회 차원에서 자본시장 밸류업 태스크포스(TF)를 구성하고 국제 세미나를 여는 등 다양한
2024.10.02 11:19:50
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[에디터스 노트] 밸류업 모범생 된 발렌베리
[에디터스 노트]밸류업 드라이브를 걸고 있는 금융당국이 대기업 참여에 공을 들이고 있습니다. 주식 시장에서 차지하는 비중이 절대적이기 때문입니다. 삼성그룹 상장사만 해도 시가총액이 600조 원으로 우리나라 전체 상장사 시총의 4분의 1이 넘습니다. 주요 그룹의 동참 없이는 밸류업 성공이 어렵다는 뜻입니다. 밸류업에서 대기업이 중요한 이유는 또 있습니다. 한국거래소가 따져보니 국내 10대 그룹 중 HD현대, 삼성, LG 3곳만 주가순자산비율(PBR)이 1배 이상인 것으로 나타났습니다. 국내 그룹 상장사들의 밸류업이 시급한 과제입니다.관건은 밸류업과 기업 오너십의 관계를 어떻게 푸느냐입니다. 이 대목에서 ‘스웨덴의 삼성’으로 불리며 우리 대기업의 미래 모델로 자주 언급되는 발렌베리를 다시 주목하게 됩니다. 우리에게는 공익재단을 통해 사회공헌에 앞장서는 존경받는 기업으로만 알려져 있지만 발렌베리는 ‘밸류업 모범생’이기도 합니다. 발렌베리의 지주회사 인베스터는 지난 10년간 주가가 560% 상승했습니다. 같은 기간 배당은 매년 평균 9%씩 증가했습니다. 인베스터는 스웨덴에서 가장 인기 있는 주식입니다. 인베스터 주식 보유자 수는 최근 4년새 2배 이상 증가해 60만명에 달합니다. 인베스터는 스톡홀름 증권거래소에 상장 된 스웨덴 기업 중 시가총액 1위이기도 합니다. 인베스터의 기업 가치가 높아지면 주식을 보유한 발렌베리와 스웨덴 국민이 모두 행복합니다. 발렌베리는 150년 넘게 정교하게 발전시킨 오너십 모델을 비즈니스 모델로 만든 경우입니다. 장기적인 가치를 창출하는 데 초점을 맞춘 ‘액티브 오너십’입니다. 펀드 자본주의 확산으로 발
2024.10.02 11:06:02
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미 경제 골디락스 온다…성장주 투자 매력 여전
[마켓 리더의 시각]9월 들어 미국 증시가 3주간의 하락 이후 3주간의 반등을 이어 가며 숨 고르기에 들어갔다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 7월 하락분 9.7%의 96% 이상을 회복한 반면, 나스닥 지수는 7월 하락분 15.9%의 67.5%만 회복한 상황이다. 특히 필라델피아 반도체 지수는 7월 하락분 27.7%의 52.9%만 반등했다.즉, 미국 증시의 흐름은 대표 인공지능(AI) 관련 성장주 위주의 흐름에서 금리 인하 이후를 대비한 상승 업종의 다변화가 일정 부분 발생하고 있는 것으로 보인다.필자는 여전히 미국 주식에 대해 높은 비중을 유지하는 것이 적절하다고 생각한다. 과거 달러가 약보합 흐름을 보이고 금리가 하락세를 이어 가는 상황에서 기업 이익이 상승할 경우, 미국 지수가 상승세를 이어 갔기 때문이다.S&P500, 연말 6000 도달 가능성현재 시점은 달러의 약세와 함께 미국 장기 국채 금리가 하락하는 가운데 기업 이익이 두 자릿수 상승을 이어 가기 때문에 향후 미국 증시는 연말까지 6000포인트 도달을 시도할 것으로 예상된다. 또한 2026년에는 7000포인트를 돌파할 가능성도 높아 보인다.최근 미국의 10년·2년 장단기 금리차 역전 현상이 2년 2개월 만에 해소됐다. 그러나 10년·3개월 장단기 금리차 역전 현상은 1년 10개월 동안 지속되고 있으며 현재 금리차가 -1.3% 수준에 있다. 10년·2년 장단기 금리차가 해소되면서 미국 대출 증가율은 향후 더욱 높아질 것으로 예상된다. 또한 10년·3개월 장단기 금리차 역전 현상이 해소되고 나서 약 6개월 뒤에 경기 침체가 올 가능성을 염두에 둔 투자 전략이 중요하다.최근 미국 은행의 여신 증가율은 전년 대비 3% 수준으로 확대되고 있다. 은행 대출 심사
2024.10.02 11:04:54
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다가오는 미 대선…수혜주 찾기는 잊어라
[마켓] 투자 인사이트미국 대선에 대한 투자자들의 관심이 뜨겁다. 이를 반영하듯 트럼프 수혜주, 해리스 수혜주처럼 각 후보의 정책에 부합하는 종목에 대한 투자 의견이 연일 이어지고 있다. 소위 ‘수혜주’는 두 후보를 둘러싼 크고 작은 뉴스에 기민하게 반응하면서 변동성을 키우는 모습이다. 현시점에서 시장 진입을 고려하는 투자자라면, 어떤 종목에 투자해야 할지 고민이 깊어지는 시기일 것이다. 미국 대선이라는 거대한 정치적 이벤트를 앞둔 지금, 과거 대선 기간 분석을 통해 현재의 대응 방안을 모색해보자.선거일 전후로 100일간의 주식 시장 성과를 비교해보면, 공통적으로 선거 전에는 주가가 등락을 반복하며 횡보세를 보이는 경향이 나타났다. 주식 시장의 변동성을 의미하는 VIX(Volatility)지수의 평균치 또한 대선을 앞두고 지속적으로 상승하는 모습이다. 이는 선거를 앞두고 야기되는 불확실성이 변동성 확대로 이어진 결과다. 그러나 선거일이 지나고 나면 결과와 상관없이 다시 시장이 반등하는 흐름이 관찰된다. 정보기술(IT) 버블 이후의 시장 급락이 나타난 2000년과 글로벌 금융위기가 나타난 2008년을 제외하고, 대선 이후 100일 동안 주식 시장은 상승하는 모습을 보였다. 대선 이후 꾸려진 신정부가 펼칠 경제 정책과 경기 개선에 대한 기대감이 증시에 더 큰 영향을 미쳤기 때문이다.주가는 선거 전 횡보하고 끝나면 오른다미 대선을 앞두고 수혜주 혹은 피해주로 자주 등장하는 업종이 있다. 바로 헬스케어, 에너지, 금융, 항공우주 등과 같이 정책 변화에 민감하게 반응하는 업종이 그것이다. 투자자들은 수혜주를 선제적으로 예측해 수익을 높이길 원하지만, 시장은 기대와 다
2024.10.02 11:04:46
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금융 신상품
타 금융기관 대출·임대차 계약 있어도 추가 대출 가능케이뱅크, ‘사장님 부동산담보대출’ 후순위 대출로 확장케이뱅크는 인터넷전문은행 최초로 지난 8월 출시한 ‘사장님 부동산담보대출’을 후순위 대출로 확장한다.사장님 부동산담보대출은 소상공인 등 개인사업자 고객에게 최대 10억 원까지 운전자금을 제공하는 상품이다. 은행 방문 없이도 대출 신청부터 서류 제출, 실행까지 전 과정을 비대면으로 케이뱅크 애플리케이션을 통해 진행할 수 있다.기존 부동산담보대출을 받은 개인사업자 고객이 대출 갈아타기가 가능해 이자 절감도 기대할 수 있다. 또 창업을 준비하는 예비 개인사업자 고객도 대출을 받을 수 있다는 점이 특징이다.8월 출시 이후 그동안 상품 운영의 안정성을 위해 선순위 대출만 가능했다. 즉, 다른 금융기관의 대출이 없고 임대차 계약이 없는 담보물에 대해서만 대출을 받을 수 있었다.이번 후순위 대출 확대로 같은 담보물에 타 금융기관의 대출이 있거나 임대차 계약이 있더라도 사업을 위한 운전 자금이 필요한 경우에는 케이뱅크에서 대출을 추가로 받을 수 있다.빠르면 이틀 내에 대출 실행이 가능하며 후순위 대출로는 은행권 중 최저 수준인 최저금리 연 4% 초반대(9월 23일 기준)로 제공한다.예를 들어 한국부동산원 시세 8억 원 아파트를 소유 중인 개인사업자가 타 금융기관에서 기존 3억 원 대출을 받고 상환 중이더라도 케이뱅크를 통해 추가 대출이 가능하다는 것이다. 사장님 부동산담보대출 상품의 한도는 대출 건당 5억 원, 고객별 10억 원 한도이며 후순위 대출은 담보 가치 내로 한정된다.“파킹통장 찾는 고객에게 적격”SC제일은행, 연 4%
2024.10.02 06:07:35
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AI가 불러온 원자력 르네상스…주목할 원전 ETF는
[ETF 심층해부]2011년 후쿠시마 원전사고 이후 원전의 위험성으로 인해 탈원전을 지향했던 전세계가 다시 원자력에 주목하고 있다. 유럽에서는 세계 최초로 탈원전을 실행했던 이탈리아가 원전 재가동을 추진 중이며 영국은 원자력청을 신설했고 스위스는 기존 원전 수명 연장을 발표했다.원전에 대한 불안감으로 인해 약 20여 년간 신규 원전을 짓지 않을 정도로 원자력 발전에 소극적이었던 미국 역시 지난 7월 ‘원전 배치 가속화법(ADVANCE Act+)’을 대통령의 서명으로 발효시켰다. 한국도 기존의 탈원전 정책에서 벗어나 2030년까지 전체 에너지원에서 원자력 발전이 차지하는 비중을 32.8%까지 확대하는 방향으로 정책을 선회했다.전력 생산의 구원투수 된 원자력이러한 정책 전환에는 여러 배경이 있지만, 특히 인공지능(AI) 산업의 등장이 다양한 산업 생태계에 변화를 몰고 오고 있다는 판단이다. AI가 실생활에 더 가까워지면서 글로벌 전력 수요는 급증세를 보이고 있다. 국제에너지기구(IEA) ‘전력 수요 전망 보고서’에 따르면 전 세계 전력 수요는 2024년부터 2026년까지 연평균 3.4% 증가할 것으로 전망하고 있다. 많은 빅테크 기업들은 AI 구현을 위해 클라우드 서비스를 활용하고 있으며 이를 위해서는 신규 데이터센터가 필요하다.온라인 검색 한 번에는 평균 0.3와트시(Wh) 전력이 사용되는 반면 챗GPT와 같은 생성형 AI 모델은 검색당 10배 수준인 2.9Wh 전력을 필요로 한다. 데이터가 누적될수록 서버의 고성능화가 요구되고 데이테센터의 성능이 높아질수록 전력 소모량은 증가하게 된다. 이로 인해 전기 관련 투자비는 데이터센터 건설투자비의 40% 이상을 차지하고 있으며 전력 공급 부족을 우
2024.10.02 06:06:51
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주가 400% 상승…제2의 전성기 맞은 롤스로이스
[글로벌 종목탐구]2020년 5월 영국 비행기 엔진 제조 업체 롤스로이스는 자사 인력 9000명을 감원한다고 발표했다. 1987년 이후 처음으로 주주 배당도 중단했다. 신용등급은 투자등급(Baa3)에서 투기등급(Ba2)으로 떨어졌다. 전 세계 하늘길을 끊은 코로나19 팬데믹에 치명타를 입으면서다. 4년 3개월 뒤인 지난 8월 롤스로이스PLC는 배당을 재개하고 직원들에게 사상 최초로 1인당 120만 원어치의 자사주를 선물했다. 주가는 사상 최고치를 경신했다.“영국 사상 가장 놀라운 턴어라운드” 위기를 이겨낸 ‘영국 제조업의 자존심’ 롤스로이스가 제2의 전성기를 구가하고 있다. 파이낸셜타임스(FT)는 “영국 기업 역사상 가장 놀랍고 빠른 턴어라운드(기업 실적 호전)”라고 평가했다. 지난해 초 구원투수로 등판한 투판 에르긴빌직 최고경영자(CEO)의 구조조정, 비용 절감이 효과를 내고 있다는 분석이 나온다. 롤스로이스는 항공기용 제트엔진과 선박·잠수함 동력 시스템 등을 제조하는 영국 대표 중공업 기업이다. BMW 산하의 최고급 승용차 제조 업체인 롤스로이스모터스와는 같은 뿌리를 공유하지만 별개 회사다. 민간 항공기 엔진이 주력 상품이고 방위산업·발전설비 부문에서도 매출을 내고 있다. 롤스로이스 주가는 최근 고공행진 중이다. 9월 10일 영국 런던 증시에서 롤스로이스 주가는 연초 대비 59.28% 오른 4.75파운드에 거래를 마쳤다. 2020년 5월과 비교했을 때는 402%가량 상승했다.연간 매출도 성장세를 이어 가고 있다. 블룸버그인텔리전스에 따르면 롤스로이스 매출은 2021년 109억5000만 파운드(약 19조2800억 원)에서 2022년 126억900만파운드, 2023년 154억1000만 파운드로 증
2024.10.02 06:06:35
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금리 인하 반가운 바이오, 최선호주는
[이슈폴]권해순 유진투자증권 애널리스트톱픽: 리가켐바이오“현재 항암제 시장에서 항체약물접합체(ADC) 치료제의 입지가 강화되고 있다. 리가켐바이오는 글로벌 ADC 치료제 개발사 중에서도 뛰어난 바이오 테크로 인정받고 있으며, 최다 파이프라인을 보유했다. LCB84, LCB14 등 다수의 임상 데이터를 통해 경쟁력을 증명하고 있다.”여노래 현대차증권 애널리스트톱픽: 리가켐바이오“리가켐바이오가 얀센에 기술 수출한 LCB84(Trop-2 ADC)의 임상 1상이 진행 중이다. 리가켐바이오의 플랫폼 기술로 임상에서 안전성과 유효성을 동시에 가져갈 수 있는지가 관전 포인트다. 임상 1상이 마무리되는 시점에서 얀센의 단독 개발 옵션 행사 가능성이 예상된다.”위해주 한국투자증권 애널리스트톱픽: 셀트리온“올 하반기부터 본격화될 자가면역질환 치료제 ‘짐펜트라’의 매출에 주목하고 있다. 내년 큰 폭의 영업이익 성장이 전망된다. 신규 위탁생산(CMO) 사업 진출로 추가적인 미래 매출 확대도 가능하다.”이희영 대신증권 애널리스트톱픽: 셀트리온“미국에서 첫선을 보인 ‘짐펜트라’의 매출 발생이 시작됐다. 지난 8월 2일 기준으로 미국 전체 보험 시장 커버리지의 75% 점유율을 확보했다. 짐펜트라는 미국에서 유일한 인플릭시맙 피하주사 제형이며, 신약으로 승인돼 약가가 비싸고 마진률도 높다.”신지훈 LS증권 애널리스트톱픽: HK이노엔“위식도역류질환 치료제 ‘케이캡’을 비롯해 성장 흐름이 지속될 전망이다. 현재 미국 제약사 패썸 파마슈티컬스를 필두로 미국 칼륨경쟁적위산분비억제제(P-CAB) 시장이 개화하고 있는 가운데, 케이캡도 미국 임상 3상 결
2024.10.02 06:05:10
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왜 비트코인 일까…다시 보는 가치와 장단점
[가상자산 따라잡기]비트코인을 보는 관점은 다양하다. 비트코인 백서에 명기돼 있듯이 개인 간 전자 화폐 시스템의 일종으로 보는 이들이 있는가 하면, 화폐라기보다는 자산의 일종인 디지털 금융 자산으로 주장하는 사람들도 있다. 잉여 전력의 금융화라고 생각하는 이들도 존재하고, 4차 산업혁명 흐름의 상징적 징표 또는 무분별한 양적완화를 보완하기 위해 미국이 만들어낸 유동성 창구라는 시각도 있다. 이처럼 다양한 관점이 존재한다는 것은 그만큼 많은 관심을 받는다는 뜻이기도 하다. 비트코인은 왜 가치가 있을 수 있고, 가격은 어떻게 정해지는지, 그리고 본질적으로 비트코인이 무엇인지 살펴보자. ‘가치’의 근원은 신뢰와 수용비트코인은 화폐의 한 형태로 유통되거나 가치를 저장하는 자산으로 활용되며, 그에 따라 가격이 정해진다. 휴대성, 대체가능성, 희소성, 가분성, 공인성 등 돈의 특징도 가지고 있다. 비트코인은 법정화폐 또는 금, 은과 같이 물리적 특성에 의존하기보다는 수학적 특성에 의존한다. 이런 특징은 이용자들의 신뢰와 수용이 있기 때문에 발생한다. 결국 화폐의 기능이 국가와 사회의 신뢰와 수용에 근거하는 것과 유사하게 비트코인은 탈중앙화된 시스템에 의해 작동하지만 ‘신뢰와 수용’이라는 특징을 가졌기 때문에 가치가 발생한다고 볼 수 있다. 필요한 물건을 사기 위해서는 돈을 내야 한다. 이때 지불해야 하는 돈의 양을 가격이라고 한다.그렇다면 재화 또는 서비스의 가격은 어떻게 정해질까. 가격은 수요와 공급에 의해 결정된다. 수요는 어떤 상품을 일정한 가격에 구입하고자 하는 것이고, 공급은 어떤 상품을 일정한 가격에 팔고자
2024.10.02 06:00:20
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커지는 불확실성 속 돋보이는 인도의 매력
[마켓] 투자 인사이트 최근 해외 시장으로 발길을 돌리는 투자자들이 증가하고 있다. 한국예탁결제원에 따르면 상반기 국내 개인투자자의 외화 증권 보유액은 약 175.6조 원으로 지난해 말 대비 22.2% 증가하며 사상 최고치를 기록했다. 엔비디아, 테슬라, 애플 등 미국 대형 기술주에 대한 투자자들의 관심이 지속됨에 따라, 해외 투자 금액의 73.6%가 미국으로 향했다. 반면 국내 증시에서는 약 7.4조 원이 순매도됐다. 취약한 기업지배구조와 더불어 저조한 수익성과 성장성이 국내 증시에 대한 매력을 반감시키고 있기 때문이다.높은 성장이 기대되는 국가에 투자하는 이점은 명확하다. 가파른 경제 성장이 기업 실적 향상을 야기하며 투자자에게 매력적인 수익을 제공하기 때문이다. 이러한 측면에서 미국 기술주 위주의 포트폴리오를 보유하고 있는 투자자라면, 인도 주식을 고려해볼 만하다. 인도는 높은 성장을 나타내고 있는 나라이며 이를 통해 매력적인 장점을 제공하기 때문이다.제조업 기반 고성장 ‘주목’인도 고성장의 핵심 동력은 제조업 발전이다. 서비스업 중심으로 발전해 온 인도 경제는 상대적으로 제조업 기반이 취약하다. 이러한 경제는 고용 창출이 제한적이고 기술 발전이 지체돼 궁극적으로 지속 가능한 성장을 어렵게 만든다. 이에 나렌드라 모디 총리는 2014년 취임 이후 ‘메이크 인 인디아(Make in India)’, ‘생산 연계 인센티브(PLI)’ 등의 투자 촉진 정책을 지속적으로 내놓으며 인도를 글로벌 제조업 중심지로 발전시키기 위한 이니셔티브를 제시해 왔다.또한 산업 발전에 필수적 요소인 인프라 구축에도 힘을 싣고 있다. 최근 발표된 모디 정부 3기 첫 확정 예산
2024.09.02 09:46:54
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‘R의 공포’…센티멘털 아닌 펀더멘털에 주목하라
[마켓 리더의 시각]경기 순환의 관점에서 최근 금융 시장의 관심사는 ‘미국의 경기 침체가 도래할 것인가’에 대한 물음인 것 같다. 2020년 코로나19 이후 유례없이 강한 경제 성장을 보여 온 미국 경제가 장기간 확장 국면을 보여 왔기 때문에, 다음 국면은 둔화와 침체로 갈 것으로 예상하는 것이 경기 순환 관점에서 볼 때 무리한 예측으로 보이지는 않는다. 하지만 언제, 얼마나 깊은 정도로 경기가 약해질 것인가에 대해서는 여전히 불확실한 베일에 쌓여 있다. 경기 침체를 예상하는 지표들 중에 실업률의 변화를 이용해서 측정하는 샴 경기침체지수(Sahm recession indicator)라는 것이 있다. 2019년 미국 세인트루이스 연방준비은행의 클라우디아 샴 박사가 고안한 지표인데, 이것은 최근 3개월간의 이동평균 실업률이 최근 12개월래 저점보다 0.5%포인트 이상 높아지게 되면 경기 침체가 곧 임박한 것으로 해석한다. 이 지수의 수식어로서 사회과학에서 잘 쓰지 않는 ‘법칙(rule)’이라는 단어가 붙어서 ‘샴의 법칙(Sahm’s rule)’이라고 불릴 정도니, 지표에 대한 정확도도 비교적 높은 것으로 평가받는 편이다. 샴의 법칙, 이번엔 예외일까 지난 8월 초 발표된 미국의 실업률이 4.3%로 높아지면서 샴 지수가 0.53%포인트를 기록했고, 경기 침체에 두려움을 느끼는 투자자들이 주식을 투매하면서 글로벌 주식 시장의 블랙먼데이를 만들어낸 범인(?)으로 주목받고 있다. 이번에도 샴 경기침체지수는 그 별명처럼 법칙이 잘 작동할 것인지, 아니면 예외의 경우가 될 것인지를 당장은 예상하기가 어렵다. 하지만 실업률이 높아지고 있다는 것은 분명 경기 흐름이 약해지고 있다는 점을 방
2024.09.02 09:45:26
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금리 인하보다 반감기가 가격 상승 좌우한다
[가상자산 따라잡기]최근 비트코인 가격이 큰 변동성을 보였다. 8월 초 발표된 미국의 7월 실업률이 예상치를 상회하며 경기 침체에 대한 우려가 부각됐고, 일본은행(BOJ)의 금리 인상으로 인한 엔 캐리 트레이딩 청산 우려가 확산되며 위험자산에 대한 기피 심리가 커졌다. 나스닥, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500, 가상자산을 포함한 투자 시장의 변동성도 극대화됐다. 그러다 리플과 미국 증권거래위원회(SEC)의 4년간 소송이 일단락되면서 가상자산 시장이 반등세를 보이기도 했다. 투자를 하다 보면 예상치 못한 이슈가 나타나기 마련이고, 그에 따라 가격이 상승과 하락을 반복하면 일희일비하기 쉽다. 투자를 꾸준히, 그리고 건강하게 하기 위해서는 기본적으로 시장의 큰 흐름을 이해하고 있어야 한다. 현재 시장의 큰 흐름은 미국의 금리 인하 시기와 속도, 그리고 11월 미국 대통령 선거에 초점이 맞춰져 있다. 반감기 이후 1~2년 내 가격 급등 패턴일반적으로 금리가 인하되면 위험자산으로 인식되는 비트코인 가격은 상승하는 반비례 관계를 보인다. 기준금리는 돈의 가격이라고 볼 수 있는데, 금리가 오르면 기업들의 수익 할인율이 증가하고 안전자산인 예금금리가 오르며, 위험자산의 매력은 감소한다. 반대로 금리가 인하되면 위험자산의 매력도가 증가한다. 기준금리가 낮은 시기에는 유동성이 풍부해지는 만큼, 돈의 힘으로 투자 자산 시장의 상승세가 이어지는 모습을 보이곤 한다. 현재 미국은 기준금리를 인하할 가능성이 높아 가상자산을 비롯한 투자 자산 시장에서 가격 상승에 대한 기대감이 나타나고 있다. 과거 세 번의 비트코인 반감기를 살펴보면 거시경제 유동성과 금
2024.09.02 09:45:04